過去1ヶ月、決済大手たちは何をしたのか

最近1ヶ月間、決済業界をフォローしていなければ、いくつかの重要なニュースを見逃しているかもしれません。

9月29日、StripeとOpenAIは共同で、ChatGPTユーザーがチャットウィンドウ内で直接ショッピングできるようになり、もはや商業サイトに移動する必要がないと発表しました。翌日、Visaはステーブルコインのプリペイド試験を開始し、金融機関がUSDCおよびEURCを使用してクロスボーダー決済を行うことを許可しました。さらに1日後、Stripeは再び手を打ち、「Open Issuance」と呼ばれるプラットフォームを発表し、あらゆる企業が自社のステーブルコインを発行できるようにしました。

10月9日、市場では再び情報が流れ、マスターカードとコインベースがステーブルコインインフラ企業BVNKを競り合っており、提示額は150億から250億ドルの間である。一方、昨年12月には、この企業の評価は75億ドルに過ぎなかった。

これまだ氷山の一角に過ぎません。もし時間を9月全体に引き延ばすと、Mastercard、Google、Visa、Stripeがほぼ同じ時間枠内で、それぞれのAI決済とステーブルコイン分野における重大な動きを集中して発表したことがわかります。

重要ニュースイベントの振り返り

この1ヶ月の重要な出来事をまず完全に振り返りましょう。

!

1ヶ月以内に、9つの重要なニュースがあり、このような密度は決済業界では珍しい。さらに重要なのは、これらのニュースが孤立した製品の発表ではなく、相互に呼応し、段階的に進んでいることだ。

誰がAI代理の立法を行うのか

AIエージェントが人間に代わって支払いを開始する際、本当に厄介な問題が浮かび上がります——誰が権限を与え、誰が責任を持ち、どのようにしてAIが幻想の中で誤った取引を行うのを防ぐべきでしょうか？

従来の決済システムは、人間が自ら購入ボタンをクリックするという単純な前提に基づいています。しかし、この前提が破られると、全体の認可と責任のメカニズムを再設計しなければなりません。

Stripe と OpenAI の答えは「Shared Payment Tokens」、略して SPT です。これは新しい支払い原語で、AI エージェントがユーザーに代わって支払いを開始することを可能にしますが、ユーザーの実際のアカウントやクレジットカード情報にはアクセスできません。各 SPT は特定の商業者とショッピングカートの合計範囲に制限されており、AI に十分な支払い権限を与えると同時に、ユーザーのプライバシーとセキュリティを保護します。

!

Stripeは取引を促進し、詐欺検出を行い、リアルタイムでトークン管理を実行します｜画像出典：Stripe

ChatGPTの即時チェックアウト機能はこの技術に基づいており、ユーザーはチャットの中で直接Etsyの商品を購入できるようになっています。まもなく、この機能はGlossier、Vuori、Spanx、SKIMSなどのブランドを含むShopifyの商人にも拡張される予定です。

Googleは別の道を選択しました。彼らはAP2プロトコルを提案し、3種類の検証可能なデジタル証明書を使用します：Intent Mandate、Cart Mandate、Payment Mandate。Intent Mandateはユーザーが代理人に購入を許可する条件を定義します；Cart Mandateは特定のショッピングカートに対するユーザーの暗号署名の許可です；Payment Mandateは支払いネットワークと発行者に信号を送信し、これはAI代理が関与する取引であることを示します。

このメカニズムは、細かい粒度の制御と追跡可能な監査証跡を提供します。Googleは、AP2はオープンプロトコルであり、A2AとModel Context Protocolの拡張であり、特定の企業に属さないことを強調しています。

マスターカードの戦略はより実務的です。「エージェントペイ」は技術革新を強調しておらず、その核心的な価値は互換性にあります。マスターカードは、ストライプ、グーグル、そして Ant International の Antom など、複数のプラットフォームと協力しており、その支払いネットワークが主流の AI エージェントエコシステムにシームレスに接続できることを保証しています。

3つのプロトコルがほぼ同時に登場しました。彼らは同じ問題を解決しようとしていますが、全く異なる道を歩んでいます。Stripeはまずシーンを占領し、その後に標準を推進することを選択しました。Googleはまず標準を確立し、その後にアプリを引き寄せます。Mastercardは主導権を求めず、欠席しないことを求めています。

歴史はすでに繰り返し証明している。誰が基準を掌握するか、誰が未来を掌握する。この協定に関する戦いは、AIビジネス時代の権力地図を静かに決定している。

ステーブルコインの水・電気・石炭争奪戦

ステーブルコインの取引量は、すでにVisaとMastercardの2大支払い巨頭の合計を超えています。この数字は業界全体に警鐘を鳴らし、ステーブルコインはもはや暗号の世界の実験品ではなく、世界の金融システムの基盤となるインフラに成長しています。そして、AIエージェントによる支払いの台頭と共に、このトレンドはさらに拡大しています。

