ステーブルコインは米国の金融政策を再形成する可能性がある

• ステーブルコインはドルをどこでも簡単に使えるようにし、従来の銀行にアクセスがほとんどない人々にも便利です。

• 米国債に裏付けられたステーブルコインは、政府債務に対する安定した需要を生み出しつつ、米国の規則の下に留まります。

• ブロックチェーンはドル裏付けのステーブルコインを迅速かつ安価に移動させ、世界中に自信を持って普及させるのに役立ちます。

ステーブルコインは世界の金融の重要な一部となりつつあります。BCVCサミット2025で、スティーブン・I・ミラン総裁は、米国経済におけるその役割の拡大を指摘しました。これらのデジタルドルは、国境を越えた資金の迅速な移動を可能にし、支払いまたは貯蓄の安定した選択肢として機能します。彼はまた、GENIUS法が米国拠点のステーブルコイン発行者に対して透明性と責任を求める明確な規則を提供していることにも言及しました。

ステーブルコインはドルのグローバルな普及を促進

Token Terminalは今日Xで、ステーブルコインは「USDをネイティブなデジタル・ボーダーレスな金融商品に変え、支払い、貯蓄、決済におけるドルの利用を強化し、特に従来の銀行の届かない場所での利用を促進している」と確認しました。これは、従来の銀行インフラが限られている地域でも、より多くのユーザーがドルにアクセスし取引できることを意味します。

ステーブルコインの台頭は、米国の資金調達も支えています。Token Terminalは、「発行者は短期米国債に大規模な準備金を保有しており、米国債に対する堅実な需要を生み出しつつ、発行とコンプライアンスを米国の規制範囲内に収めている」と強調しました。米国債で裏付けられたステーブルコインは、政府債務に対する一貫した需要を生み出しつつ、米国の監督と規制の下に置かれています。

パブリックブロックチェーンはこの変革において重要な役割を果たしています。Token Terminalは、「ドル資産の最速・最も低コストの流通チャネルを提供し、その信頼性と安全性を国家経済の関心事にしている」と説明しました。これらのネットワークは、より速く、安価で、透明性の高い取引を可能にし、ドル裏付けのデジタル資産が自信を持って世界中に流通できるようにします。

ミランは演説の中で、ステーブルコインがドルの世界的支配を強化していると述べました。基本的にすべてがドル建てであり、世界中のユーザーが現地の銀行制限に関係なく信頼できる通貨にアクセスできるようになっています。ミランは、「ステーブルコインはすでに米国以外の購入者による米国債やその他のドル建て資産の需要を高めている」と説明しました。

したがって、海外からのステーブルコインへの需要は、米国の借入コストを引き下げるとともに、国内の貸出可能資金の供給を拡大する可能性があります。結果として、ステーブルコインは中央銀行にとって「数兆ドルの象のような存在」になるかもしれません。

GENIUS法と市場への影響

GENIUS法は、米国のステーブルコイン発行者に対し、安全で流動性の高いドル資産と1対1で裏付けられた準備金を維持することを義務付けています。これらの準備金には、銀行預金、国債、レポ、または政府のマネーマーケットファンドが含まれます。

さらに、規制の遵守外のステーブルコインも、多くの場合、米ドル証券を大量に保有しており、信頼性を維持しています。ミランは、2030年までに$1 兆ドルから$3 兆ドルのステーブルコインの普及を見込んでおり、これは最近のFRBの$3 兆ドルの国債購入と比較されます。

したがって、ステーブルコインの成長規模は、過去の金利に影響を与えた要因、例えば元FRB議長ベン・バーナンキが述べた世界的な貯蓄過剰に匹敵する可能性があります。

パブリックブロックチェーンは、世界中でのステーブルコインの効率的な流通を可能にします。特に、銀行アクセスが制限されている新興市場にとって大きな恩恵があります。国境を越えた支払いを促進するだけでなく、資本規制の厳しい地域でのドルアクセスの摩擦を軽減します。

ミランは、送金、輸出、通貨換算、資産交換など、複数の採用経路を指摘しました。さらに、ドル化されたステーブルコインは、為替レート、金利、そして世界的なビジネスサイクルの同期に影響を与える可能性があります。