時価総額上位100社がゲームトークンを使い果たしなくなったら、物語を再考する時が来ました

著者：ライアン・S・グラッドウィン

コンパイラ:Deep Tide TechFlow

CoinGeckoのデータによると、Immutable（IMX）が月曜日にランキングから外れた後、現在の時価総額トップ100の暗号通貨の中には、ゲームトークンは存在しません。一方、CoinMarketCapのランキングでは、少数のゲームトークンがリストの下部に残っていますが、結論はほぼ一致しています：トップゲームトークンのパフォーマンスは引き続き低迷しています。

暗号ゲームは過去1年間で主流の市場とプレイヤーベースでピークに達しましたが、関連するトークンは急速に衰退し、新しいトークンのリリースは牽引力を得るのに苦労しています。

Wayback Machineのデータによると、1年前には時価総額トップ100の暗号通貨の中に6種類のゲームトークンがありました。当時、CoinGeckoのゲームトークンカテゴリーの総時価総額は293億ドルでした。しかし、その後新しいトークンが登場したにもかかわらず、現在のこの数字は68%も急落し、92.4億ドルのみとなっています。

イーサリアムゲームプラットフォームImmutableは最後の守り手でしたが、そのトークンIMXは過去一年で大幅に下落しました。

CoinGeckoによると、2023年12月、IMXは時価総額で世界第31位の暗号通貨となりました。 当時、投資会社のVanEckはImmutableに強い信頼を示しており、IMXが2024年にトップ25に入ると予想していました。 1年前の今日でも、IMXは34位でした。

しかし、それ以来、IMXは過去一年で87%暴落しました。その理由には、暗号ゲーム市場の全体的な冷え込みや、米国証券取引委員会（SEC）の調査が含まれています（Immutableは最近、この調査が終了したと述べました）。

過去1週間だけで、IMXは29%下落しました。それに対して、ビットコインの下落幅はほぼ10%に過ぎません。IMXはCoinGeckoのトップ100リストの中で、その週に最も下落したトークンとなり、現在はリストから外れ、103位にランクインしています。

過去1年で、以前はトップ100に入っていた他の主要なゲームトークンも大きな打撃を受けました。例えば、Gala Games（GALA）は80%下落（今週は19%下落）、The Sandbox（SAND）は同期間に64%下落（過去7日間で16%下落）しました。

かつての輝かしい老舗ゲームトークンは、2021年のピーク以来大幅に下落しました。そして、最近リリースされた大型ゲームトークンも困難から逃れることができませんでした。昨年リリースされたPixels（PIXEL）トークンはそのピーク時から98％急落し、Notcoin（NOT）は94％下落し、Hamster Kombat（HMSTR）も68％減少しました。

先週、Gunzilla Gamesの人気ゲーム《Off the Grid》およびそのAvalanche L1に基づくGUNZネットワークがGUNトークンを発行しました。これは数ヶ月で最も大規模なゲームトークンの発行です。しかし、《Off the Grid》がまだゲームにGUNを統合していないにもかかわらず、そのトークンはピークから62%下落しました。

より質の高いゲームが台頭しています

Off the Gridは、Decryptによって2024年の最高のブロックチェーンゲームに選ばれ、昨年秋に輝きを放ち、現在の暗号ゲームの品質に対する肯定的な認識に拍車をかけました。

これは、シンプルなゲームプレイのモンスターバトルゲーム「Axie Infinity」が称賛された2021年のPlay-to-Earnブームとはまったく対照的です。

「2021年の暗号ゲーム市場は、Axieのようないくつかの例外を除いて、実際の製品はほとんどなく、間違いなく完全に物語主導型です」と、Loopifyというペンネームで活動するTreeverse Gamesの創設者はDecryptに語っています。 「そして数年後の今、確かに多くの製品がありますが、それらはまだ時間がかかり、まだ主流の市場には到達していません。」

その時、《Axie Infinity》は一騎当千でしたが、そのゲーム内経済システム、トークンの価値、そしてプレイヤーベースは2022年初頭に大打撃を受けました。そして今、市場にはより質の高いゲームが続々と登場しており、その中には数百万人のプレイヤーを惹きつけたゲームもあります——ただし、その人気と評判は必ずしも同期しているわけではありません。

