Zcash melonjak 800% mengalahkan Bitcoin! Apakah pada 2026 mata uang privasi menjadi pilihan baru untuk kas perusahaan?

Nasdaq-listed perusahaan Cypherpunk Technologies mengeluarkan dana sebesar 29 juta dolar AS untuk membeli 56.418 ZEC, dengan total kepemilikan mencapai 290.063 koin, sekitar 1,76% dari pasokan yang beredar, dengan target kepemilikan 5%, menandai pergeseran strategi perusahaan dari blockchain transparan ke pengelolaan aset yang berorientasi privasi. Zcash dalam 12 bulan terakhir melonjak lebih dari 800%, sementara Bitcoin selama periode yang sama turun 5%.

Dari perusahaan farmasi ke raksasa privasi koin, transformasi yang gemilang

(Sumber: Google Finance)

Kisah Cypherpunk Technologies sendiri penuh drama. Perusahaan ini sebelumnya bernama Leap Therapeutics, sebuah perusahaan bioteknologi yang fokus pada pengobatan tumor. Namun, setelah melakukan transformasi besar pada bulan November, perusahaan berganti nama menjadi Cypherpunk Technologies, mengubah model bisnis secara total, dan memposisikan dirinya sebagai perusahaan aset digital yang fokus pada Zcash.

Transformasi industri yang radikal ini sangat jarang terjadi di pasar publik, tetapi pasar membuktikan keputusan ini melalui aksi nyata. Berdasarkan data Google Finance, sejak rebranding, harga saham perusahaan naik hampir 170%, dari sekitar 0,44 dolar AS menjadi sekitar 1,18 dolar AS. Kenaikan ini jauh melebihi kecepatan pertumbuhan yang biasanya dicapai perusahaan farmasi tradisional, menunjukkan pengakuan kuat dari investor terhadap narasi privasi koin.

Chief Investment Officer Will McEvoy menyusun strategi berdasarkan pentingnya privasi finansial yang semakin meningkat, sekaligus menyatakan rencana ekspansi ke bidang teknologi privasi lainnya. Pandangan strategis ini tidak hanya merespons lingkungan regulasi saat ini, tetapi juga sebagai langkah proaktif menghadapi kebutuhan privasi finansial di masa depan. Cypherpunk berusaha mencapai target jangka panjang untuk memegang 5% dari jaringan Zcash, yang jika tercapai, akan menjadi entitas terbesar kedua setelah penambang dan tim pendiri.

Kinerja Zcash tahun ini mengalahkan koin utama

Zcash tahun ini menunjukkan performa paling kuat di pasar kripto. Berdasarkan data CoinGecko, token ini telah naik lebih dari 800% dalam 12 bulan terakhir, dengan harga saat ini sekitar 530 dolar AS. Sebaliknya, Bitcoin selama periode yang sama turun sekitar 5%, sementara ZEC dalam 7 hari terakhir saja naik hampir 27%. Perbedaan performa ini menyoroti penilaian ulang pasar terhadap aset yang berorientasi privasi.

Namun, perlu dicatat bahwa volume perdagangan harian Zcash dalam 24 jam terakhir turun sekitar setengahnya, menjadi sekitar 499 juta dolar AS, menunjukkan bahwa setelah lonjakan baru-baru ini, aktivitas perdagangan mulai melambat. Penurunan volume ini bisa mengindikasikan tekanan pengambilan keuntungan jangka pendek, atau pasar sedang menunggu katalis berikutnya.

Meskipun harga melonjak baru-baru ini, harga Zcash masih lebih dari 80% di bawah harga tertinggi sepanjang masa sebesar 3.191,93 dolar AS. Dari sudut pandang ini, jika Zcash benar-benar menjadi target cadangan perusahaan dan mendapatkan pengakuan institusional seperti Bitcoin, potensi kenaikannya secara teoritis masih berkali-kali lipat. Mantan CEO BitMEX Arthur Hayes di Twitter menyebutkan bahwa ZEC mungkin sedang menuju 1.000 dolar AS, dan menunjukkan bahwa perubahan likuiditas potensial bisa menguntungkan aset yang berfokus pada privasi.

