Setelah mengalami "Tahun Terobosan Kepatuhan 2025", pasar kripto 10 triliun dolar bukan lagi sebuah khayalan?

Waktu selalu datang tiba-tiba, pergerakan K-line selalu tak terduga, inilah catatan tahun 2025, kini kita berdiri di ujung waktu, mengenang masa lalu, dan memandang masa depan.

Tahun 2025 yang akan segera berlalu, industri kripto tidak dapat dikatakan mengalami fluktuasi yang besar, namun juga tidak bisa dibilang sepi. Dari kegembiraan yang dipicu oleh Trump Coin di awal tahun, hingga kembalinya Ethereum di musim panas, dan kemudian pembersihan yang dibawa oleh 1011 di akhir musim gugur, menggambarkan pasang surut pasar kripto.

Namun, terlepas dari fluktuasi pada grafik K, industri kripto akhirnya menyambut musim semi lainnya.

Pada bulan Januari, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif yang sepenuhnya meninggalkan pandangan “regulasi yang membatasi” sebelumnya.

Pada bulan Maret, Trump meluncurkan rencana cadangan Bitcoin, memasukkan 200.000 Bitcoin yang disita ke dalam cadangan strategis.

Pada bulan April, Departemen Kehakiman AS membubarkan tim penegakan hukum kripto khusus, memberikan ruang pengembangan bagi platform yang patuh.

Pada bulan Juli, undang-undang stablecoin Amerika Serikat (GENIUS) resmi mulai berlaku.

Pada bulan Agustus, Peraturan Stablecoin Hong Kong resmi diberlakukan.

Peristiwa-peristiwa ini tidak berdiri sendiri, melainkan membentuk rantai logika yang jelas seputar “kepatuhan”: undang-undang di Amerika Serikat mereformasi dan mengatasi kekhawatiran inti untuk masuknya institusi, sementara peraturan di Hong Kong yang mulai berlaku membuka saluran kepatuhan di Asia.

Merefleksikan lebih dari sepuluh tahun sejarah perkembangan cryptocurrency, hubungan antara cryptocurrency dan regulasi terus berkembang dalam sebuah permainan, sementara kebijakan kepatuhan yang dikeluarkan secara intensif di seluruh dunia pada tahun 2025 menandai bahwa industri ini secara resmi告别 pertumbuhan liar dan memasuki periode perkembangan baru.

Oleh karena itu, jika harus merangkum perkembangan industri kripto pada tahun 2025 dengan satu kata, itu adalah - kepatuhan.

Kemana arah industri setelah mematuhi regulasi? Apakah keuntungan pengembangan masih ada? Itu yang lebih pantas kita pikirkan.

Sepuluh Tahun Perubahan Pengawasan: Bagaimana Dari Larangan Menuju Regulasi?

Selama sepuluh tahun terakhir, regulasi kripto global telah melalui tiga fase, yakni “penolakan dan larangan, eksplorasi hati-hati, pengembangan regulasi”, di mana perubahan sikap regulasi berbanding lurus dengan perluasan skala industri.

Pada tahun 2009, ketika Bitcoin lahir, sifat desentralisasinya membuatnya terlepas dari sistem pengawasan keuangan tradisional. Sebagian besar wilayah di dunia diam tentang fenomena baru ini, sementara sedikit wilayah menganggapnya sebagai “alat spekulasi” atau “media kejahatan”.

Sebelum tahun 2015, ukuran pasar kripto kurang dari sepuluh miliar dolar, dan pengawasan global lebih berfokus pada larangan dan peringatan.

Bank sentral China mengeluarkan “Pemberitahuan tentang Pencegahan Risiko Bitcoin” pada tahun 2013, yang secara jelas menyatakan sifatnya yang bukan uang; Rusia pada tahun 2014 memasukkan transaksi kripto ke dalam kategori ilegal; SEC AS hanya menganggapnya sebagai “alat investasi yang perlu diwaspadai.”

Saat ini industri sepenuhnya berada dalam kekosongan regulasi, transaksi banyak dilakukan melalui platform pihak ketiga, dan serangan hacker serta kejadian penipuan sering terjadi.

Pada tahun 2017-2022, seiring dengan munculnya ekosistem Ethereum dan gelombang DeFi, nilai pasar kripto melampaui 2 triliun dolar, dan regulasi memasuki periode eksplorasi yang hati-hati.