例えば、『Hamster Kombat』は昨年の夏にその「クリックして稼ぐ」（Tap-to-Earn）Telegramゲームで3億人のプレイヤーを惹きつけましたが、ゲームプレイは単純で繰り返しのものでした。しかし、9月にトークンが導入されて以降、プレイヤーは価格の問題で次々と離脱し、開発チームは次のシーズンの展開において遅れをとっています。

「Off the Grid」は昨年10月に少数の成功事例となり、その公開発行はブロックチェーンゲーム分野で最も成功したものの一つとなり、一時はEpic Games Storeの無料ゲームランキングの首位に立ち、さらには「Fortnite」を超えました。さらに、農場経営ゲーム「Pixels」とカードバトルゲーム「Parallel」もプレイヤーから好評を得て、増え続ける観客を惹きつけており、サバイバルゲーム「Crypto: The Game」はウイルス的な広がりによってニッチな人気を博しました。

「私は実際、暗号ゲームの現状はかなり安定していると思います」と、Jaxieという名前の暗号ゲームチームGIAのコミュニティマネージャーはDecryptに語った。「今、私たちはいくつかの優れたゲームがオンラインに登場し始めており、これらのゲームは数百万のプレイヤーを暗号エコシステムに引き入れる可能性があります。」

しかし、ミスもあります。

素晴らしいゲームを作るには時間がかかります – 巨大なチームと財政的支援を受けてグランド・セフト・オート6の開発に7年を費やしたロックスター・ゲームスを見てください。 これは、暗号ゲームの流行が数年前に始まったのに対し、今はいくつかの結果が出始めている理由を説明しています。

しかし、成功を急ぐ暗号ゲームはしばしば失敗に終わることが多い。Illuviumシリーズはその典型的な例である。CoinGeckoのデータによると、Illuviumのトークン（ILV）は2021年に初めて発表され、瞬く間にピーク1749ドルまで急騰し、このプロジェクトに対する市場の大きな期待を引き起こした。しかし、チームが2024年7月に相互に関連する三つのゲームを発表したとき、結果は期待に応えられなかった。

Illuviumの実際のパフォーマンスは失望をもたらしており、その共同創設者であるKieran Warwickは今年の2月にゲームプレイに関する批判は「もっともなものである」と認め、ゲームの全面的な改革を計画しています。現在、ILVトークンの価格は歴史的ピークから99.4%暴落し、現在は10.60ドルに過ぎません。

暗号ゲームの核心的な質問:ゲームかトークンか?

「99%の暗号ゲームは面白くない」と、Munnopolyという名前の暗号ゲーム愛好家であるMLGチームのメンバーはDecryptのインタビューで語った。「それらは、トークンが先にあって、ゲームが後にあるように見える。彼らはWeb2プレイヤーとのギャップを埋めようと努力していると思う。」

暗号ゲーム業界のさまざまな失敗事例は、質の高いゲームの開発には時間と忍耐が必要であることを示しています。そして、急いでリリースし、深みのないプロジェクトは、プレイヤーを失望させ、トークンの価値を急落させるだけです。

かつて大きな期待を寄せられた『Deadrop』は、伝統的なゲームプレイヤーとWeb3との間のギャップを埋めることができるようです。『コール オブ デューティ』や『ハロー』の元開発者、そして著名なストリーマーであるDr. Disrespectが関わって開発されたこのゲームは、主流のプレイヤーの注目を集めました。しかし、開発チームがDr. Disrespectと未成年者との不適切な対話の疑惑で衝突したため、スタジオは今年の1月に資金が尽きた後、閉鎖を発表しました。

「私は『Deadrop』の中止がこの分野にとって重大な挫折であると考えています」とコンテンツクリエイターのMayorReynoldsは述べています。「このゲームは、ゲーム自体だけで立つ可能性を持ち、プレイヤーが理解できる方法でWeb3機能を統合することができる数少ないプロジェクトの一つです。」

