先週の金曜日（2025年10月10日）、アメリカのトランプ前大統領が中国に対して100%の関税を加えると脅したため、世界市場は揺らぎ、暗号資産市場は史上最も激しい清算に直面し、約200億ドルのポジションが清算され、ビットコインは一時17%の大きな下落を記録しました。トランプがその後緩和の信号を発信し、アメリカ株式先物、原油、暗号資産の価格が反転したにもかかわらず、アジア株式市場の下落幅やオプション市場のボラティリティの急上昇は、投資家が「休戦」の持続性に疑念を抱いていることを示しています。アナリストは、今回の反転が暗号業界の深層的な流動性と中央集権リスクを隠している可能性があると警告しています。
先週金曜日の「ブラックフライデー」において、トランプ政権が中国の希土類輸出制限に対抗して100%の関税と重要なソフトウェアの輸出規制を実施すると脅し、市場はパニック売りに見舞われました。アメリカのS&P 500指数は3.37%急落し、29日ぶりの低水準を記録しました。暗号市場はさらに約200億の清算に直面しました。
しかし、週末にトランプ政権が中国との合意を達成し、全面的な貿易戦争を回避する意向を示したことで、市場には一時的な楽観的な感情がもたらされました。
· 米国株と原油の反転：月曜日、S&P 500指数先物は1.3%上昇し、ナスダック100指数先物は1.7%急上昇し、原油価格は1.5%反転し、市場が過度な売却の修正を示しています。
· 暗号化市場が安定：ビットコインは24時間で4.4%上昇し、アルトコインのBittensorは42%の上昇を記録し、暗号資産市場全体が安定してきています。
Van Eck Associates Corp. のクロスアセットストラテジスト、Anna Wu は、現在の状況が11月の期限前に中米双方が「戦いながら交渉している」段階に似ていると考えており、市場は金曜日の過度な売却に対する価格修正を行っている。
チェーン上のオプションプラットフォーム Derive の研究責任者ショーン・ドーソンは、今回の大きな下落を「暗号資産の歴史上最も劇的な崩壊」と表現し、約190億のポジション（注：原文の200億と若干の差異がありますが、いずれも清算規模の巨大さを反映しています）が清算されました。
ドーソンは、清算が発生した際の「カスケード効果」について説明しました：パニック売却は流動性不足の市場で増幅され、一度流動性（マーケットメイカーの提示）が蒸発すると、強制売却のたびに巨大な価格影響が生じ、さらなる清算を引き起こし、全体の崩壊プロセスを加速します。
· オプション市場のボラティリティ急上昇：ボラティリティはすべての期限で急上昇しており、短期オプションだけでなく、長期の不安定性に備えて市場が準備を進めていることを示しています。
清算潮過後、トレーダーの戦略は顕著に変化し、一般的に「強気のリスクエクスポージャー」から「弱気の保護」へとシフトしました**。この防御的な変化は、オプション市場の**スキュー（Skew）の低下に現れています：
· プットバイアス：投資家はプットオプションに大量に注目しています。ビットコイン（BTC）オプションは、115,000ドルと95,000ドルのプット行使価格に大きな関心を寄せています。一方、イーサリアム（ETH）オプションは、4,000ドルと3,600ドルのプット行使価格に注目しています。
· 中期的な強気シグナル：短期的な需要は依然として弱気に偏っているが、30日以上の期間の強気オプション（コール）の需要が増加しており、一部のトレーダーは市場が今四半期の後半に最終的な回復を迎えることを予想している。
Pepperstone Group のストラテジストである Dilin Wu は、市場が今回の関税の脅威が実際に実施されるかどうかを議論しているとまとめています。もし最終的に単なる交渉戦略であれば、現在の下落は「押し目買い」の機会かもしれません。しかし、11 月 1 日に関税が発効すれば、新たな波の変動性と世界的なリスクの再評価が訪れるでしょう。
Solowin Holdingsの常務取締役であり、MaiCapitalの創設パートナーであるMarco Limは、今週末の暗号反転が「より深い構造的リスクを覆い隠している」と警告しました。
Limは、彼が注目しているのは関税ではなく、WBETH（Wrapped Beacon ETH、封装信标以太坊）の体系的な脆弱性と主流のCEXの流動性支配の地位であることを明確に指摘しました。彼は「ビットコインの10％の変動が封装されたイーサリアムの流動性に圧力をかけている」と述べ、主流のCEXがステーブルコインの流動の「単一障害点」（Single Point of Failure）であり続けるならば、次の連鎖清算まで「ほんの一歩の距離」だと暗示しました。
ドーソンもこの見解に賛同し、反転は「危険が過ぎ去ったことを意味しない。むしろ、次の動きの前の再調整である。」と述べました。彼は、市場が流動性と信頼を再構築し、マクロリスクが収束するまで、トレーダーは防御的な姿勢を維持すべきだと提案しました。
今回、地政学的なブラックスワンによって引き起こされた世界市場の動揺は、暗号資産と伝統的金融市場との間のますます緊密な連動性を明確に示しています。トランプの態度の和らぎがリスク資産に短期的な支えをもたらしましたが、この「V字」反転の背後には、オプション市場の急上昇したボラティリティとトレーダーによる下落リスクのヘッジの急増があり、深層的な不信任を反映しています。さらに、業界の専門家によるWBETHの流動性と主流CEXによる独占がもたらすシステミックリスクへの懸念は、全ての参加者に市場の真の危機は外部の対立からではなく、内部に潜む流動性と中央集権的構造にある可能性があることを示唆しています。
この記事はニュース情報であり、いかなる投資アドバイスも構成しません。暗号市場は激しく変動しており、投資家は慎重に決定するべきです。
