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Gate 研究院：市場の圧力が続き、リスク選好が低下｜機関資金が引き続きBTCとETHに資金を投入
要約
市場解説
市況コメント
人気トークン
過去24時間、全体の市場は引き続き下落傾向、資金リスク許容度は低水準。圧力の中でも少数のトークンが逆張りで上昇し、資金の注目先の段階的変化を示す。以下にこれらの対象を順に分析。
H Humanity Protocol（+35.58%、流通時価総額1.76億ドル）
Gateの市況データによると、Hトークンは現在0.09751ドルで、24時間で35.58%上昇。Humanity ProtocolはSybil攻撃に対抗するブロックチェーンで、安全・プライバシー・分散型の身分認証を目的としたもの。zkProofersは重要な役割を果たし、ゼロ知識証明技術を用いて人間の身元を検証し、ネイティブトークン$H を報酬として獲得。
Hの上昇はエアドロップ後の資金再配置とテクニカル面の反発の複合結果。12月3日〜4日の取引所エアドロップ後の売り圧力で価格は35%下落、その後24時間の取引量は354%増加し、新規買い手が$0.076付近のサポートで買い始めたことを示唆。トレーダーは12月4日〜17日の過剰売りRSIとMACDの反転を逆張りの買いシグナルと見なしている。価格は7日間の単純移動平均線（$0.067）を再び超え、アルゴリズム注文を誘発。
GHST Aavegotchi（+21.17%、流通時価総額1029.79万ドル）
Gateの市況データによると、GHSTは現在0.2027ドルで、24時間で21.17%上昇。GHSTはAavegotchiエコシステムのネイティブトークンで、ガバナンス、ステーキング、NFTデジタルゴースト（Gotchi）の作成・育成に使用。AavegotchiはDeFiの担保収益とゲーム化を融合し、Polygonベースの持続可能なNFTゲームとコミュニティガバナンスを構築。
GHSTの上昇は報酬駆動の需要と取引所リスク調整の結果。12月5日のツイートでアップグレード報酬プランを発表し、11月比50%増のインセンティブを提供、GHSTの利用需要を高め、流通供給を抑制。さらに、12月12日に取引所がGHSTの入出金機能を再開し、7日間のネットワーク遅延による一時停止の波動（34%）を緩和。
ACT Act I : The AI Prophecy（+25.86%、流通時価総額2,404.74万ドル）
Gateの市況データによると、ACTは現在0.02560ドルで、24時間で25.86%上昇。Act I: The AI ProphecyはAIテーマのブロックチェーンプロジェクトとエコシステムトークンで、AI駆動の分散型アプリとゲームの集合体。エコシステムのインセンティブ、ガバナンス、コミュニティの活性化に用いられ、市場のセンチメントやテーマの熱狂に左右されやすい。
過去24時間でACTは-1.73%の全体市場を大きく上回る25.86%の上昇を見せ、今週の32.52%の上昇と連動。技術的な推進力により、7日と200日移動平均線を突破し、RSIは買われ過ぎ域に近づき、12月17日にMACDが正に転じて上昇エネルギーが加速。
重要データ
( 伝統的金融大手のEquiLendがDigital Primeに投資、40兆ドルの資産プールとトークン化市場をつなぐ
12月17日、証券ファイナンスインフラ大手のEquiLendは、規制対象の暗号資金調達サービス企業Digital Prime Technologiesに戦略的少数株式投資を実施。Tokenetの機関向貸出ネットワークを通じて、伝統金融市場の約40兆ドルの資金プールとトークン化市場を連結することを目的とする。両者の協力はDigital Primeの機関向貸出ネットワークTokenetを中核とし、多管理者、多担保の全ライフサイクル管理、リスク監視、機関向レポートをサポート。今後は規制対応のステーブルコインや他の金融商品も導入予定。
EquiLendは、この動きは規制、透明性、ガバナンスを重視したワークフローの需要に応えるものであり、取引、清算、決済、報告の各プロセスが伝統金融とデジタル資産の両方をカバーできるようになると述べている。この提携は、機関資本がオンチェーンの信用、清算、資産担保証券取引に加速的に進出する動きの一端を示し、伝統資産のブロックチェーンエコシステムへの橋渡しとなる可能性がある。全体として、これによりブローカー取引や融資・信用取引の効率化、規制に準拠したトークン化資産の規模拡大、TradFiとDeFiの制度的連携促進が期待される。
) Rippleと暗号銀行AMINA Bankが提携、国際送金サービスを提供