Namun, pasar tidak semuanya optimis. Analis Eric Van Tassel memperingatkan bahwa harga Zcash bisa kembali ke sekitar 400 dolar AS, dan investor makro Raoul Pal baru-baru ini menyatakan bahwa kenaikan Zcash lebih merupakan rotasi modal daripada tren jangka panjang yang sudah dikonfirmasi. Perbedaan pendapat ini mencerminkan ketidakpastian pasar terhadap prospek adopsi perusahaan privasi.

Perbedaan mendasar antara lindung nilai privasi dan cadangan transparan

Zcash adalah fork dari Bitcoin, dirilis pada 2016, dengan banyak fitur struktural yang sama seperti batas maksimal 21 juta koin dan blockchain berbasis proof-of-work. Perbedaannya terletak pada privasi, karena Zcash menggunakan zero-knowledge proof (disebut zk-SNARKs), yang memungkinkan pengguna menyembunyikan informasi transaksi (seperti pengirim, penerima, dan jumlah), tetapi tetap dapat memberikan transparansi dan auditabilitas opsional melalui kunci tampilan.

Perbedaan inti antara Zcash dan Bitcoin sebagai aset cadangan

Transparansi: Bitcoin seluruh transaksi sepenuhnya transparan dan dapat dilacak, Zcash menawarkan privasi pilihan

Logika adopsi perusahaan: Bitcoin dipandang sebagai penyimpan nilai dan lindung nilai inflasi, Zcash dipandang sebagai alat lindung nilai berbasis privasi

Lingkungan regulasi: Bitcoin telah disetujui ETF spot di AS, Zcash masih menghadapi ketidakpastian regulasi terkait privasi

Fitur-fitur ini mempengaruhi diskusi tentang ZEC sebagai aset cadangan negara. Daya tarik Bitcoin bagi perusahaan terletak pada kelangkaan yang dapat diverifikasi, likuiditas yang cukup, dan prospek regulasi yang semakin jelas, yang diperkuat oleh persetujuan ETF spot Bitcoin di AS awal tahun ini. Perusahaan yang memegang Bitcoin biasanya menganggapnya sebagai penyimpan nilai jangka panjang atau alat lindung nilai makro, dengan potensi pengembalian dan kenaikan harga yang terkait, bukan berdasarkan pendapatan operasional.

Sebaliknya, perusahaan yang menggunakan Zcash biasanya menganggapnya sebagai alat lindung nilai berbasis privasi. Cypherpunk dan beberapa perusahaan lain seperti Reliance Global Group memegang ZEC untuk melindungi aktivitas keuangan sensitif. Seperti Bitcoin, Zcash tidak menghasilkan arus kas, dan setiap “pendapatan” dari cadangan akan berasal dari keuntungan unrealized atau realized dari kenaikan harga.

Bisakah model MicroStrategy diadopsi oleh privasi coin?

Transaksi cadangan MicroStrategy yang mengamankan 671.000 BTC membuat cadangan blockchain yang transparan semakin populer, sementara akumulasi 290.000 ZEC oleh Cypherpunk menunjukkan bahwa perusahaan kini mengelola risiko regulasi keuangan itu sendiri. Inti dari strategi ini adalah: dalam lingkungan regulasi yang semakin ketat, perusahaan membutuhkan alat untuk melindungi privasi keuangan mereka.

Namun, tantangan regulasi yang dihadapi privasi coin jauh lebih besar dibandingkan Bitcoin. Banyak negara telah memasukkan privasi coin ke dalam kategori risiko tinggi, dan beberapa bursa bahkan menurunkan pasangan perdagangan privasi coin. Strategi agresif Cypherpunk ini masih menunggu apakah lingkungan regulasi akan berbalik lebih menghormati privasi, atau hanya spekulasi semata, dan ini masih harus diamati.

Dari reaksi pasar, kenaikan harga saham Cypherpunk sebesar 170% menunjukkan bahwa sebagian investor menganggap argumen ini valid. Tetapi berbeda dengan MicroStrategy yang telah menjadi proxy saham Bitcoin, model Cypherpunk tergantung pada apakah Zcash benar-benar akan menjadi pilihan utama perusahaan untuk cadangan.