RobinhoodがArbitrum上でトークン化された株式 SpaceX IPOを開始

頭条

▌RobinhoodがArbitrum上で株式のトークン化を実施

Token TerminalはXプラットフォーム上で、RobinhoodがArbitrum上で株式のトークン化を行い、総時価総額が最近1300万ドルを突破したと報告した。ジョハン・ケルブラット（Johann Kerbrat）は「イーサリアムはネイティブなセキュリティ保障を提供してくれる一方、Arbitrumは必要なエンジニアリングレイヤーの柔軟性を与えてくれる」と述べた。

▌SpaceXがIPOプロセス開始、ウォール街の投資銀行に相談を求める

情報筋によると、SpaceXの幹部らは、上場（IPO）に向けてウォール街の銀行を選定し、コンサルティングを受ける準備を進めている。関係者は、投資銀行は来週最初のプレゼンテーションを行う予定とし、これはこのロケット製造企業がおそらく大規模なIPOに向けて最も具体的なステップを踏み出すことを意味している。SpaceXは先週金曜日に社員に対し、来年の可能性のある公開募資の準備を進めていると通知した。今月初め、ウォールストリートジャーナルは、SpaceXがさらに株式の二次売却を検討していると報じており、同社の評価額は約8000億ドルとなり、今年夏の4000億ドルを上回っている。

市況

執筆時点、CoinGeckoのデータによると：

BTC価格は87,787.79ドル、24時間変動：-2.7%；

ETH価格は3,049.73ドル、24時間変動：-2.0%；

BNB価格は874.09ドル、24時間変動：-2.4%；

SOL価格は129.22ドル、24時間変動：-2.8%；

DOGE価格は0.1338ドル、24時間変動：-3.7%；

XRP価格は1.98ドル、24時間変動：-2.1%；

TRX価格は0.2767ドル、24時間変動：+2.1%；

WLFI価格は0.1368ドル、24時間変動：-5.1%；

HYPE価格は28.75ドル、24時間変動：-1.6%。

政策

▌呉杰庄：香港のステーブルコインの発展に大きな変化はなく、今後も着実に進む

香港立法会議員の呉杰庄は、ソーシャルメディア上で、「以前から香港のWeb3発展に関する疑問、例えばステーブルコインの未来やRWAの発展について多くの質問があったが、選挙の過程で一つひとつ丁寧に回答しなかったため、ここで私の見解を共有したい。香港のステーブルコインの発展に大きな変化はなく、今後も着実に進むと考える。ステーブルコイン条例案は第7期立法会で可決され、長い議論と準備を経ている。私は、全体の発展は国際的および香港の実情に合わせて着実に進み、まずローカル市場で試行し、その後国際市場を目指すと信じている。RWAは現在、伝統的かつWeb3業界で議論が多い課題だ。香港は規制サンドボックスを推進しており、この枠組みの中で規制準拠の重要性と今後の規制の方向性を探ることができる。異なる業界はWeb3技術を大胆に試すことができ、実体応用の促進に寄与すると信じている。開発者の需要は急速に増加している。過去3年間、香港は開放政策を通じて多くのWeb3企業を誘致し、関連開発需要も高まっている。香港特別行政区政府は北部都心と落馬洲深港河套区の発展を努力して推進し、企業誘致だけでなく人材も動かしている。Web3のパブリックチェーン、規制準拠の取引所、基盤インフラなども香港に拠点を持つ企業が増加している。私も起業初期は開発者から始め、開発者とイノベーション企業の成功は切っても切り離せないと実感している。今後は産業の人材エコシステム構築を支援し、より多くの開発者や業界従事者を香港に誘致していきたい」と述べた。

▌韓国の規制当局、韓国ウォンステーブルコイン規制法案の提出遅延

今月初め、韓国の与党は、12月10日までに韓国ウォンステーブルコイン規制法案を各省庁と金融委員会（FSC）に提出するよう求めたが、FSCは期限内に提出できなかった。FSCの広報は、「FSCは関係機関と立場調整に時間を要しており、期限前に提案を急ぐよりも、国会に提出しながら提案内容を公表した方が良い」と述べている。FSCは、これにより一般の情報権を守るためだとした。

▌ポーランド閣議、ビットコインと暗号資産規制を承認し、大統領署名待ち

市場情報によると、ポーランド閣議はビットコインと暗号資産の規制案を正式に承認し、大統領による署名を待つ段階に入った。

ブロックチェーン応用

▌イーサリアムコミュニティ、"関連アカウント"のID標準ERC-8092を提案

Merlijn The Traderによると、イーサリアムコミュニティは新たな「関連アカウント（Associated Accounts）」のID標準、ERC-8092を提案した。この標準により、アカウントは以下が可能となる：署名による公開関連付けとアカウント関係の検証、サブアカウントの作成、安全な権限委譲、異なるブロックチェーンやLayer2間でシームレスに協働できるチェーン上の信用構築。現在、この提案はEthereum MagiciansとGitHubに掲載されている。

