Taruhan dunia nyata, apa yang dilakukan 8 pasar prediksi ini?

Baru-baru ini, suhu di jalur pasar prediksi meningkat pesat. Pada awal Oktober, perusahaan induk New York Stock Exchange, ICE, mengumumkan investasi hingga 2 miliar dolar ke Polymarket, dengan valuasi pasca-investasi sekitar 9 miliar dolar; beberapa hari kemudian, pasar prediksi yang patuh di Amerika Serikat, Kalshi, juga menyelesaikan pendanaan 300 juta dolar, dengan valuasi melonjak menjadi 5 miliar dolar.

Seiring dengan pendanaan besar-besaran, volume perdagangan platform terkemuka seperti Kalshi dan Polymarket melonjak, Kalshi memperkirakan bahwa volume perdagangan tahunan tahun ini akan mencapai 50 miliar USD, dengan pangsa pasar global telah melampaui 60%, untuk pertama kalinya melampaui Polymarket.

Dalam konteks narasi kripto yang semakin mendingin dan ketegangan regulasi yang semakin ketat, mengapa pasar prediksi muncul kembali? Apakah bentuk produknya benar-benar mengalami perubahan kualitas? Dan proyek generasi baru mana yang mencoba keluar dari jalan lama “permainan spekulatif”?

Berikut adalah 8 contoh proyek yang representatif, dari mana kita dapat melihat berbagai orientasi dalam desain produk, Kepatuhan, dan logika pendanaan di jalur ini.

1. Polymarket

Polymarket adalah platform pasar prediksi terbesar di dunia saat ini, dengan pendanaan besar sebesar 2,279 juta dolar. Pada bulan Oktober, perusahaan induk NYSE, ICE, berkomitmen untuk menginvestasikan hingga 2 miliar dolar, sehingga valuasi pra-investasi Polymarket mencapai 9 miliar dolar.

Polymarket didirikan oleh Shayne Coplan pada tahun 2020. Shayne terlibat dalam investasi ICO Ethereum sejak SMA dan dianggap sebagai “anak ajaib” di dunia kripto. Menghadapi tekanan regulasi, Polymarket pada tahun 2025 mengakuisisi pertukaran derivatif QCEX yang memiliki lisensi CFTC senilai 112 juta dolar, sehingga memperoleh izin untuk beroperasi secara legal di AS. Polymarket adalah permainan klasik di prediction market, di mana pengguna dapat menggunakan cryptocurrency untuk bertaruh pada hasil berbagai peristiwa di dunia nyata, dengan berpartisipasi di pasar melalui pembelian “saham prediksi”, di mana setiap saham mewakili taruhan pada suatu hasil. Ketika hasil peristiwa diumumkan, pengguna yang memiliki saham hasil yang benar dapat memperoleh keuntungan yang sesuai. Seluruh proses transaksi dilakukan di blockchain, dengan penyelesaian menggunakan USDC, yang menjamin stabilitas dana dan meningkatkan transparansi.

2. Kalshi

Kalshi adalah pertukaran pasar prediksi terpadu yang pertama di AS yang memiliki lisensi kepatuhan, telah mendapatkan pendanaan sebesar 5,15 miliar, dipimpin oleh Paradigm dan a16z.

Kalshi didirikan oleh Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara pada tahun 2018 di MIT. Kedua pendiri memilih jalur yang sulit tetapi Kepatuhan, berjuang lama dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dan akhirnya menjadi platform prediction market pertama yang mendapatkan izin regulasi dari CFTC.

Kalshi sejak 2021 membuka pasar AS, menyediakan kontrak untuk berbagai kategori peristiwa seperti pemilihan politik, indikator ekonomi, dan acara olahraga. Pada tahun 2024, melalui litigasi, berhasil mendapatkan kualifikasi untuk meluncurkan kontrak pemilihan presiden AS, mengisi kekosongan kepatuhan.

3. Perusahaan Kliring

The Clearing Company adalah sebuah pasar prediksi yang diluncurkan oleh tim sebelumnya dari Kalshi dan Polymarket, yang telah mendapatkan pendanaan sebesar 15 juta dolar. CEO Toni Gemayel sebelumnya menjabat sebagai kepala pertumbuhan platform di Kalshi dan Polymarket.

Saat ini, platform masih dalam tahap persiapan dan pengembangan, tim sangat memperhatikan penyederhanaan pengalaman pengguna, berharap produk baru akan semudah menggunakan Robinhood atau Coinbase bagi pengguna biasa, serta menekankan desain produk yang sesuai dengan kepatuhan. Dari segi konsep, produk semacam ini berupaya mencari kompromi di kedua sisi, tidak terlalu menyimpang dari persyaratan regulasi, dan berusaha mengurangi ambang pemahaman pengguna, tetapi apakah itu benar-benar dapat membangun ekosistem pasar yang efektif, masih perlu dilihat.