12月17日、Rippleはスイスの暗号銀行AMINA Bankと提携を発表。これにより、Ripple Paymentsが欧州の規制対象銀行に初めて正式採用される重要なマイルストーンとなる。Ripple Paymentsを導入することで、AMINA Bankは顧客に対し、24時間・分単位の国際送金を提供可能となり、従来の代理店ネットワークに依存しない。Ripple Paymentsは法定通貨とステーブルコイン（Ripple USD、RLUSDを含む）のチャネルもサポートし、暗号ネイティブ企業やデジタル資産関連事業にとって重要。これにより、従来の銀行システムの構造的制約を緩和。
AMINAは、この提携により国境を越えた決済の摩擦を大きく低減し、デジタル資産企業や機関顧客へのサービス提供能力を強化すると述べている。Ripple側も、法定通貨とブロックチェーン決済の連携をさらに強化し、機関顧客にシームレスかつ多通貨の決済・清算体験を提供すると強調。なお、AMINAは既にRLUSDのホスティングと取引をサポートする最初の銀行の一つとなっている。本提携は、高規制基準の下でのブロックチェーン決済インフラの主流銀行体系への浸透を示し、欧州および世界の伝統金融機関による暗号決済ソリューション採用のモデルケースとなる。
Securitizeは2026年初頭に完全連鎖型株式取引プラットフォームを開始予定
12月17日、トークン化サービスのSecuritizeは、2026年初頭に「完全に規制された、全チェーン対応の実在上場企業株式取引プラットフォーム」をリリースし、伝統金融市場とWeb3インフラの連携をさらに推進すると発表。従来の派生商品やオフショア構造による「合成株式」と異なり、Securitizeのモデルは完全な法的所有権を提供し、株式は発行会社から直接発行され、公式株主名簿に記録される。取引時間中は価格が主要取引所と連動し、「最良買売価格（NBBO）」ルールに準拠。非取引時間は自動化されたマーケットメイキングにより価格付けされ、24時間取引を実現。
Securitizeは、チェーン上の株式保有者は配当や投票権などの実在株主権を享受し、資産は自己管理されるため、仲介者による非公式な再担保は存在しないと述べている。ただし、規制要件により、資産は審査済みホワイトリストのウォレット間のみ移動可能。全体として、伝統的市場の規制枠組みとWeb3の特性を融合させ、規制に準拠した全天候型のオンチェーン取引体験を提供し、従来の株式決済の効率低下や取引時間制約の解消、伝統金融とブロックチェーンインフラの融合・革新を促進する。
今週の注目点
Hyperliquidのアクティブトレーダー数は引き続き減少、Perp DEXの競争激化
![]###https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/605b032a318c9e70eec7b54aa1148e699c3f9a1d.png###
今週、Hyperliquidのデイリーアクティブトレーダー数は引き続き減少傾向を示し、現在約16.7万人。これは11月初旬のピーク21万人超から20%以上の減少を意味する。これはHyperliquidの競争環境の変化を反映。分散型永続取引の拡大に伴い、新規プラットフォームや既存のプロトコルが積極的に製品・運営投資を行い、手数料削減や取引ポイント付与、マーケットメイキング補助、新規コントラクトの導入を通じて高頻度取引者やプロトレーダーの獲得を競っている。これにより、もともと高集中だった取引活性は辺縁に分散しつつある。さらに、主要資産価格が高水準でのレンジ相場に入り、短期的なボラティリティが低下する中、ボラティリティや資金料差を利用したアクティブアカウントは取引頻度を抑えたり、資金料差の高いプラットフォームへ一時的に移動したりしており、アクティブトレーダー数の減少を加速させている。
ただし、Hyperliquidの競争力喪失を意味するわけではない。今日に至るまで、Hyperliquidはステーブルコイン発行者を除き、最も高い手数料獲得能力を持つオンチェーンプロトコルの一つであり、トークン買い戻しも継続中。現在のアクティブ度の低下は、競争激化の中での自然な調整・再バランスとみなされ、今後の展開は製品のイテレーション速度、流動性の深さ維持、そして高ボラティリティ環境下でのプロトレーダーの引きつけにかかっている。
( BitMineは再びETH10.2万枚を増持、総保有量は約400万枚に迫る
BitMineの暗号資産と現金準備は合計約133億ドルに達し、その中には約3,967,210枚のETH（約122万ドル相当）が含まれる。これにより、BitMineの保有量は全ETH供給量の3.2%以上となり、既定の全ネットETHの5%取得目標の約2/3を達成。さらに、BitMineは193枚のBTC、約3800万ドルのEightco Holdings株式、10億ドルの現金も保有。この資産規模は、BitMineを最大のETH財務庫にし、Strategyに次ぐ世界第2位の財務庫企業と位置付けている。