Jepang menjadi negara pertama yang mencoba mengatur perdagangan kripto, dengan mengamendemen Undang-Undang Pencucian Uang pada tahun 2017 untuk memberikan lisensi kepada bursa kripto; Swiss, di sisi lain, melalui strategi “Crypto Valley”, membangun kerangka regulasi yang inklusif yang memungkinkan bank untuk melakukan layanan kustodian kripto.

SEC Amerika Serikat pada tahap ini mulai mengambil sikap regulasi yang jelas, mendefinisikan beberapa token sebagai “sekuritas”, dan memulai penegakan terhadap kekacauan ICO, tetapi masih terdapat konflik dalam standar regulasi antara tingkat federal dan negara bagian.

Pada periode ini, meskipun beberapa daerah di Asia telah mengeluarkan larangan, konsensus regulasi global mulai terbentuk. Melarang sepenuhnya tidak dapat menghentikan inovasi teknologi; membangun sistem regulasi yang sesuai adalah kunci.

Sejak tahun 2023, regulasi memasuki periode normatif, pasar kripto global setelah mengalami risiko seperti ledakan FTX, permintaan industri untuk kepatuhan menjadi sangat mendesak.

Uni Eropa menjadi yang pertama bergerak, pada akhir 2024, undang-undang MiCA akan sepenuhnya berlaku, menjadi kerangka regulasi kripto terpadu pertama di dunia; SEC AS menyesuaikan strategi regulasinya, beralih dari “penetapan sekuritas yang luas” ke regulasi berbasis kategori; negara-negara seperti Singapura dan Uni Emirat Arab melalui pendirian lembaga regulasi khusus, menciptakan sandbox kepatuhan.

Regulasi sistematik ini telah meletakkan dasar untuk ledakan tren kepatuhan tahun 2025.

Mengapa dikatakan bahwa tahun 2025 adalah tahun terobosan kepatuhan?

Saatnya tiba di tahun 2025, kepatuhan kripto global mencapai lompatan kualitatif, dengan pasar Barat yang diwakili oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa yang membangun kerangka hukum yang jelas. Hong Kong, dengan peraturan stablecoin sebagai terobosan, mendorong percepatan proses kepatuhan di Asia, membentuk jaringan regulasi yang mencakup ekonomi utama.

Amerika Serikat menyelesaikan restrukturisasi menyeluruh dari sistem regulasi kripto pada tahun 2025, menjadi inti dari perubahan kebijakan global.

Pada 23 Januari, pemerintahan Trump mengeluarkan perintah eksekutif “Memperkuat Kepemimpinan Amerika di Bidang Teknologi Keuangan Digital”, mencabut kebijakan pembatasan era Biden, dan menetapkan nada regulasi “memfasilitasi inovasi”.

Perintah eksekutif ini secara langsung mendorong pelaksanaan serangkaian undang-undang berikutnya: Pada 18 Juli, undang-undang GENIUS mulai berlaku setelah ditandatangani oleh presiden, membangun sistem pengaturan untuk stablecoin, di mana pemerintah federal bertanggung jawab mengelola penerbit stablecoin yang memiliki nilai pasar lebih dari 10 miliar dolar, dan mengharuskan aset cadangan untuk sepenuhnya terikat pada dolar.

Pada saat yang sama, Dewan Perwakilan Rakyat melalui “Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital”, menetapkan standar klasifikasi aset kripto: mengecualikan token terdesentralisasi seperti Bitcoin dan Ethereum dari kategori sekuritas, dan menerapkan regulasi yang berbeda untuk stablecoin terpusat dan token yang tergolong sekuritas.

Selain itu, terobosan kepatuhan di Amerika Serikat juga tercermin dalam inovasi di tingkat strategis.

Pada 6 Maret, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan “Cadangan Bitcoin Strategis”, yang mencakup 200.000 Bitcoin yang disita oleh Departemen Kehakiman ke dalam cadangan negara dan menerapkan larangan penjualan permanen, memperkuat kelangkaan Bitcoin melalui penguncian institusional, langkah ini membuka jalan bagi negara berdaulat untuk mengalokasikan aset kripto.

Arah penegakan hukum juga disesuaikan, pada bulan April, Kementerian Kehakiman membubarkan tim penegakan hukum cryptocurrency nasional, secara jelas hanya menindak kegiatan ilegal yang serius, tidak lagi memulai tuntutan pidana terhadap platform perdagangan yang mematuhi aturan, menciptakan lingkungan pengembangan yang lebih longgar bagi industri.