4. Tanpa Batas

Limitless adalah pasar prediksi frekuensi tinggi, menawarkan kontrak prediksi harga jangka pendek dari tingkat menit hingga harian, dengan pendanaan sekitar 7 juta dolar, diinvestasikan oleh dana kripto terkenal 1confirmation dan Coinbase Ventures, didirikan oleh CJ Hetherington dan lainnya pada tahun 2023.

Limitless secara resmi diluncurkan di jaringan utama Base pada Mei 2025, kemudian diperluas ke lapisan kedua seperti Arbitrum. Bentuk produk ini lebih mendekati pertukaran kontrak tradisional, di mana pengguna dapat bertaruh “Ya/Tidak” di pasar harga siklus pendek, dengan waktu kedaluwarsa yang ditentukan, dan hasilnya ditentukan oleh oracle on-chain saat penyelesaian.

Dari kinerja data, Limitless menciptakan banyak skenario perdagangan jangka pendek yang ekstrem, beberapa pengguna memanfaatkan hasil yang cepat dan jelas untuk arbitrase jangka pendek. Namun, karena itu juga, muncul suara kritik di komunitas: Beberapa pengguna menunjukkan bahwa platform pernah meluncurkan pasar yang sudah pasti menang atau hampir tidak mungkin terjadi dan tidak memungut biaya, seperti pasar harga BTC dalam waktu 1,5 jam, pasar “yang jelas” ini disalahgunakan oleh para arbitrase untuk memperbesar volume perdagangan. Saat ini, tim merespons bahwa mereka telah mengoptimalkan aturan pembuatan pasar untuk mencegah situasi semacam ini.

5. Pendapat

Opinion Labs (O.LAB) saat ini telah memperoleh pendanaan sebesar 5 juta dolar AS, dipimpin oleh YZi Labs, dengan investor lain termasuk Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, dan lainnya.

Saat ini, Opinion telah meluncurkan prediction market di jaringan uji Monad untuk mengumpulkan umpan balik dari komunitas, dan memiliki latar belakang kerja sama dengan Binance Labs.

6. Melee

Melee adalah pasar prediksi baru yang didukung oleh dana Variant, mengklaim menciptakan “Pasar Viral” — memungkinkan topik apa pun untuk menghasilkan pasar prediksi dan mendapatkan lalu lintas melalui penyebaran viral. Saat ini telah menyelesaikan pendanaan sebesar 3,5 juta dolar AS, dengan investor termasuk Variant dan DAO Builders Alliance (DBA). Co-founder dan CEO Max sebelumnya menjabat sebagai kepala strategi di Ava Labs, dan juga mendirikan merek influencer video pendek, memiliki wawasan unik tentang operasi komunitas dan strategi bisnis.

Hingga saat ini, Melee masih dalam tahap pengembangan dan pemanasan, belum resmi meluncurkan produk. Situs resmi saat ini hanya menyediakan akses pendaftaran daftar tunggu, yang dapat diikuti dengan mengikat akun X. Menurut informasi resmi, konsep “pasar virus” yang diusung Melee memiliki tiga fitur utama: topik apa pun dapat menjadi pasar, pencipta mendapatkan penghasilan secara tertutup, insentif bagi partisipasi awal, yang diposisikan di persimpangan sosial dan pasar prediksi, berusaha untuk memicu partisipasi luas melalui model UGC (pasar yang dihasilkan pengguna).

7. Football.Fun

Football.Fun mengandalkan mekanisme prediksi pemain, mentokenisasi pemain profesional di dunia nyata menjadi “saham” yang dapat diperdagangkan. Pengguna dapat memiliki kartu pemain dan memperoleh poin serta imbalan penyelesaian berdasarkan kinerja mereka dalam pertandingan nyata. Pendiri Adam adalah anggota komunitas WolvesDAO, dan saat ini telah menyelesaikan pendanaan putaran awal sebesar 2 juta dolar, dengan investor termasuk 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion, dll.

8. Trepa

Trepa mengutamakan prediksi berbasis nilai, memungkinkan pengguna untuk memprediksi nilai spesifik seperti indikator ekonomi makro, dan mendapatkan imbal hasil yang bervariasi berdasarkan besarnya kesalahan. Saat ini telah menyelesaikan pendanaan sekitar 420.000 dolar, dengan pemimpin investasi Colosseum yang merupakan dana yang didirikan oleh mantan kepala pertumbuhan dari Solana Foundation.

