Setelah mengalami "Tahun Terobosan Kepatuhan 2025", pasar kripto 10 triliun dolar tidak lagi menjadi khayalan?

Waktu selalu datang tiba-tiba, dan grafik K selalu mengalami fluktuasi yang tidak terduga. Inilah catatan tahun 2025, kini kita berdiri di ujung waktu, melihat kembali ke masa lalu dan memandang ke masa depan.

Tahun 2025 yang akan segera berlalu, industri kripto tidak bisa dibilang mengalami fluktuasi yang besar, tetapi juga cukup untuk menghadapi ketenangan. Dari euforia yang dipicu oleh Trump Coin di awal tahun, hingga kembalinya Ethereum di musim panas, dan kemudian pembantaian yang dibawa oleh 1011 di musim gugur, menggambarkan naik turunnya pasar kripto.

Tetapi terlepas dari fluktuasi di grafik K, industri kripto akhirnya menyambut musim semi lainnya.

Pada bulan Januari, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif yang sepenuhnya meninggalkan pemikiran “regulasi yang ketat” sebelumnya.

Pada bulan Maret, Trump meluncurkan rencana cadangan Bitcoin, memasukkan 200.000 Bitcoin yang disita ke dalam cadangan strategis.

Pada bulan April, Departemen Kehakiman Amerika Serikat membubarkan kelompok penegakan hukum kripto khusus, memberikan ruang bagi platform yang patuh untuk berkembang.

Pada bulan Juli, undang-undang stablecoin Amerika Serikat (GENIUS) resmi berlaku.

Pada bulan Agustus, peraturan tentang stablecoin di Hong Kong resmi mulai berlaku.

Peristiwa-peristiwa ini tidak berdiri sendiri, melainkan membentuk rantai logika yang jelas seputar “kepatuhan”: reformasi undang-undang di Amerika Serikat mengatasi kekhawatiran inti tentang masuknya institusi, sementara berlakunya peraturan di Hong Kong membuka saluran kepatuhan di Asia.

Merefleksikan lebih dari sepuluh tahun sejarah perkembangan cryptocurrency, hubungan antara cryptocurrency dan regulasi terus berkembang dalam sebuah permainan, dan kebijakan kepatuhan yang dikeluarkan secara intensif di seluruh dunia pada tahun 2025 menandai bahwa industri secara resmi告别 pertumbuhan liar dan memasuki periode perkembangan baru.

Oleh karena itu, jika harus merangkum perkembangan industri kripto tahun 2025 dengan satu kata, itu adalah - kepatuhan.

Setelah kepatuhan industri, kemana arah selanjutnya? Apakah keuntungan pengembangan masih ada? Ini lebih layak untuk kita pikirkan.

Sepuluh Tahun Perubahan Pengawasan: Bagaimana Dari Larangan Menjadi Regulasi?

Selama sepuluh tahun terakhir, regulasi kripto global secara umum telah mengalami tiga tahap: “penolakan dan larangan, eksplorasi hati-hati, pengembangan regulasi”, di mana perubahan sikap regulasi menciptakan respons yang jelas terhadap ekspansi skala industri.

Pada tahun 2009, saat Bitcoin lahir, karakteristik desentralisasinya membuatnya terlepas dari sistem regulasi keuangan tradisional. Sebagian besar wilayah di dunia tetap diam tentang fenomena baru ini, sementara sedikit wilayah menganggapnya sebagai “alat spekulasi” atau “wadah kejahatan”.

Sebelum tahun 2015, ukuran pasar kripto kurang dari sepuluh miliar dolar, dengan regulasi global yang lebih fokus pada larangan dan peringatan.

Bank Sentral China merilis “Pemberitahuan tentang Pencegahan Risiko Bitcoin” pada tahun 2013, menegaskan sifatnya yang bukan mata uang; Rusia pada tahun 2014 memasukkan perdagangan kripto ke dalam kategori ilegal; SEC AS hanya menganggapnya sebagai “alat investasi yang perlu diwaspadai.”

Pada saat ini, industri sepenuhnya berada dalam kekosongan regulasi, transaksi sering dilakukan melalui platform pihak ketiga, dan serangan hacker serta kejadian penipuan sering terjadi.

Pada tahun 2017-2022, seiring dengan munculnya ekosistem Ethereum dan gelombang DeFi, nilai pasar kripto melampaui 2 triliun dolar, dan pengawasan memasuki periode eksplorasi yang hati-hati.