しかし、資金が尽きて運営を停止するゲームプロジェクトは珍しくありません。最近、ブロックチェーンゲームエコシステムのTreasureが財務問題を理由に大規模なリストラと人員削減を発表しました。また、Blockworksの先週の報道によれば、『Shrapnel』の開発者Neon Machineも資金枯渇の危機に直面しています。

イーサリアムゲーム『The Mystery Society』の開発チームは、今年の2月にこのソーシャル推理ゲームの開発を中止しました。共同創設者のクリス・ヒザリーは、ブロックチェーンゲーム業界が破壊的な行為で満ちていると率直に語っています。

「貪欲さと愚かさは、実力を証明する前に、その場にいるほとんどすべてのプレイヤーを殺しています」と、HeatherlyはDecryptとのインタビューで語っています。 「私たちは、『トークンの発行はネズミ講である』という誤った考えを続けるのではなく、健全なオンチェーンビジネスモデルの構築に集中する必要があります。 私が知っているWeb3ゲームの創設者は皆、挫折し、疲れていて、今はただ生き延びようとしているだけですが、本当の信仰は日に日に薄れています。 ”

ナラティブの再発明:投資家の関心の変化

Loopifyによると、最近のゲームトークンの問題の一部は、投資家の関心がより迅速に利益を上げる可能性のある暗号資産に移っていることにあります。彼は、前回のゲームトークンのブルマーケット以降、投資家の興味がミームコイン、ソーシャルファイ（SocialFi）、最近では人工知能の分野に移っていると指摘しました。

新しい資産クラスに投資の波が押し寄せるにつれて、ゲームトークンへの関心は徐々に低下しています。これらのトークンは市場で依然として高いボラティリティを示していますが、最近の下落幅はさらに激しくなっています。

「暗号ゲームの物語はすでに消え去り、支払いをする意欲のある投資家も減少している。なぜなら、暗号業界は本質的にトレンドを追うからだ」とLoopifyはDecryptのインタビューで語った。「これらのゲームの品質が高く、NFT、トークン、または株式の形で低価格の投資機会を提供しても、市場はすぐにはその価値を適切に評価できない。それには時間が必要だ。」

Jaxieは、暗号ゲームが本当に独自のトークンを必要とするのかというより基本的な問題を提起しました。彼は、プレイヤーが本当に気にしているのは、ブロックチェーンを通じて自分のスキンを持つことであり、ゲーム専用のトークンではないと考えています。これらのトークンはプロジェクトに投機的な熱狂をもたらすことができますが、一旦トークンが崩壊すると、その負の影響はコミュニティを揺るがし、実現不可能な期待を生むことになります。

「ほとんどのゲームは自分のトークンを使用すべきではない」と彼は述べた。「トークンを導入することは、むしろマーケティングツールや既存のユーザーを喜ばせる手段のようなものである——誤解しないでほしい、私もエアドロップを利用するだろう——しかし、それは本当に役立つゲーム機能トークンではない。」

最近、「タップして稼ぐ」（tap-to-earn）ゲームがトークン発行の波を巻き起こしました。各ゲームはプレイヤーを継続的にクリックさせるためにトークンでインセンティブを提供する必要があります。しかし、これらのトークンは発行後、実際の用途が不足することが多く、価値が急速に下落します。「ハムスターコンバット」から「キャティゼン」、「ズー」に至るまで、同様のストーリーが繰り返し展開されています。

さらに、昨年流行した「エアドロッププレイ」（play-to-airdrop trend）モデルが再びプレイヤーにトークンを配布しましたが、プレイヤーはこれらのトークンを長期的に保有する動機がほとんどありませんでした。初期の「プレイ・トゥ・アーン」（Play-to-Earn）ブームと同様に、このモデルは初期に多くの注目と熱意を集めましたが、最終的な崩壊はプロジェクトとプレイヤーの両方にとって同様に痛みを伴うものでした。

「ほとんどのWeb3プレイヤーは実際には暗号分野の投機家であり、彼らの目標はお金を稼ぐことです」とJaxieは率直に言います。「ほとんどの暗号ゲームのライフサイクルは90日しかなく、その後プレイヤー数は著しく減少します——では、なぜ3か月後に大幅に縮小することがわかっている経済体に貢献するのでしょうか？」