▌Aaveガバナンスフォーラム、CoW Swapの手数料問題で激論

Aaveプロトコルを管理するAave DAOと、Aave系列のコア開発企業Aave Labsは、分散型取引所のアグリゲーターであるCoW Swapとの連携に伴う手数料分配問題について意見の相違を見せており、議論は激化している。この問題は、Aave DAOの匿名メンバーEzR3aLによって提起されたもので、彼は「CoW Swapを利用して暗号資産を交換した際の手数料は、Aave DAOの予算には入らず、指定されたオンチェーンアドレスに流入している」と指摘している。実際には、これらの手数料はAave Labsが管理する私的アドレスに流れている。EzR3aLは、手数料の流れの変更に関しDAOの意見を求めなかった点や、これらの手数料の所有権はDAOに属すべきだと主張している。彼は「毎週少なくとも20万ドル相当のETHがある主体のポケットに流入しており、これはAaveDAOのものではない」と述べ、年間で1,000万ドルの潜在的収入がDAOから取りこまれている可能性も指摘した。Aave Labsは、「Webサイトのフロントエンドやアプリの関連権益は常に自分たちの合法的所有」と応じている。

▌YO Labs、1,000万ドルのSeries A資金調達を完了、Foundation Capitalがリード

YO Protocolの開発チーム、YO Labsは、1,000万ドルのSeries A資金調達を完了したと発表した。リードインベスターはFoundation Capital、Coinbase Ventures、Scribble Ventures、Launchpad Capitalが参加し、総調達額はすでに2,400万ドルに達している。同社はこの資金を使い、収益最適化のためのプロトコルをより多くのブロックチェーンに展開し、インフラの改善を進める予定だ。

暗号資産

▌バークレイズ：重要な牽引役がなければ2026年の暗号市場は「下落の年」になる可能性

バークレイズ銀行は、2026年の暗号取引量は減少する見込みであり、市場を活性化させる明確な触媒は今のところ見当たらないと予測している。同行は、現物市場の伸び悩みがCoinbaseやRobinhoodのような個人向けプラットフォームの収益圧迫につながると指摘。短期的には多くの逆風が予想されるが、規制の明確化（審議中の市場構造関連法案を含む）が長期的な成長の枠組みを整える可能性もある。

▌10x Research：ビットコインの四年サイクル破壊説には否定的だが、市場は半減期に拘らなくなるかも

10x Researchの調査責任者Markus Thielenは、最新インタビューで、「ビットコインの四年サイクルは消えたわけではなく、主要なドライバーは半減期に拘らなくなっている」と述べた。2023年、2017年、2021年に歴史的ピークを記録したが、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ背景で今年のビットコインは大きな上昇を見せなかったのは、機関投資家が暗号市場の主導者となっているためで、より慎重な意思決定を行っているためだ。政策シグナルが揺れ流動性が収縮する中、価格突破の勢いは弱まる。流動性の改善が見込めない間は、ビットコインはレンジ内での推移や横ばいを続け、急激な新たな上昇は期待しにくい。

▌Michael Saylor、再びビットコイントラッカー情報を公開、BTCを追加保有示唆

戦略（Strategy）創設者のMichael Saylorは、再びビットコイントラッカーに関する情報を公開した。過去のパターン通り、関連情報の翌日に追加保有を明らかにしている。

▌キャシー・ウッド：暗号市場は底打ちした可能性、ビットコインは依然機関投資家の第一選択

ARK Investの創設者、キャシー・ウッドは、11月11日の暴落時には、ビットコインが最も流動性のある暗号資産で、多くの売りが最初に集中し、他のコインの下落を引き起こしたと述べた。その他のコインの下落幅は大きい。情報が消化された今、市場は底に達した可能性があるとした。キャシー・ウッドは、ビットコインは全く新しいグローバル通貨と資産クラスを代表し、機関の暗号分野への入口かつ第一選択だと強調。資産配分では、EthereumやSolanaについても見解を示し、Ethereumは機関が選ぶインフラだが、Layer2の増加に伴い「商品化」リスクも懸念される。とはいえ、Ethereumエコシステムは拡大を続けており、第二選択の位置づけ。Solanaは消費者向けのブロックチェーンエコシステムで、今後は機関の展開に一部なる可能性もある。資産配分では、主要戦略が直接暗号ETFを保有できないため、ARKは主に株式を通じて暗号産業に関与し、Coinbase、Robinhood、ステーブルコイン関連のCircleなどに投資し、少量のEthereumとSolanaも保有している。暗号資産は全体の約12%〜13%を占めており、バランスは適切だとした。彼女はまた、市場は大手伝統金融機関（モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、UBS等）がETFを通じてビットコインを導入するかに注目しており、これが次の相場動向を左右する重要な変数になると述べた。

