Tether 溢價買収が頓挫！アニエリ家族がユベントスの100年の栄冠を守る

世界最大のステーブルコイン発行体Tetherは、義大利のアニェリ家族持株会社Exorに対し、約束力のある全現金の買収提案を行った。提案内容は、ユベントス・フットボールクラブの約65.4%の株式を1株あたり2.66ユーロで買収し、総額約11億ユーロの評価額に対し21%のプレミアムをつけ、さらに10億ユーロの再投資をクラブ運営に充てるというものだ。しかし、Exorの取締役会はこの提案を一律に拒否し、第三者への売却意向はないと再度表明した。

Tetherの21億ユーロ買収計画の詳細

Tetherによるこの買収提案は、暗号資産大手が伝統的スポーツ産業に進出する野心を示すものだ。会社は1株あたり2.66ユーロの価格を提示し、2022年12月12日のユベントスの終値2.19ユーロに対して約21%のプレミアムを付けている。取引が成功すれば、TetherはまずExorが保有する65.4%の株式を取得し、その後、強制的な全面買収を開始して、同じ価格で残りの流通株式も買い取り、クラブの完全な支配権を獲得することになる。これは、初期買収額が約7.2億ユーロ、全面買収後の総額は約11億ユーロに達することを意味する。

さらに注目すべきは、Tetherの後続投資の約束だ。同社は取引完了後、最大10億ユーロを追加投入し、チーム運営や選手獲得、インフラ整備に充てると表明している。これにより、Tetherのユベントスへの総投資額は驚くべき21億ユーロに達することになる。年収約4億ユーロのサッカークラブにとって、この資金は今後数年間の大規模な再建、選手陣から訓練施設までの全面的なアップグレードに十分な金額だ。

Tetherは、すべての買収資金が自社の現金から調達されたものであり、借入は一切ないと強調している。この声明は、安定した通貨の大手が持つ財力の証明だ。USDTステーブルコインの発行者であるTetherは、長年にわたり不透明な準備金や規制問題で批判されてきたが、間違いなく、同社はステーブルコイン事業を通じて巨額の現金準備を蓄積している。この買収計画は、暗号資産産業の利益を伝統的ビジネス領域に投入しようとするTetherの初の大規模な試みだ。

TetherのCEO、パオロ・アルドイノは長らくユベントスの熱心なサポーターだと自称しており、彼はこの動きは単なる商業投資ではなく、クラブへの愛情から出たものであると述べている。アルドイノは、現時点で2番目に大きな株主（約11.5%の保有比率）から株式を引き上げ、支配株主となることを目指しており、「老婦人」ユベントスの再び頂点に立つことを願っている。この個人的な感情とビジネス判断を結びつけるやり方は、暗号通貨業界では珍しくないが、伝統的なサッカービジネスでは疑念を招く可能性もある。

アニェリ家族の断固たる拒否とその深層理由

（出典：Exor）

2022年12月13日に公開された公式声明で、Exorの取締役会は、Tetherが提出した買収提案を一律に否定した。この迅速かつ断固たる対応は、アニェリ家族がすでに明確な立場を固めていたことを示す。Exorは声明の中で、「ユベントスに関するいかなる株式も、サルバドルに本拠を置くTetherを含め、第三者に売却する意思はない」と再表明した。この「サルバドルに本拠」との言及は、家族がTetherの規制状況や透明性に疑問を持っていることを示唆している。

アニェリ家族がTetherを拒絶する三大理由

百年の伝統優先：アニェリ家族とユベントスの関係は100年以上にわたり、クラブは単なるビジネス資産ではなく、家族の誇りの象徴である。

規制リスクの懸念：Tetherは長年にわたり規制問題に直面しており、暗号通貨の背景がクラブの評判に悪影響を及ぼす可能性を家族は危惧している。

支配権の維持：財務的な圧力はあっても、家族はクラブの価値観を守るために支配権を手放さない決断をしている。

ExorのCEO、ジョン・エルカーンの声明は非常に象徴的だ。「ユベントス、私たちの歴史と価値は売り物ではない。」この言葉は、Tetherへの回答だけでなく、市場へのアピールでもある。アニェリ家族は1923年からユベントスの支配を続けており、長きにわたりクラブは地域のチームから欧州のトップクラブへと成長してきた。この深い歴史的つながりは、金銭だけでは測れない。

ユベントスは近年、財務圧力に直面し、連続赤字や資金注入を余儀なくされている。2022年には財務不正事件により15ポイントの減点を受け、2023年度は1.2億ユーロ超の赤字を計上した。Exorはすでに複数回クラブに資金を投入し、総額7億ユーロ以上を注ぎ込んでいる。このような背景の中、Tetherの21億ユーロの提案は一見魅力的だが、家族はそれを拒否することを選択した。

暗号資産の伝統的スポーツ進出の挫折と2026年展望

今回の買収失敗は、暗号資産業界にとって重要な意味を持つ。近年、暗号資産企業は伝統的スポーツ産業との連携を積極的に模索し、スポンサーシップや命名権、買収などを通じてブランドイメージと認知度の向上を図ってきた。しかし、Tetherの失敗は、伝統産業における暗号通貨の受容度が依然として限定的であることを浮き彫りにしている。特に、歴史と文化的象徴を持つ資産に関しては、慎重な対応が求められる。

2026年に向けて、暗号資産と伝統産業の融合はより多くの試練に直面するだろう。規制環境の変化、市場の変動、そして一般の信頼度が、類似の取引の成否を左右する。Tetherにとって、この失敗は自身の透明性や規制順守の再評価を促すきっかけとなる可能性がある。

ユベントスにとっては、Tetherの拒否は、クラブが自ら資金調達の道を模索せざるを得ないことを意味する。Exorは、「新しい経営陣が明確な戦略を実行できるよう支援する」と述べており、クラブは家族の管理下で内部改革を進めることを示唆している。今後2年以内に、ユベントスが競技面と財務面の両面で復活を果たすことができるかどうかは、アニェリ家族の決断力と能力にかかっている。

この対決は、最終的に伝統と金銭の戦いに勝利したものの、暗号資産大手が主流ビジネス世界に入りたいと願う強い意志も浮き彫りにした。2026年に向けて、暗号資産産業が規制の明確化と市場の成熟を背景に、伝統産業とWin-Winの関係を築く道を見つけられるかどうかが、今後の焦点となる。