TGE前“清空激励”的戏码再上演：Web3からの従事者はどうやって自分のTokenを守るべきか？

PANews

2025-12-18 05:06:14

原著者:黄文静、陳浩陽

すべてはTGEの前夜に起こった

Web3の世界では、最も劇的な瞬間はしばしばプロジェクトの今後のTGE(トークン生成イベント)の数週間前に訪れます。

**マンキューは最近、暗号通貨プロジェクトの従業員から多くの問い合わせを受けています。プロジェクト側がTGEでトークンオプションを取り下げたと非難し、コアチームメンバーを解雇したなどです。**このような現象は珍しくありません。

一部の開発者は、トークンの発売が間もなく始まるのを見越して何ヶ月も懸命に働いてきましたが、「組織調整」のために突然すべてのインセンティブを失ってしまいます。
初期のアドバイザーの中には「トークン報酬と共同投資株式」が約束された者もいましたが、プロジェクトの人気が高まると「モデルは未定」「遵守は保留中」と言われ、繰り返し遅延しました。
一部の人は白書に明記された「チームインセンティブプール10%」と比較しましたが、権利確定期間が訪れた際には「業績達成の失敗」や「競業避止条項の発動」などの理由で何も得られませんでした。

これらの話は噂のように聞こえますが、ほぼすべての強気相場で起こっています。

こうしたイベントでは、受動的な立場は投資家ではなく、参加者、つまり実際にプロジェクトを土地にする建設者たちのインセンティブであることが多いです。

コイン権利インセンティブ≠株式インセンティブ:契約論理の根本的な違い

多くの人がトークンインセンティブに初めて出会うとき、単に「Web3版の株式インセンティブ」と比較します。

しかし実際には、両方とも存在しています権利の性質、法的監督および契約設計本質的な違いがあります。

株式インセンティブ契約の対象は会社の株式であり、これは会社法の調整範囲に属します。

株式譲渡はしばしば株主の優先権によって制限されるため、企業はインセンティブ契約において以下を明確に明記する必要があります。

「このインセンティブ助成は、先取権の制限によりインセンティブ受領者の権利と利益には影響しません。 ”

トークンインセンティブ契約の対象は暗号通貨であり、株主権利の概念はなく、産業登録や株式移転手続きを経る必要もありません。

しかし、別のリスク、すなわち金融規制やコンプライアンス発行の問題も直面しています。

したがって、トークンインセンティブ契約は以下の点に焦点を当てる必要があります:

「当社は、そのトークンが合法的に発行されており、自社の管轄区域で禁止されている金融商品ではないことを保証します。規制方針の変更によりトークンの発行ができない場合は、同社が同等の補償やその他の代替手段を提供すべきです。 ”

さらに、トークンインセンティブ契約には以下の明記も必要です。

インセンティブの基盤となるトークンに取引性質があるかどうか;
それがセキュリティトークンとみなされるかどうか;
プロジェクトが発行者の資格および法的TGE経路を有しているかどうか。

要は：

株式インセンティブ契約は、社内権利の制約と流通に焦点を当てています。
通貨権利インセンティブ契約は、外部コンプライアンス、規制リスク、履行実現可能性に焦点を当てています。
両者はともに「インセンティブツール」ですが、良い契約の論理は全く異なります。

自分だけのトークンを手に入れたいなら、まず「紙に書く」約束を残しましょう。

本当に自分の権利と利益を守りたいなら、最初のステップはプロジェクト当事者に書面で約束をしてもらうことです。以下は、必須となる「実施中の行動」です。

書面によるトークンインセンティブ契約(トークン付与/オプション/RTU/ワラントなど)に署名してください。

トークン数、権利確定スケジュール、クリフ、ロックアップ期間、解除方法などが含まれます。書面による書類がなければ、すべての約束はただの「エアドロップ・マウスシュガー」に過ぎません。

終端条件と加速度条件を明確にする

明確にすべきです。「理由のない解雇」や「会社の支配権変更」による場合、権利確定部分を保持できるかどうか、そして「加速権利確定」が発動されるかどうかです。これにより、TGE前に解雇された後もトークンを取得できるかどうかが決まります。

投与メカニズムを確認しろ

これには、トークン発行時間、配信方法、オンチェーンウォレットアドレス、スマートコントラクトによるホストか第三者のエスクローによる公開かが含まれます。「プロジェクトはオンライン上にあるけど、誰もコインを発行しない」という状況は避けましょう。

コンプライアンスおよび税務問題の対応

管轄区域によって制限は異なります。中国本土でサービスを提供する場合、契約書には「規制上の理由でトークンを発行できない場合は、企業は法定通貨または同等の形態で補償する」と明記すべきです。

アメリカ合衆国や他の地域でも、83が適用されるかどうかも明確であるべきです(b) オプション、税金の支払い時期、源泉徴収計画などの詳細です。

この部分は「面倒」に聞こえますが、最終的にトークンがウォレットに入ってくるかどうかを決めます。これらの用語が欠けている場合、プロジェクトの最も重要な瞬間にリスクが発生します。

*いいえ書面による合意つまり、インセンティブの約束があることを証明するのは難しく、法的に「権利者」でさえないかもしれません。 *いいえ明確な帰属メカニズム会社は「基準に達していない業績」および「目標達成未遂」を理由に、いつでも発行を停止することができます。 *いいえ明確な納品条件プロジェクト側がTGE後に移転を遅らせた場合、回収も責任を確定することもできません。 *いいえコンプライアンスおよび税務の取り決め規制によりトークンの使用が禁止される可能性があり、コインを入手したり補償したりすることはできません。

つまり、契約書がシンプルであればあるほど、権利を守る道のりはより複雑になります。

すべての重要な条件がプロトコルに明確に記入されて初めて、トークンインセンティブは「口頭的信頼」から「法的権利」へと変化します。