Jepang menjadi negara pertama yang mencoba mengatur perdagangan kripto, dengan merevisi Undang-Undang Anti Pencucian Uang pada tahun 2017 untuk memberikan lisensi kepada bursa kripto; sementara Swiss melalui strategi “Crypto Valley” membangun kerangka regulasi yang inklusif, memungkinkan bank untuk melakukan bisnis kustodian kripto.

SEC Amerika Serikat mulai mengambil posisi regulasi yang jelas pada tahap ini, mengklasifikasikan beberapa token sebagai “sekuritas” dan memulai penertiban terhadap kekacauan ICO, tetapi masih terdapat konflik standar regulasi di tingkat federal dan negara bagian.

Pada periode ini, meskipun beberapa daerah di Asia telah mengeluarkan larangan, konsensus regulasi global telah mulai terbentuk. Melarang sepenuhnya tidak dapat menghentikan inovasi teknologi; membangun sistem regulasi yang sesuai adalah kunci.

Sejak tahun 2023, regulasi memasuki periode standar, pasar kripto global setelah mengalami risiko seperti ledakan FTX, kebutuhan industri akan kepatuhan menjadi sangat mendesak.

Uni Eropa menjadi yang pertama bergerak, pada akhir 2024 undang-undang MiCA akan sepenuhnya berlaku, menjadi kerangka regulasi kripto yang terintegrasi pertama di dunia; SEC AS kemudian mengubah strategi regulasi, dari “penetapan sebagai sekuritas” beralih ke regulasi berbasis kategori; negara-negara seperti Singapura dan Uni Emirat Arab juga mendirikan lembaga regulasi khusus untuk menciptakan sandbox kepatuhan.

Regulasi sistemik ini meletakkan dasar bagi ledakan tren kepatuhan pada tahun 2025.

Mengapa dikatakan bahwa tahun 2025 adalah tahun terobosan regulasi?

Waktu telah tiba di tahun 2025, kepatuhan kripto global telah mencapai lompatan kualitatif, dengan pasar Barat yang diwakili oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa membangun kerangka hukum yang jelas. Hong Kong, dengan peraturan stablecoin sebagai terobosan, mendorong percepatan proses kepatuhan di Asia, membentuk jaringan regulasi yang mencakup ekonomi utama.

Amerika Serikat menyelesaikan restrukturisasi menyeluruh sistem regulasi kripto pada tahun 2025, menjadi inti dari perubahan kebijakan global.

Pada 23 Januari, pemerintah Trump mengeluarkan perintah eksekutif “Memperkuat Kepemimpinan Amerika di Bidang Teknologi Keuangan Digital”, mencabut kebijakan pembatasan era Biden dan menetapkan nada regulasi “mendorong inovasi”.

Perintah eksekutif ini secara langsung mendorong pelaksanaan serangkaian undang-undang berikutnya: Pada 18 Juli, undang-undang GENIUS mulai berlaku setelah ditandatangani oleh presiden, membangun sistem regulasi untuk stablecoin, di mana pemerintah federal bertanggung jawab mengelola penerbit stablecoin yang dianggap sistemik dengan nilai pasar di atas 10 miliar dolar, dan mengharuskan aset cadangan 100% terikat pada dolar.

Pada saat yang sama, Dewan Perwakilan Rakyat melalui “Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital” menetapkan standar klasifikasi untuk aset kripto: mengecualikan token terdesentralisasi seperti Bitcoin dan Ethereum dari kategori sekuritas, serta menerapkan regulasi yang berbeda untuk stablecoin terpusat dan token berbasis sekuritas.

Selain itu, terobosan kepatuhan di Amerika Serikat juga tercermin dalam inovasi di tingkat strategis.

Pada 6 Maret, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk “Cadangan Bitcoin Strategis”, mengintegrasikan 200.000 Bitcoin yang disita oleh Departemen Kehakiman ke dalam cadangan nasional dan menerapkan larangan penjualan permanen, serta memperkuat kelangkaan Bitcoin melalui penguncian sistemik. Langkah ini membuka jalan bagi negara berdaulat untuk mengalokasikan aset kripto.

Arah penegakan hukum juga disesuaikan secara bersamaan, pada bulan April Kementerian Kehakiman membubarkan kelompok penegakan hukum cryptocurrency nasional, secara jelas hanya menargetkan aktivitas ilegal yang serius, dan tidak lagi memulai penuntutan pidana terhadap platform perdagangan yang mematuhi hukum, menciptakan lingkungan pengembangan yang lebih longgar untuk industri.

