Bank of Japan menaikkan suku bunga sebesar 1 basis poin! Yen melemah meskipun suku bunga naik, Bitcoin menembus $87.000

Bank Sentral Jepang hari ini (19) seperti yang diperkirakan menaikkan suku bunga sebesar 1 basis poin, tetapi pasar keuangan justru menampilkan skenario yang “melawan intuisi”: yen tidak menguat malah melemah, kurs USD/JPY turun ke angka 156; sementara Bitcoin sempat menembus di atas 87.000 dolar.

Untuk mengendalikan risiko kenaikan harga yang terus-menerus, Bank of Japan (BOJ) memutuskan untuk menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin (1 basis poin) menjadi 0,75%, mencapai tingkat suku bunga tertinggi dalam 30 tahun, menandai berakhirnya era kebijakan moneter ultra-longgar di Jepang.

Dalam pernyataan keputusannya, BOJ mengakui bahwa, dipengaruhi oleh kenaikan harga impor dan inflasi domestik, tingkat inflasi telah lama bertahan di atas target 2%. Namun, pejabat pengambil keputusan juga menekankan bahwa “suku bunga riil” setelah dikurangi inflasi saat ini masih negatif. Ini berarti, meskipun suku bunga nominal naik, lingkungan kebijakan moneter tetap condong ke arah “longgar”.

Setelah pengumuman berita ini, pasar menunjukkan pola “jual fakta”. Kurs yen tidak menguat akibat kenaikan suku bunga, malah melemah dari 155,67 yen per dolar menjadi 156,03 yen.

Pada saat yang sama, Bitcoin meroket, dari titik terendah 86.000 dolar langsung melonjak ke 87.500 dolar, sebelum penutupan artikel, kenaikan ini mulai melambat dan berfluktuasi di sekitar 87.000 dolar.

Respon pasar yang cukup tenang ini disebabkan oleh dua faktor utama: pertama, kenaikan suku bunga BOJ sudah sepenuhnya diantisipasi pasar; kedua, selama beberapa minggu terakhir, dana spekulatif telah mengumpulkan posisi “long yen” dalam jumlah besar, sehingga menekan momentum kenaikan harga setelah sentimen positif mereda.

Hanya Kaget Sebentar

Sebelumnya, pasar sempat khawatir bahwa kenaikan suku bunga Jepang akan mendorong yen menguat, yang kemudian memicu “perdagangan arbitrase yen” secara besar-besaran dan menimbulkan penutupan posisi secara besar-besaran, menyebabkan penurunan besar di pasar saham global dan kripto.

Yang dimaksud “perdagangan arbitrase yen” adalah investor meminjam yen dengan suku bunga sangat rendah, bahkan negatif, dan menginvestasikan dana tersebut ke aset dengan imbal hasil lebih tinggi, termasuk saham teknologi AS, obligasi AS, bahkan pasar berkembang dan aset kripto. Dalam jangka panjang, mekanisme ini secara tidak langsung menyediakan leverage murah bagi pasar global, memperbesar likuiditas dan preferensi risiko.

Namun, seiring keluarnya hasil keputusan suku bunga Jepang, ketakutan tersebut terbukti berlebihan. Analis sebelumnya telah menunjukkan bahwa, meskipun BOJ menaikkan suku bunga menjadi 0,75%, tingkat suku bunga Jepang tetap jauh di bawah AS, struktur biaya dana tidak mengalami perubahan mendasar, sehingga tidak akan terjadi penarikan besar-besaran dana arbitrase.

Disclaimer: Artikel ini hanya untuk memberikan informasi pasar, semua isi dan pandangan hanya sebagai referensi, tidak merupakan saran investasi, dan tidak mewakili pandangan dan posisi Block. Investor harus membuat keputusan dan transaksi sendiri, dan penulis serta Block tidak bertanggung jawab atas kerugian langsung maupun tidak langsung yang timbul dari transaksi investor.