▌長期所有者は合計1,435万枚のBTCを所有、総供給量の約68.3%

オンチェーン分析家のMurphyが集計したところ、「非ゼロ残高」のBTCを所有する企業は153社で、その中でも上場企業は29社、合計108.2万枚を保有。他の上場企業は54,331枚を保有。実体企業の保有分に加え、現物ETFが保有するBTCは合計131.1万枚で、トップ3はBlackRock（77.7万枚）、Fidelity（20.2万枚）、Grayscale（16.7万枚）。各国政府の保有量は合計61.5万枚で、その中でもアメリカ政府が32.5万枚と最多となる。また、10年以上動かされていないBTCは340.9万枚に達し、多くは老舗取引所のコールドウォレットや信仰心の強いOGたちのもので、実は「秘密鍵喪失やアドレスの追跡困難」も含まれる。特に中本聡の100万枚超もこれに該当。こうして、長期所有者は総計1,435万枚のBTCを所有し、全BTCの約68.3%を占めている。

▌アナリスト：ビットコインの重要サポートラインは8.6万ドル、割れると深い調整を招く可能性

今週日曜日にBTCは9万ドルのラインを割り、暗号市場全体は依然軟調。アナリストのAli Martinezは、「86,000ドルはビットコインが守るべき重要な価格帯だ。これを割れるとさらなる大きな調整が起こり得る」と指摘。今後数日、重要なマクロ経済データの発表前に一旦停滞し、失業率、ADP雇用統計、週次失業保険申請件数、11月のインフレデータ、円の利上げなどに注目。現状、暗号市場はレンジ相場と低調な取引高の中、信頼感は乏しい。

▌データ：トークン化されたコモディティの市場総時価総額は約38億ドルに達し過去最高

Token Terminalによると、トークン化されたコモディティの市場総時価総額は約38億ドルに達し、歴史的最高値を更新した。

▌Bitwiseアドバイザー：現在の市場構造はビットコインの上昇に不利、ビットコインOG・ホエールは依然売り続けている

BitwiseのアドバイザーJeff Parkは、「現市場構造は根本的にビットコインの実質的な価格上昇を阻むものである」と指摘。理由は一つは、ビットコインOGの保有者が売却を続けていること、もう一つはETFとDATからの需要がともに鈍化していることだ。彼はまた、「ビットコインが市場を抜け出すには、持続的に高い暗示的ボラティリティを伴う必要があり、特に上昇時のボラティリティが重要だ」と述べた。11月には「ボラティリティが高まるか、死ぬか」の状況とし、異常なブレイクアウトを示すシグナルも公開した。波動は再び上昇し、希望も出てきたが、過去2週間にわたり暗示的ボラティリティは圧縮され続け、11月下旬の63%から今は44%に低下している。

▌アナリスト：日本銀行の利上げが予定通りならビットコインは7万ドルへ調整か

一部のマクロアナリストは、12月19日に日本銀行が利上げを行えば、ビットコインは7万ドル付近まで調整する可能性があると予測。AndrewBTCは過去のデータも追跡し、「2024年以降、日本銀行は毎回利上げを行っており、そのたびにビットコインは20%以上下落している」と指摘。2024年3月には約23%、7月には約26%、2025年1月には約31%の下落例がある。もし来週日本銀行が利上げを行えば、同様の下落リスクが再び現れる。

▌トム・リー：ビットコインは永遠にETHを売らない

Ethereumの資金管理会社、BitMineの取締役長トム・リーは、「私たちはすでにETHの総供給量の約4%を保有しており、これらを売ることは永遠にないと考えている」と述べた。彼は「今すぐこれらのETHをステーキングすれば、毎日100万ドル以上の純収入が得られる」とも。

▌Moonbirds、2026年第1四半期にSolana上でBIRBトークンを発行予定

Moonbirdsの親会社であるOrange Cap GamesのCEO、Spencerは、Solana Breakpointカンファレンスで、「Moonbirdsは2026年第1四半期にSolanaネットワーク上でBIRBトークンを発行する計画だ」と述べた。彼はまた、「今後の戦略は、MoonbirdsをWeb3業界の“泡パンダ”としてブランド化し、チェーン上と現実世界を融合させたデジタル・実体のコレクション資産の開発に注力する」と示した。