Uni Eropa melalui pelaksanaan mendalam dari undang-undang MiCA, membangun sistem kepatuhan yang paling ketat di dunia. Hingga November 2025, 57 lembaga telah memperoleh lisensi MiCA, mewujudkan pengawasan seluruh rantai dari penerbitan hingga kustodian.

Inti dari undang-undang ini adalah, selama mendapatkan lisensi penyedia layanan aset kripto di salah satu negara anggota Uni Eropa, maka dapat beroperasi secara patuh di semua 27 negara anggota.

Model regulasi klasifikasi ini telah menunjukkan hasil: Tether (USDT) dicabut dari semua bursa Uni Eropa karena tidak memenuhi standar audit, sementara stablecoin yang diterbitkan oleh Circle memperoleh pangsa pasar stablecoin yang lebih besar di Uni Eropa berkat publikasi cadangannya.

Yang lebih revolusioner, pada bulan November, protokol pinjaman terdesentralisasi Aave telah melalui audit Bank Sentral Irlandia, menjadi proyek DeFi pertama yang mendapatkan izin MiCA, menandai dimulainya pengawasan terhadap ekosistem terdesentralisasi.

Demikian pula, proses kepatuhan di pasar Timur mencapai terobosan penting pada tahun 2025, berlakunya peraturan stablecoin Hong Kong menjadi tonggak penting.

Pada 1 Agustus, “Peraturan Stablecoin” mulai berlaku secara resmi, yang menetapkan bahwa penerbit stablecoin harus memperoleh lisensi dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA), dan mengharuskan stablecoin yang dipatok dengan mata uang fiat untuk memiliki aset cadangan berisiko rendah dalam proporsi 1:1.

Peraturan ini tidak hanya mengatur penerbitan stablecoin, tetapi juga meletakkan dasar untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat keuangan kripto Asia. Hingga akhir September, sudah ada 36 lembaga yang mengajukan permohonan lisensi.

Dari perspektif global, tren kepatuhan tahun 2025 telah membentuk dua karakteristik baru:

Pertama, kerangka regulasi bergerak dari “terfragmentasi” menjadi “terpadu”, undang-undang tingkat federal di Amerika Serikat dan MiCA Uni Eropa membangun standar lintas wilayah.

Kedua, ruang lingkup pengaturan diperluas dari “lembaga terpusat” menjadi “ekosistem terdesentralisasi”, DeFi dan NFT mulai diatur.

Di tahun 2025 yang akan segera berakhir, kepatuhan tidak lagi menjadi “cincin pengikat” perkembangan industri, melainkan “izin masuk” untuk menarik dana triliunan, menjadi tren inti yang mendorong industri menuju kematangan.

Industri Swasta: Lembaga Mendorong Kepatuhan untuk Mempercepat Implementasi

Tentu saja, penerapan kerangka regulasi juga tidak terlepas dari praktik proaktif oleh lembaga industri, karena regulasi yang tidak didukung oleh pihak manapun hanyalah selembar kertas belaka.

Pada tahun 2025, platform terkemuka seperti Coinbase dan OKX, serta lembaga investasi seperti a16z dan Fidelity, melalui penataan kepatuhan dan dorongan kebijakan, menjadi jembatan yang menghubungkan regulasi dan pasar, mempercepat proses kepatuhan industri.

Coinbase sebagai lembaga yang pertama kali mematuhi peraturan di AS, sejak tahun 2014 telah mendapatkan lisensi perdagangan Bitcoin pertama (BitLicense) yang dikeluarkan oleh negara bagian New York, dan kemudian secara bertahap memperoleh 46 lisensi pengiriman uang untuk negara bagian/wilayah, sehingga dapat beroperasi secara sah di 50 negara bagian di seluruh AS.

Pada tahun 2025, Coinbase akan memindahkan kantor pusatnya ke Luksemburg untuk memenuhi ketentuan undang-undang MiCA, dan mencapai cakupan penuh di pasar 27 negara Eropa melalui lisensi MiCA.

Coinbase tahun ini juga mengakuisisi Liquifi dan Echo senilai ratusan juta dolar untuk merencanakan penerbitan aset dan penjualan publik, sebagai platform kepatuhan untuk penerbitan token di masa depan, dan untuk memenuhi permintaan klien institusi akan alat manajemen aset digital yang patuh dan efisien.