AIエージェントが必要とするのは、24時間体制の即時決済、低コスト、プログラム可能な支払い方法です。従来の銀行送金は数日かかることが多く、クロスボーダー決済は多層の仲介機関を経なければなりません。ステーブルコインは、この需要にほぼ自然に適合し、数秒で決済が完了し、コストも非常に低く、スマートコントラクトと組み合わせて複雑な支払いロジックを実行できます。

GoogleのAP2プロトコルは、ステーブルコインを主要な支払い手段として明確に定義しています。彼らの設計では、ステーブルコインはAIエージェント間の共通言語であり、デジタルスループットを持ちながら通貨の安定性を維持しています。

伝統的な決済巨頭は異なる対応戦略を選択しました。

Visaは、金融機関がUSDCとEURCでVisa Directアカウントをチャージできる安定コインのプリチャージ試験を開始しました。言い換えれば、安定コインはもはやVisaエコシステム外の競争相手ではなく、ネットワーク内部に吸収されることになります。Visaのプロダクト責任者であるMark Nelsenは、ロイターのインタビューで、世界の決済システムの基盤ソフトウェアを再構築することは非常に困難であり、安定コイン技術を既存のプロセスに統合することがより現実的な道であると述べました。

StripeのOpen Issuanceはより積極的です。このプラットフォームは、ステーブルコインの支払いをサポートするだけでなく、あらゆる企業が自社のステーブルコインを発行できることを許可します。さらに重要なのは、企業が準備金から得られる利益を共有できることです。

以前、CircleやTetherなどの発行者は、ユーザーが預けた米ドルを国債などの低リスク資産に投資し、その利益をすべて自分たちのものにしていました。Stripeはこの構造を破り、発行者と企業が利益を共有するようにしました。

Stripeの社長ウィリアム・ゲイブリックは、規制フレームワークの段階的な明確化により、企業がステーブルコインの分野に参入するためのハードルが大幅に低下したと考えています。彼は今後、数十種類さらには100種類以上の企業ステーブルコインが登場することを予測しています。Open Issuanceは、Ethereum、Solana、そしてStripeが独自に開発したTempoブロックチェーンを含む複数のチェーンをサポートしています。

そして、BVNKの入札戦はステーブルコインインフラの真の価値を明らかにしました。

この会社は2021年に設立され、企業がステーブルコインと法定通貨の間でシームレスな変換を実現することに焦点を当てており、広範な銀行との提携関係と多くの金融ライセンスを持ち、これまでに200億ドルを超える取引を処理しています。

昨年の12月、BVNKの評価額はまだ75億ドルでした。1年も経たないうちに、評価額は150億ドルから250億ドルに跳ね上がりました。MastercardとCoinbaseがこの会社を巡って競い合っており、Visaとシティグループは投資の形で参加しています。

!

BVNKの創設者 左から右へ:クリス・ハームセ、ジェシー・ヘムソン・ストラザーズ、ドナルド・ジャクソン

BVNKの意味は、伝統的な法定通貨システムと急速に拡大するステーブルコインネットワークとの間に橋を架けることです。AI決済の文脈において、この橋の価値は再定義されています。それを握る者は、新旧金融システム間の重要な通路を持つことになります。

Mastercardにとって、BVNKの買収はステーブルコインのインフラを迅速に補完し、新たな技術の波の中で周縁化されることを避けることを意味しています。Coinbaseにとって、これは戦略的な拡張の機会であり、取引所からより広範な決済分野に進出し、暗号の世界に属するStripeを構築することを目指しています。

BVNKの評価の急上昇は、市場がステーブルコインインフラの再評価を反映しています。AI決済の時代において、これらの企業は伝統的な金融システムにおける決済機関のような役割を果たしており、彼らが扱うのは単なる取引ではなく、価値の流れの基盤となるパイプラインです。

交通入口の競合

プロトコルとインフラは武器ですが、本当の戦場はアプリケーション層にあります。AIプラットフォームでのショッピングをユーザーに習慣づけることができる者が、未来のビジネスの喉元を握ることになります。

ChatGPTの即時チェックアウトはマイルストーンイベントです。これはAIエージェントの支払いが概念から現実へと進む第一歩です。ユーザーはChatGPTとの対話の中でEtsyの商品を直接購入でき、全てのプロセスが商家のウェブサイトにジャンプすることなく行われます。Stripeが支払いインフラを提供し、OpenAIがトラフィックの入り口を提供し、両者の組み合わせが全く新しいショッピング体験を生み出しました。

!