短期的には、過去1週間で再び102,259枚のETHを増持し、市場環境が厳しい中でも長期積み立て戦略を継続。BitMineの会長Tom Leeは、2025年の米国のデジタル資産関連法案成立を背景に、暗号市場のファンダメンタルズが改善しつつあることから、ETH保有の拡大に自信を深めている。資産拡大に加え、BitMineは自社開発のEthereumステーキングソリューションMAVANのインフラ整備も進めており、2026年初頭の運用開始を目指す。これにより、ETHのステーキングリターンの最適化を図る。
) StrategyはBTCを連続買い増し、総保有量は67万枚超
世界最大のBTC財務庫企業Strategyは、過去1週間で再びBTCを買い増し、10,645枚を取得。取引規模は約9.80億ドル、平均成交価格は92,098ドル/枚。これにより、Strategyのビットコイン保有総数は671,268枚となり、累積購入コストは約503.3億ドル、平均保有コストは74,972ドル/枚。これにより、世界有数の企業レベルのBTC保有機関の一つとなった。
特筆すべきは、これまでの累積方式に比べ、Strategyは2週連続で1万枚超のBTCを買い増ししており、市場価格と長期投資の価値に対する信頼を示すとともに、株価下落によるFUD（不安・疑念・疑惑）への対応も行っている。
資金調達週報
RootDataのデータによると、2025年12月12日から18日までの期間に、暗号・関連プロジェクト11件が資金調達またはM&Aを完了。決済、ステーブルコイン、DeFi、インフラなど多様な分野をカバー。今週の資金調達規模上位のプロジェクトは以下の通り。
RedotPay
12月16日に1.07億ドルの資金調達を完了、Goodwater Capitalがリード。
RedotPayはブロックチェーン決済とデジタルウォレット技術企業で、ステーブルコインを中心としたグローバル決済ソリューションを構築。ブロックチェーンインフラと従来の金融システムを連携させ、ユーザーが暗号資産を用いた日常の支払いや送金・決済を迅速かつ安全に行えるようにする。多通貨ウォレット、ステーブルコイン決済カード、グローバル送金チャネル、P2Pマーケットなどを提供し、暗号通貨の実生活でのシームレスな利用を促進し、「保有ツール」から「決済ツール」への移行を目指す。
ETHGAS
12月17日に1,200万ドルの資金調達を完了、Polychainがリード。
ETHGASはEthereumのブロック空間取得と取引のための革新的な市場インフラプロジェクト。Ethereumエコシステム内で、トレーダー、開発者、検証者に対し、ブロック空間の価格発見とリスク管理を提供するハイブリッド取引市場を構築。従来のオンデマンドガス価格決定メカニズムと異なり、ブロック空間のコミットメントとbase feeを取引可能な資産とし、CLOBを用いて売買を調整。非管理型スマートコントラクトによる担保も併用し、検証者のコミットメントを支援。これにより、ユーザーはガス代の変動リスクをヘッジしたり、将来のブロック空間の利用権を事前にロックしたりできる。
YO
12月14日に1,000万ドルの資金調達を完了、Foundation Capitalがリード。
YOはWeb3コミュニティと分散型ソーシャルエコシステム向けのブロックチェーンプロジェクト。デジタルIDを軸とした分散型ネットワークとインタラクションプラットフォームを目指し、オンチェーンID、トークンインセンティブ、コンテンツ貢献メカニズムを通じて、ユーザーのデジタル世界での参加方法を再構築。コミュニティ自治、ユーザー権利のインセンティブ、コンテンツ価値の共有を軸に、プラットフォーム内でコンテンツ投稿やコミュニティ活動、タスク完了、価値貢献を行うことでYOトークンを獲得でき、これらはガバナンスやクリエイター支援、権利サービスの交換にも利用可能。
来週の注目点
トークンロックアップ
Tokenomistのデータによると、今後7日間（2025.12.19–2025.12.25）に重要なトークンの大規模ロックアップが予定されている。ロックアップ前の上位は以下の通り。
参考資料
[Gate研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、ブロックチェーンと暗号通貨の総合研究プラットフォームであり、技術分析、ホットトピック、マーケットレビュー、業界調査、トレンド予測、マクロ経済政策分析などの深掘りコンテンツを提供している。
免責事項 暗号通貨市場への投資は高リスクを伴うため、投資判断を行う前に自己調査を十分に行い、資産や商品性質を理解することを推奨します。()https://www.gate.com/[Gate]は、これらの投資判断による損失や損害について一切責任を負いません。