Sama halnya, bursa tua lainnya OKX telah membangun tolok ukur industri dengan “penyebaran lisensi global + kepatuhan teknologi”. Sebagai salah satu bursa pertama yang memulai transformasi kepatuhan, pada tahun 2024, mereka menjadi platform perdagangan pertama di dunia yang memperoleh izin operasi lengkap dari Uni Emirat Arab, dan pada tahun yang sama juga mendapatkan lisensi lembaga pembayaran besar di Singapura.

Setelah undang-undang MiCA di Eropa resmi berlaku, OKX menjadi salah satu bursa global pertama yang mendapatkan lisensi MiCA dan beroperasi di Eropa. Sementara itu, OKX secara ketat melaksanakan KYC/AML dan menyediakan berbagai produk yang sesuai dengan persyaratan regulasi di berbagai negara, membangun sistem operasional kepatuhan global, dengan tim kepatuhan global dan skala manajemen risiko yang telah melebihi 600 orang.

Selain itu, OKX tahun ini juga memperkuat posisi di pasar Amerika, saat ini telah mendapatkan izin operasi di sekitar 47 negara bagian dan beberapa wilayah, serta secara signifikan menghadirkan orang-orang senior dengan latar belakang regulasi dan keuangan tradisional di Amerika, seperti mantan kepala Layanan Keuangan Negara Bagian New York, Linda Lacewell, yang menjabat sebagai Kepala Hukum, dan setelah menjabat, ia melakukan reorganisasi terhadap departemen hukum dan kepatuhan OKX.

Sementara itu, Binance yang sebelumnya menderita masalah kepatuhan telah memperbaiki citra kepatuhan melalui pelengkapan lisensi. Setelah mengalami kontroversi regulasi sebelumnya, Binance mempercepat pengajuan lisensi pada tahun 2025 dan saat ini telah memperoleh lisensi kepatuhan di 30 negara di seluruh dunia.

Baru-baru ini, Binance secara resmi mendapatkan lisensi global dari Abu Dhabi ADGM/FSRA, menjadi bursa pertama yang memperoleh izin penuh di bawah kerangka regulasi tersebut, mempercepat penataan kepatuhannya.

Seperti yang dikatakan oleh pendiri dan CEO OKX, Star, “Kami melihat semakin banyak perusahaan kripto mulai belajar bagaimana berkembang dengan sehat di bawah sistem regulasi.” Pendiri Binance, CZ, juga menekankan bahwa adopsi mata uang kripto secara mainstream akan menjadi proses yang lambat, dan kerangka regulasi yang jelas adalah prasyarat utama.

Selain itu, beberapa lembaga investasi mendorong perbaikan kerangka kepatuhan melalui lobi kebijakan dan pembangunan ekosistem.

a16z menginvestasikan jutaan dolar pada tahun 2025 untuk mendorong proses kepatuhan cryptocurrency, dan ikut serta dalam diskusi revisi RUU GENIUS dan RUU Kejelasan Pasar Aset Digital, mendorong agar undang-undang tersebut memasukkan klausul “perlindungan inovasi” yang membebaskan sebagian kewajiban kepatuhan untuk protokol terdesentralisasi.

Raksasa keuangan seperti Fidelity dan BlackRock mengeluarkan ETF spot Bitcoin, mengelola kepercayaan aset kripto untuk menyesuaikan dengan kemajuan kepatuhan, dan terlibat dalam diskusi dengan pemerintah dan lembaga pengatur (seperti SEC, CFTC), mendorong kerangka regulasi yang jelas dan dapat dilaksanakan.

Justru karena upaya dan kerjasama dari lembaga-lembaga industri inilah, Bitcoin bisa muncul dari kekosongan regulasi sejak lahir pada tahun 2009, hingga menjadi peringatan global setelah kekacauan ICO pada tahun 2017, dan akhirnya pada tahun 2025 terbentuknya jaringan kepatuhan global yang kolaboratif, sehingga industri kripto akhirnya bisa terbebas dari label “daerah abu-abu”.

Apakah kepatuhan membuat 10 triliun bukan lagi sebuah khayalan?

Pengembangan yang tidak teratur pernah menjadi kendala terbesar pertumbuhan industri kripto - Ledakan FTX menyebabkan pasar menyusut 70% pada tahun 2022, ketidakjelasan regulasi membuat lembaga tradisional enggan.