Uni Eropa melalui implementasi mendalam dari undang-undang MiCA, membangun sistem kepatuhan yang paling ketat di dunia. Hingga November 2025, 57 lembaga telah memperoleh lisensi MiCA, mewujudkan pengawasan rantai penuh dari penerbitan hingga penyimpanan.

Poin utama dari undang-undang ini adalah, selama mendapatkan lisensi penyedia layanan aset kripto di salah satu negara anggota Uni Eropa, dapat beroperasi secara patuh di semua 27 negara anggota.

Model regulasi klasifikasi ini telah menunjukkan hasil: Tether (USDT) sepenuhnya dihapus dari bursa Uni Eropa karena tidak memenuhi standar audit, sementara stablecoin yang diterbitkan oleh Circle berkat pengumuman cadangan, menguasai pangsa pasar stablecoin yang cukup besar di Uni Eropa.

Lebih revolusioner lagi, pada bulan November, protokol pinjaman terdesentralisasi Aave telah lulus audit dari Bank Sentral Irlandia, menjadi proyek DeFi pertama yang mendapatkan izin MiCA, menandai dimulainya pengawasan regulasi terhadap ekosistem terdesentralisasi.

Demikian pula, proses kepatuhan pasar Timur mencapai terobosan kunci pada tahun 2025, dengan berlakunya regulasi stablecoin Hong Kong menjadi tonggak penting.

Pada 1 Agustus, “Peraturan Stablecoin” resmi diberlakukan, yang menetapkan bahwa penerbit stablecoin harus memperoleh lisensi dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA), dan mengharuskan stablecoin yang dipatok ke mata uang fiat untuk mengalokasikan aset cadangan berisiko rendah dalam rasio 1:1.

Peraturan ini tidak hanya mengatur penerbitan stablecoin, tetapi juga meletakkan dasar untuk membangun pusat keuangan kripto Asia di Hong Kong. Hingga akhir September, sudah ada 36 lembaga yang mengajukan permohonan lisensi.

Dari perspektif global, tren kepatuhan tahun 2025 telah membentuk dua karakteristik baru:

Pertama, kerangka regulasi beralih dari “terfragmentasi” menjadi “terpadu”, undang-undang federal AS dan MiCA Uni Eropa membangun standar lintas wilayah.

Kedua, ruang lingkup pengawasan diperluas dari “institusi terpusat” ke “ekosistem terdesentralisasi”, DeFi dan NFT mulai diatur.

Di akhir tahun 2025 yang akan datang, kepatuhan bukan lagi “sumpah” yang menghambat perkembangan industri, melainkan “izin masuk” yang menarik dana skala triliunan untuk masuk, menjadi tren inti yang mendorong industri menuju kedewasaan.

Industri Swadaya: Institusi Mendorong Kepatuhan untuk Mempercepat Penerapan

Tentu saja, penerapan kerangka regulasi juga tidak terlepas dari praktik proaktif lembaga industri, karena regulasi yang tidak didukung oleh kerjasama hanya akan menjadi selembar kertas yang tidak berguna.

Pada tahun 2025, platform terkemuka seperti Coinbase dan OKX, serta lembaga investasi seperti a16z dan Fidelity, melalui penataan yang sesuai dan pendorongan kebijakan, telah menjadi jembatan yang menghubungkan regulasi dan pasar, mempercepat proses kepatuhan industri.

Coinbase sebagai lembaga yang pertama kali mematuhi regulasi di Amerika Serikat, sudah mendapatkan lisensi perdagangan Bitcoin pertama (BitLicense) yang dikeluarkan oleh negara bagian New York pada tahun 2014, dan kemudian secara bertahap memperoleh 46 lisensi pengiriman uang di negara bagian/wilayah, sehingga dapat beroperasi secara legal di seluruh 50 negara bagian di AS.

Pada tahun 2025, Coinbase akan memindahkan kantor pusatnya ke Luksemburg untuk menyesuaikan dengan undang-undang MiCA, dan melalui lisensi MiCA akan mencapai cakupan penuh pasar 27 negara Eropa.

Coinbase tahun ini juga mengakuisisi Liquifi dan Echo senilai ratusan juta dolar untuk menyiapkan penerbitan aset dan penjualan publik, sebagai platform kepatuhan untuk penerbitan token di masa depan, serta memenuhi kebutuhan klien institusi akan alat manajemen aset digital yang sesuai dan efisien.