重要経済動向

▌トランプ：新たなFRB議長は金利引き下げに傾く可能性

米国大統領トランプは、「近く新しいFRB議長を選定し、その人物は金利引き下げを推進する可能性が高い」と述べた。インフレは完全に抑制されたとし、「デフレは多くの面でインフレよりも悪い」とも。

▌FRBの利下げ議論：米国債は再び好調となるか、今週の非農業部門雇用統計次第

米国債市場では、FRBの今後の利下げ幅を巡る議論が高まりつつある。複数の経済指標の発表を前に、債券トレーダーは、来年の利下げ回数は2回と予測し、市場は年内に3.2%前後の金利水準で終えるとみている。George Catrambone氏は、「金利の動きは労働市場次第だ。今週の非農業雇用統計に注目している」と述べる。一方、Kevin Flanaganは、「今週の雇用統計は控えめになる可能性が高い。政府の一時的な停止によりデータ収集が難しく、次の報告は1月28日のFRBの政策決定前に出る」とした。市場では、スワップ市場の指標から、FRBは緩和サイクルを約3.2%の金利で終えると見られている。もしFRBが頑固なインフレに対しほぼ動かずにいる場合、市場は長期的にレンジ内にとどまる可能性が高い。

▌シティグループ：次週公表の雇用統計はより多くの矛盾を示す可能性

The Financial Timesは、次週火曜日に発表される米国の非農業雇用統計が、10月と11月のデータを含むことで、政策決定者や投資家により完全な米国労働市場像をもたらすと指摘。これにより、数ヶ月続いた部分的な盲点状態は解消される。FRBは、今週の会合後、意見の対立が激しく、インフレ対策と雇用の弱さのどちらを優先すべきか議論した。Cityのエコノミストは、「最新の雇用統計は多くの矛盾を示す可能性がある」と予測。10月の雇用は約4.5万人減少と見積もる一方、11月には8万人増えると予測。これは季節調整による一時的な反動とみており、「労働需要の本質的改善を示すものではない」とも。失業率は4.4%から4.52%に上昇と予測されるが、ロイター調査では4.4%とみる。FRBの四半期予測では、今年末の失業率中央値は約4.5%。

▌Glassnode共同創設者：日本銀行の25基点利上げは市場に十分織り込み済み

Glassnodeの共同創設者Negentropicは、「日本銀行の利上げは、今の市場で最も混み合った取引だ」と指摘。多くのアカウントが同じ情報を拡散している。25基点の利上げは既に資産価格に織り込み済みであり、唯一市場に悪材料をもたらす可能性があるのは、日本銀行がハト派的なフォワードガイダンスを出す場合だ。日本は、経常収支赤字、インフレ、円高の三者のバランスを慎重に取っており、無闇に動くつもりはない。日銀の今後の政策は経済データ次第で、米連邦公開市場委員会（FOMC）のやり方を模倣し、慎重に会議を重ねる方針だ。

▌CME“FRB見通し”：来年1月の金利据え置き確率は75.6%

CMEの「Fed Watch」によると、2024年1月の利下げ確率は24.4%、据え置きは75.6%。3月までに合計25ベーシスポイントの利下げ確率は41.9%、据え置きは49.8%、50ベーシスポイントの利下げは8.3%とみられる。

ゴールデン・エンサイクロペディア

▌インサイダー取引と信用リスクを増大させる市場予測のあり方

KalshiやPolymarketなどの予測市場は盛況で、取引額は数十億ドルにのぼる。だが、一部の観測者は、大規模な予測賭博プラットフォームに関わる倫理問題と潜在的信用リスクを懸念している。近頃は、虚偽報告やインサイダー取引に対する懸念が高まっており、一部のアナリストはこれが信用リスクの悪化を招いていると指摘。これらの予測市場は、スポーツの結果や戦争の勝敗など、多彩なイベントに対して賭けを可能にしているが、特定のケースでは、内部者が市場を操作し目的を達成しようとする例もある。

市場操作の疑惑はインサイダー取引だけではない。コロンビアビジネススクールの研究者たちが11月に公表した報告によると、「虚偽の取引（実質的なポジションを持たずに売買して取引量を水増しする行為）」は、2025年10月には全取引の約20%にまで増加しており、Polymarketの全取引の平均比率は25%に達している。

今年、予測プラットフォームは多くの重要な規制承認を得ている。一方で、これらのプラットフォームが金融や信用システムにリスクをもたらす可能性も指摘されている。これらのリスクは、信用の質に影響を及ぼす恐れがあり、オンライン賭博市場は「貸出機関に新たなリスクをもたらし、従来のモデルでは対処しきれない可能性がある」とも。適切な賭博許可証を欠くケースも多く、また、「消費者にとっても深刻なリスク」で、「これらの違法プラットフォームでの賭けは資金や情報の安全を保障できない」と注意喚起されている。