Vitalik Ethereum Mengatakan Stablecoin Algoritmik Adalah “DeFi Sejati”: Inilah Alasannya

• Vitalik mengatakan stablecoin algoritmik berbasis ETH secara efektif mengalihkan risiko counterparty USD ke pembuat pasar.
• Stablecoin berbasis RWA memenuhi syarat sebagai DeFi jika didukung dengan jaminan berlebih dan didiversifikasi terhadap kegagalan aset tunggal.
• Buterin mengusulkan beralih dari koin yang dipatok dolar ke indeks yang lebih luas sebagai tujuan unit akun utama.

Vitalik Buterin telah memberikan pendapatnya tentang apa yang memenuhi syarat sebagai “DeFi sejati.” Pendiri Ethereum ini menyatakan sikapnya secara jelas dalam sebuah percakapan terbaru di media sosial.

Dia berargumen bahwa stablecoin algoritmik layak diakui sebagai keuangan terdesentralisasi yang asli. Komentarnya muncul sebagai tanggapan terhadap klaim bahwa DeFi hanya melayani pemegang kripto yang mencari kendali sendiri.

Perdebatan dimulai ketika seorang komentator kripto menyebut sebagian besar aplikasi DeFi sebagai “kult muatan.” Mereka mengklaim bahwa yield farming USDC tidak memenuhi syarat sebagai DeFi yang nyata.

Buterin membalas dengan membela stablecoin algoritmik sebagai alternatif yang otentik.

Stablecoin Berbasis ETH Mengalihkan Risiko Counterparty

Buterin menjelaskan mengapa stablecoin algoritmik berbasis ETH penting.

Bahkan jika 99% likuiditas berasal dari pemegang CDP, sistem ini menawarkan manfaat unik. Pemegang ini mungkin mempertahankan posisi dolar algoritmik negatif sementara memegang dolar reguler di tempat lain. Namun, kemampuan untuk mengalihkan risiko counterparty ke pembuat pasar tetap bernilai.

Desain ini memindahkan risiko terkait dolar dari pengguna akhir. Pembuat pasar yang menanggung eksposur tersebut. Buterin menggambarkan fitur ini sebagai hal yang signifikan untuk decentralisasi yang sejati.

Mekanisme ini mempertahankan kendali sendiri sambil menyediakan layanan keuangan.

inb4 “muh USDC yield”, itu bukan DeFi

Apakah stablecoin algoritmik termasuk ini?

Menurut saya tidak (yaitu stablecoin algoritmik adalah DeFi yang asli)

Jawaban mode mudah: jika kita memiliki stablecoin algoritmik berbasis ETH yang bagus, maka bahkan jika 99% likuiditas didukung oleh pemegang CDP yang…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 Februari 2026

Model Berbasis RWA Bisa Berfungsi Dengan Desain yang Tepat

Pendiri Ethereum juga membahas stablecoin berbasis aset dunia nyata. Ini bisa berfungsi sebagai DeFi yang sah jika dirancang dengan benar.

Overcollateralization menjadi hal yang penting dalam model ini. Diversifikasi sama pentingnya.

Buterin menetapkan kriteria spesifik untuk sistem berbasis RWA. Setiap aset individu harus mewakili kurang dari rasio jaminan berlebih. Ini memastikan stablecoin tetap didukung jaminan meskipun satu aset gagal. Desain semacam ini meningkatkan sifat risiko bagi pemegang.

Dia memposisikan pendekatan ini sebagai opsi cadangan. Desain berbasis ETH harus menjadi prioritas utama. Model RWA berfungsi sebagai alternatif cadangan.

Bergerak Lebih Jauh dari USD sebagai Unit Akun

Buterin menguraikan peta jalan pengembangan untuk stablecoin.

Fokus segera harus pada desain algoritmik berbasis ETH. Model RWA yang didiversifikasi menyusul sebagai prioritas berikutnya. Keduanya merupakan peningkatan dibandingkan alternatif terpusat.

Visi jangka panjangnya lebih jauh lagi. Buterin menyarankan untuk beralih dari dolar sepenuhnya. Dia mengusulkan beralih ke indeks yang lebih luas dan didiversifikasi sebagai unit akun. Ini mewakili evolusi terakhir dalam perkembangan yang dia gambarkan.

Produk DeFi saat ini tidak lepas dari kritik. Buterin mencatat bahwa mekanisme “taruh USDC di Aave” gagal memenuhi kedua kriteria tersebut. Perangkat ini bergantung pada stablecoin terpusat. Mereka tidak menawarkan mitigasi risiko yang disediakan oleh desain algoritmik.

Masa Depan Stablecoin Terdesentralisasi

Percakapan ini menyoroti perdebatan yang sedang berlangsung tentang tujuan DeFi.

Beberapa berpendapat bahwa itu terutama melayani pemegang kripto yang menginginkan kendali sendiri. Yang lain melihat potensi yang lebih luas untuk inovasi keuangan. Posisi Buterin secara tegas mendukung yang terakhir.

Kerangka kerjanya menciptakan standar yang jelas untuk mengevaluasi proyek stablecoin. Desentralisasi, overcollateralization, dan diversifikasi menjadi metrik utama. Faktor-faktor ini menentukan apakah sebuah proyek memenuhi syarat sebagai DeFi yang asli.

Komentar pendiri Ethereum ini mungkin mempengaruhi prioritas pengembangan di masa depan. Tim yang membangun stablecoin sekarang memiliki panduan dari salah satu suara paling dihormati di dunia kripto. Apakah industri akan mengikuti peta jalan ini masih harus dilihat.