Demikian pula, bursa lama lainnya, OKX, telah membangun tolok ukur industri dengan “penyebaran lisensi global + kepatuhan teknologi”. Sebagai salah satu bursa pertama yang memulai transformasi kepatuhan, pada tahun 2024, bursa ini menjadi platform perdagangan pertama di dunia yang memperoleh lisensi operasi penuh dari Uni Emirat Arab, dan pada tahun yang sama juga mendapatkan lisensi lembaga pembayaran besar di Singapura.

Setelah Undang-Undang MiCA resmi berlaku di Eropa, OKX menjadi salah satu bursa global pertama yang mendapatkan lisensi MiCA dan beroperasi di Eropa. Pada saat yang sama, OKX melakukan KYC/AML secara ketat dan menyediakan berbagai produk yang sesuai dengan persyaratan regulasi di berbagai negara, membangun sistem operasi kepatuhan global, dengan tim kepatuhan global dan skala manajemen risiko yang telah melebihi 600 orang.

Selain itu, OKX juga telah memperluas kehadirannya di pasar Amerika Serikat tahun ini, saat ini telah memperoleh izin operasional dari sekitar 47 negara bagian dan beberapa daerah, serta secara signifikan merekrut para profesional senior dengan latar belakang regulasi AS dan keuangan tradisional, seperti mantan kepala Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York, Linda Lacewell, yang menjabat sebagai Kepala Hukum, dan telah merestrukturisasi departemen hukum dan kepatuhan OKX setelah menjabat.

Sementara itu, Binance yang sebelumnya sangat terhambat oleh masalah regulasi, telah memperbaiki citra kepatuhannya melalui penyelesaian lisensi. Setelah mengalami kontroversi regulasi sebelumnya, Binance mempercepat pengajuan lisensi pada tahun 2025 dan saat ini telah memperoleh lisensi kepatuhan di 30 negara di seluruh dunia.

Baru-baru ini, Binance secara resmi mendapatkan lisensi global dari ADGM/FSRA Abu Dhabi, menjadi bursa pertama yang memperoleh izin penuh di bawah kerangka regulasi tersebut, mempercepat penataan kepatuhannya.

Seperti yang dikatakan oleh pendiri dan CEO OKX, Star, “Kami melihat semakin banyak perusahaan kripto mulai belajar bagaimana berkembang dengan sehat dalam kerangka regulasi,” pendiri Binance, CZ, juga menekankan bahwa adopsi utama cryptocurrency akan menjadi proses yang lambat, dan kerangka regulasi yang jelas adalah prasyarat utama.

Selain itu, beberapa lembaga investasi mendorong perbaikan kerangka regulasi melalui lobi kebijakan dan pembangunan ekosistem.

a16z menginvestasikan jutaan dolar pada tahun 2025 untuk mendorong proses kepatuhan cryptocurrency, serta berpartisipasi dalam diskusi revisi undang-undang GENIUS dan “Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital”, mendorong undang-undang untuk memasukkan ketentuan “perlindungan inovasi” yang membebaskan beberapa kewajiban kepatuhan dari protokol terdesentralisasi.

Raksasa keuangan seperti Fidelity dan BlackRock menerbitkan ETF Bitcoin spot, mengelola kepercayaan aset kripto untuk tetap sesuai dengan kemajuan regulasi, dan terlibat dalam diskusi dengan pemerintah dan lembaga pengawas (seperti SEC, CFTC) untuk mendorong kerangka regulasi yang jelas dan dapat dilaksanakan.

Itulah sebabnya, berkat kerja keras dan kerjasama lembaga-lembaga industri ini, Bitcoin berhasil berkembang dari ketidakjelasan regulasi di awal kelahirannya pada tahun 2009, hingga peringatan global setelah kekacauan ICO pada tahun 2017, dan akhirnya pada tahun 2025 terbentuknya jaringan kepatuhan global yang kolaboratif, sehingga industri kripto akhirnya bisa terbebas dari label “area abu-abu”.

Apakah kepatuhan membuat 10 triliun bukan lagi khayalan?

Perkembangan yang tidak teratur pernah menjadi kendala terbesar bagi pertumbuhan industri kripto - ledakan FTX menyebabkan pasar menyusut 70% pada tahun 2022, dan ketidakjelasan regulasi membuat lembaga tradisional enggan untuk terlibat.