ユーザー、ChatGPT、加盟店、決済処理業者間のインタラクション|出典:ChatGPT

この機能はすぐにShopifyの商家に拡大され、Glossier、Vuori、Spanx、SKIMSなどのブランドが接続する準備をしています。サム・アルトマンは、これはAIコマースの出発点だと言っています。

Googleも動きを加速しています。今後数ヶ月でAIモードのショッピングインターフェースを拡張し、価格追跡や直接購入機能を追加することを発表しました。ユーザーはAIモード内でブラウジング、比較、注文ができ、取引は最終的にGoogle Payを通じて完了します。

Perplexityも負けじと登場しました。このAI検索エンジンは「Buy with Pro」機能を導入し、PayPalと提携してユーザーがチャットインターフェースで直接決済できるようにしました。また、商家が簡単に接続できるプラットフォームバックエンドであるFirmly.aiも統合されています。

BCGが10月6日に発表した報告書で、一連の重要なデータが明らかになりました。2025年7月、GenAIブラウザとチャットサービスからのアメリカの小売ウェブサイトのトラフィックは前年同期比で4700%増加しました。これらのユーザーの行動は従来の訪問者とは異なり、ウェブサイトで費やす時間が32%多く、閲覧するページが10%多く、離脱率が27%低下しました。

さらに重要なのは、彼らがウェブサイトに到達する時、しばしば購入決定の後半にいるということです。Adobeのデータはこれをさらに裏付けており、消費者の半数以上が2025年末までにAIアシスタントを使用してショッピングを行うと予想しています。

トラフィックの入口が書き換えられています。かつては、人々が検索エンジンや直接アクセスを通じてeコマースサイトに入っていましたが、今ではAIプラットフォームが新たな入口となっています。消費者がChatGPTやGoogle AIモードでショッピングを行うことに慣れると、小売業者の公式ウェブサイトは徐々に意味を失っている可能性があります。

この変化の影響は深遠です。ブランドが何十年もかけて築いてきた直接的な顧客関係は、AIプラットフォームによって再び引き継がれる可能性があります。消費者の行動データや取引記録は、もはや小売業者に属さず、AIのデータベースに集約されることになります。

ルールに関する戦争

過去1ヶ月間、私たちは決済巨頭が3つの戦線で全面的に攻撃するのを目撃しました。

プロトコルレイヤーでは、StripeのACP、GoogleのAP2、MastercardのAgent Payが、AIエージェントのルールを誰が定めるかという核心的な命題を争っています。これらのプロトコルは、AIエージェントがどのように支払いを開始し、どのように承認し、どのように責任を問われるかを定義しています。プロトコルを掌握すれば、AIコマース時代の発言権を掌握することになります。

インフラ層において、Visaのステーブルコインのパイロット、Stripeのオープンイシュアンス、そしてBVNKを巡る競売は、別の質問に答えようとしている：誰が価値の流れのパイプラインを掌握できるのか。ステーブルコインの取引量は従来の決済ネットワークを超えており、AIエージェントによる決済の優先ツールとなりつつある。ステーブルコインのインフラを持つ者が、新しい時代の清算権と鋳造権を持つ。

アプリケーション層では、ChatGPT の即時チェックアウト、Google の AI モードが最後の関門で競い合っています：誰が新しいトラフィックの入り口になるのか。ユーザーが AI プラットフォームでのショッピングに慣れ始めると、リテール業者の公式ウェブサイトやブランドの入り口が静かに置き換えられています。トラフィックの移行は、商業権力の移行を意味します。

これらの一見散発的な行動は、実際には同じ目標を指し示しています。それは、AIエージェントが新しいタイプの消費者となる時に、ビジネス運営の基本ルールを再定義することです。

これは権力の再編成に関するもので、人から代理店へ、ブランドからアルゴリズムへ、支払いネットワークからステーブルコインインフラへと移行します。技術革命のたびに、権力の地図が再描画され、AI支払いも例外ではありません。

そしてこの戦争において、最も注目すべきことは、おそらく誰が勝つかではなく、誰が排除されるかです。

BVNKの評価は1年以内に3倍になりました。この信号は非常に明確です。市場は全体の決済エコシステムを再評価しています。まだ様子を見ている企業は、すでに参入の機会を逃してしまったかもしれません。

過去1ヶ月に起こったことは、変革の起点ではなく、加速の始まりです。規制の輪郭は形成され、技術の能力は成熟し、市場の需要は明らかになりました。次に残るのは、実行と競争だけです。

新しいビジネス秩序が形成されており、自分の位置が変わったことに気づいていない企業は、この秩序の再構築の中で代償を払うことになる。