Penyempurnaan kerangka kepatuhan pada tahun 2025 sedang membuka ruang pertumbuhan baru bagi pasar.

Kepatuhan telah memicu permintaan untuk alokasi aset tingkat perusahaan. Di masa lalu, karena ketidakpastian regulasi, sebagian besar perusahaan bersikap menunggu dan melihat terhadap aset kripto, namun kejelasan kerangka kepatuhan global pada tahun 2025 mendorong perusahaan untuk mempercepat masuknya dana.

Menurut statistik CoinGecko, dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, skala alokasi aset kripto kelas perusahaan global telah melampaui 12 miliar dolar AS, meningkat 450% dibandingkan seluruh tahun 2024. Masuknya perusahaan tidak hanya membawa dana tambahan, tetapi juga meningkatkan likuiditas dan stabilitas aset kripto.

Pertumbuhan eksplosif ETF kripto menjadi saluran penting bagi masuknya modal. Setelah undang-undang GENIUS mulai berlaku, SEC melonggarkan standar persetujuan untuk ETF kripto, dan pada tahun 2025, puluhan ETF kripto disetujui untuk diperdagangkan.

Hingga bulan November, total ukuran pengelolaan ETF kripto di AS telah melampaui 140 miliar dolar AS, di mana ukuran ETF Bitcoin BlackRock mencapai 70 miliar dolar AS, menjadikannya produk yang paling populer dan berkembang paling cepat.

Pada saat yang sama, popularitas ETF memungkinkan investor biasa untuk berpartisipasi di pasar kripto melalui pialang tradisional tanpa harus langsung berinteraksi dengan platform perdagangan kripto, yang secara signifikan menurunkan ambang partisipasi.

Kepatuhan tidak hanya membawa pertumbuhan modal, tetapi juga rekonstruksi nilai ekosistem. Dalam kerangka kepatuhan, skenario aplikasi aset kripto meluas dari perdagangan spekulatif ke ekonomi riil, seperti Walmart dan Amazon yang sedang mengeksplorasi penggunaan stablecoin untuk menyelesaikan penyelesaian rantai pasokan lintas batas, diharapkan biaya penyelesaian akan turun 60%.

Implementasi skenario ini membuat aset kripto benar-benar terintegrasi ke dalam keuangan tradisional dan ekonomi riil, memberikan dukungan yang kuat untuk target pasar senilai 10 triliun dolar.

Dari pertumbuhan liar yang tidak teratur, hingga penerapan kerangka regulasi secara menyeluruh pada tahun 2025, industri kripto telah menyelesaikan peralihannya keuangan arus utama dalam waktu lebih dari sepuluh tahun.

Namun, penyempurnaan regulasi bukanlah akhir dari pengembangan industri, melainkan titik awal baru untuk “sepuluh tahun emas”.

Dengan terbentuknya jaringan kepatuhan global, percepatan integrasi modal tradisional dan ekonomi riil, pasar kripto sedang bergerak dari pinggiran menuju pusat, kepatuhan akan terus menjadi pendorong inti, mendorong industri untuk mencapai terobosan skala dari 3 triliun hingga 10 triliun, membangun kembali sistem nilai keuangan global.

Meskipun pasar kripto saat ini masih berada di bawah ketakutan 1011, di awal tahun 2026, kami yang masih membangun industri ini selain memelihara harapan, juga harus melakukan setiap hal dengan baik saat ini.

Karena “hidup selalu adalah, dan hanya adalah momen yang kita alami sekarang”, seperti 17 tahun yang lalu ketika Satoshi Nakamoto hanya menyelesaikan sebuah whitepaper, namun lahirlah sebuah industri yang sama sekali baru.

(Konten di atas disadur dan dipublikasikan dengan izin dari mitra kerja PANews ****, tautan asli | Sumber: Blockchain Knights __)

_
Pernyataan Penafian: Artikel ini hanya bertujuan untuk memberikan informasi pasar, semua konten dan pandangan hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi, dan tidak mewakili sudut pandang dan posisi blok. Investor harus membuat keputusan dan transaksi mereka sendiri, penulis dan blok tidak akan bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang timbul dari transaksi investor.
_

Tag: GENIUS ActMICASEC cadangan cryptocurrency kepatuhan Trump Jepang Uni Eropa bitcoin undang-undang regulasi larangan stablecoin legislasi sekuritas Amerika Hong Kong