Perbaikan kerangka regulasi di tahun 2025 sedang membuka ruang pertumbuhan baru bagi pasar.

Kepatuhan telah memicu permintaan penempatan aset tingkat perusahaan. Di masa lalu, karena ketidakpastian regulasi, sebagian besar perusahaan bersikap menunggu dan melihat terhadap aset kripto, jelasnya kerangka kepatuhan global pada tahun 2025 mendorong dana perusahaan untuk mempercepat masuk.

Menurut statistik CoinGecko, pada tiga kuartal pertama tahun 2025, ukuran alokasi aset kripto tingkat perusahaan global melampaui 120 miliar dolar AS, meningkat 450% dibandingkan dengan total tahun 2024. Masuknya perusahaan tidak hanya membawa dana tambahan, tetapi juga meningkatkan likuiditas dan stabilitas aset kripto.

Pertumbuhan eksplosif ETF kripto menjadi saluran penting bagi masuknya dana. Setelah undang-undang GENIUS mulai berlaku, SEC melonggarkan standar persetujuan untuk ETF kripto, dan pada tahun 2025, puluhan ETF kripto disetujui untuk diperdagangkan.

Hingga bulan November, total ukuran pengelolaan ETF kripto di Amerika Serikat telah melampaui 140 miliar USD, di mana ukuran ETF Bitcoin BlackRock mencapai 70 miliar USD, menjadikannya produk yang paling populer dan tumbuh paling cepat.

Sementara itu, popularitas ETF memungkinkan investor umum untuk berpartisipasi di pasar kripto melalui pialang tradisional tanpa harus langsung berinteraksi dengan platform perdagangan kripto, yang secara signifikan mengurangi batasan partisipasi.

Kepatuhan tidak hanya membawa pertumbuhan modal, tetapi juga rekonstruksi nilai ekosistem. Dalam kerangka kepatuhan, skenario penggunaan aset kripto meluas dari perdagangan spekulatif ke ekonomi riil, seperti Walmart dan Amazon yang sedang menjelajahi penggunaan stablecoin untuk menyelesaikan penyelesaian rantai pasokan lintas batas, diperkirakan biaya penyelesaian akan turun 60%.

Penerapan skenario ini membuat aset kripto benar-benar terintegrasi ke dalam keuangan tradisional dan ekonomi riil, memberikan dukungan yang kuat untuk target pasar senilai 10 triliun dolar.

Dari pertumbuhan liar tanpa regulasi, hingga penerapan kerangka kepatuhan secara menyeluruh pada tahun 2025, industri kripto telah menyelesaikan peralihannya ke keuangan arus utama dalam waktu lebih dari sepuluh tahun.

Namun, perbaikan regulasi bukanlah titik akhir perkembangan industri, melainkan titik awal baru dari “sepuluh tahun emas”.

Seiring dengan terbentuknya jaringan kepatuhan global, integrasi yang dipercepat antara modal tradisional dan ekonomi riil, pasar kripto sedang bergerak dari tepi menuju pusat, kepatuhan akan terus menjadi kekuatan pendorong utama, mendorong industri untuk mencapai terobosan skala dari 3 triliun ke 10 triliun, membangun kembali sistem nilai keuangan global.

Meskipun pasar kripto saat ini masih berada di bawah kepanikan 1011, menjelang awal 2026, kami yang masih membangun industri ini selain memelihara harapan, juga harus melakukan setiap hal dengan baik saat ini.

Karena “hidup selalu adalah, dan hanya adalah momen yang kita alami sekarang ini”, seperti 17 tahun yang lalu saat Satoshi Nakamoto hanya menulis sebuah white paper, namun lahirlah sebuah industri yang sepenuhnya baru.

(Konten di atas disadur dan diterbitkan dengan izin dari mitra kerja PANews ****, tautan asli | Sumber: Blockchain Knight __)

_
Penafian: Artikel ini hanya untuk menyediakan informasi pasar, semua konten dan pandangan hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi, dan tidak mewakili pandangan dan posisi Blockchain. Investor harus membuat keputusan dan transaksi sendiri, penulis dan Blockchain tidak akan bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang timbul dari transaksi investor.
_

Tags: GENIUS ActMICASEC cadangan cryptocurrency kepatuhan Trump Jepang Uni Eropa Bitcoin undang-undang regulasi larangan stablecoin legislasi sekuritas AS Hong Kong