Tim Trepa didirikan pada tahun 2024 di Singapura, dengan anggota inti yang memiliki latar belakang lintas disiplin. Saat ini sedang dalam tahap pengujian publik, pengguna dapat memilih tema prediksi tertentu (biasanya terkait dengan data ekonomi makro atau keuangan, seperti inflasi suatu negara, pertumbuhan PDB kuartal tertentu, dll.), kemudian mengajukan prediksi dengan menyeret slider nilai atau memasukkan nilai spesifik. Berbeda dengan pasar biner tradisional yang hanya memiliki “benar / salah”, Trepa mengadopsi mekanisme hadiah berkelanjutan: semakin dekat nilai prediksi dengan hasil aktual, semakin tinggi hadiahnya, bahkan jika tebakan memiliki penyimpangan, masih dapat memperoleh sebagian imbalan.

Kepatuhan risiko, ketidakpastian terbesar di jalur

Melihat delapan proyek di atas, dapat ditemukan bahwa pasar prediksi telah menunjukkan perbedaan yang jelas dalam desain produk dan implementasi teknologi. Namun, terlepas dari pola apa pun, tantangan bersama tetap adalah bagaimana regulasi mendefinisikan sifat hukum mereka.

Pasar prediksi secara alami memiliki karakteristik “spekulasi + perjudian”, yang dianggap sebagai industri sensitif di sebagian besar yurisdiksi. Di Amerika Serikat, beberapa proyek seperti Kalshi telah memperoleh lisensi kepatuhan, sementara Polymarket juga mencoba membangun jalur legal melalui akuisisi. Namun, lebih banyak proyek masih berada di area abu-abu regulasi.

Selain itu, bahkan platform on-chain pun tidak terhindar dari risiko berikut:

• Manipulasi pasar: sejumlah kecil dana dapat mempengaruhi arah harga, merusak efektivitas informasi
• Risiko oracle: kesalahan sumber data atau serangan dapat langsung menyebabkan kesalahan penyelesaian
• Keamanan kontrak: Beberapa platform baru belum memiliki audit lengkap, ada risiko pencurian dana.
• Tingkat keluar: Beberapa pasar memiliki likuiditas terbatas, ada risiko penahanan dana.

Berdasarkan pengalaman, pasar prediksi umumnya tidak disarankan untuk ALL-IN berinvestasi besar, melainkan sebaiknya menggunakan strategi diversifikasi dengan banyak taruhan kecil untuk mengurangi ketidakpastian di pasar tunggal. Jika sangat ingin berpartisipasi, juga disarankan bagi pemula untuk memilih platform yang patuh dan ramah pengguna, Polymarket adalah titik awal yang baik.

Selain itu, hambatan terbesar bagi pemula untuk berpartisipasi terletak pada pemahaman mekanisme perdagangan dan penggunaan teknologi. Dalam prediction market, melakukan pemesanan tidak semudah membeli atau menjual, tetapi perlu memahami apa yang diwakili oleh odds atau harga. Misalnya, harga 0,20 berarti pasar percaya ada 20% kemungkinan suatu peristiwa akan terjadi, yang memerlukan sedikit keterampilan dalam konversi odds tradisional. Disarankan untuk meluangkan waktu membaca panduan pemula di platform atau artikel edukasi di internet untuk memahami perhitungan laba dan rugi di pasar biner.

Ditulis di akhir: Apakah ini alat, atau varian spekulasi?

Pasar prediksi bukanlah hal baru. Sejak sekitar tahun 2000, banyak lembaga pemikir dan ekonom yang menganggapnya sebagai salah satu alat untuk “integrasi informasi dan pembentukan konsensus sosial”. Namun kenyataannya, dalam dua puluh tahun terakhir, baik di skenario Web2 maupun aplikasi blockchain, pasar prediksi tetap belum bisa mencapai terobosan besar. Di satu sisi, batasan kepatuhan membatasi jumlah pengguna, di sisi lain, sifat spekulatifnya membuatnya sulit mendapatkan dukungan luas dari lembaga publik.

Kembali meningkatnya Polymarket dan Kalshi mungkin merupakan sebuah pengejaran terhadap tema baru dalam siklus kapital, atau mungkin hanya sekadar pelengkap dari alat permainan pasar. Namun bagaimanapun juga, hal itu masih jauh dari kekuatan yang dapat “mengubah struktur pasar.”

Titik balik sejati dari jalur ini, tidak terletak pada bentuk produk, tetapi pada batasan sistem. Sebelum membangun sistem manajemen risiko dan akses yang lengkap, kita masih perlu tetap tenang dan mengamati.