Trump terpilih informasi menguntungkan zona enkripsi mana? Sepuluh investor pro berkata demikian.

Penulis: Yogita Khatri, The Block; Terjemahan: Tao Zhu, Jinse Caijing

Beberapa hari terakhir, dunia kripto telah mengguncang, setelah Donald Trump ( memenangkan pemilihan, harga Bitcoin telah melampaui batas $93,000. Mengingat kembali pada tahun 2018 ketika saya pertama kali mulai menulis tentang cryptocurrency, melihat harga Bitcoin hanya sekitar $3,000, saya merasa sangat gila. Tetapi kita di sini, menyaksikan masa depan yang terungkap.

Saya berbicara dengan lebih dari sepuluh investor ventura kripto, meskipun kegembiraan yang dibawa oleh kemenangan Trump dan kebangkitan Bitcoin tidak dapat disangkal, sebagian besar orang tetap pada rencana jangka panjang mereka. Artinya, beberapa orang sedang menyesuaikan pendekatan mereka, lebih memperhatikan tren dan perubahan baru dalam lanskap politik dan pasar.

**“Saya pikir kegembiraan di industri ini adalah hal yang benar,” kata Lasse Clausen, salah satu pendiri 1kx kepada saya. “Anda harus menjadi orang dalam industri untuk benar-benar memahami sejauh mana pemerintah sebelumnya merusak inovasi. Oleh karena itu, mengingat para pendiri dapat mencoba lagi dengan bebas, orang luar masih meremehkan seberapa banyak produk menarik yang akan dihasilkan industri ini.”

Arianna Simpson, mitra umum a16z crypto setuju dengan pandangan Clausen dan menunjukkan bahwa “tahun-tahun terakhir penuh tantangan bagi industri kripto.” Namun, dia memperkirakan bahwa “pergeseran kebijakan yang signifikan” akan sangat menguntungkan bagi para pembangun dan perusahaan web3.

Mengingat kejelasan regulasi cryptocurrency yang diharapkan oleh pemerintahan Trump, para investor memperkirakan akan ada lebih banyak pendiri yang mulai terlibat di bidang web3. Awal minggu ini, Portal Ventures yang didirikan oleh mantan investor Insight Partners, Evan Fisher, telah mengumpulkan 75 juta dolar untuk dana kedua mereka, yang mengelola lebih dari 80 miliar dolar dalam total aset yang dikelola )AUM(, dan dana ini akan secara khusus berinvestasi di perusahaan startup tahap awal cryptocurrency. Fisher memberi tahu saya bahwa ia memperkirakan bahwa pendiri yang sebelumnya menjual bisnis dan memiliki ratusan juta dolar, tetapi ragu untuk memasuki bidang cryptocurrency karena risiko hukum dan regulasi, sekarang dengan lingkungan regulasi yang menghilangkan risiko, mulai memasuki bidang tersebut. Fisher mengatakan: “Kita akan melihat pendiri tingkat tinggi mulai lebih banyak terlibat di bidang cryptocurrency.”

Pendiri, manajer mitra, dan CEO CoinFund Jake Brukhman memberi tahu saya bahwa perusahaannya sedang mempersiapkan apa yang dia sebut sebagai “super cycle” di pasar kripto. Brukhman menyatakan bahwa CoinFund memiliki modal yang cukup untuk proyek investasi awal, modal ventura, dan investasi likuiditas, dan menambahkan bahwa perusahaan telah merekrut 6 karyawan baru tahun ini, memperluas tim investasi, di mana 5 di antaranya bergabung dalam dua hingga tiga bulan terakhir.

Taruhan pada Cryptocurrency, Kecerdasan Buatan, DeFi, dll.

Melihat ke depan, perusahaan modal ventura cryptocurrency akan mengarahkan perhatian mereka pada bidang-bidang berpotensi tinggi seperti kecerdasan buatan kripto, DeFi, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), infrastruktur, stablecoin, dan pembayaran.

Banyak investor melihat persimpangan antara cryptocurrency dan kecerdasan buatan sebagai tren transformasi berikutnya. Co-founder dan Managing Partner Hack VC, Ed Roman, menggambarkan kecerdasan buatan crypto sebagai “kategori paling menarik yang tidak dapat disangkal di bidang crypto saat ini,” dan membayangkan tumpukan web3 AI multi-lapis yang memanfaatkan efisiensi biaya dari jaringan komputasi terdesentralisasi. “Ini adalah pasar bernilai triliunan dolar ketika melayani pelanggan web2,” kata Roman. “Kecerdasan buatan bukanlah sebuah tren (seperti NFT). Kecerdasan buatan sedang menciptakan nilai bisnis yang nyata, dan mungkin merupakan inovasi teknologi terpenting sejak ponsel dan internet.”

Namun, Roman menyatakan bahwa kesehatan kategori AI kripto sebagian besar bergantung pada kesehatan kategori AI web2, yang terinspirasi oleh NVIDIA. Oleh karena itu, Hack VC sedang mengawasi NVIDIA sebagai “agen longgar” untuk AI kripto.

Chief Information Officer dan Partner Eksekutif Maven 11 Capital, Balder Bomans, juga melihat pertumbuhan startup kripto AI, terutama yang menyukai protokol DePIN yang didorong AI untuk menyediakan komputasi bagi pelatihan model AI. Brukhman dari CoinFund menambahkan bahwa sebagian besar investor ritel yang ingin terlibat dengan kecerdasan buatan kemungkinan akan mencapainya melalui cryptocurrency tahun depan. “Koin AI sangat langka, tetapi permintaannya besar. Musim panas 2025 adalah musim panas kecerdasan buatan terdesentralisasi )deAI(.”

Satu fokus lain yang diperhatikan investor adalah pemulihan DeFi seiring dengan meningkatnya adopsi institusi. Roman dari Hack VC mencatat bahwa DeFi baru-baru ini mengalami kerugian akibat suku bunga yang tinggi, yang menjadikan surat utang negara AS lebih menarik. Namun, Roman menambahkan bahwa ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Trump dapat membuat DeFi lebih kompetitif dibandingkan dengan alat keuangan tradisional seperti surat utang negara )TradFi(. Dia menganggap DeFi sebagai “kesempatan langka” untuk menyederhanakan keuangan.

Clausen dari 1kx menunjukkan bahwa institusi TradFi sekarang mungkin berkomitmen untuk membawa RWA ke dalam blockchain dan menggunakan infrastruktur DeFi secara besar-besaran. Clausen berkata: “Pikirkan betapa buruknya perdagangan, penyelesaian, dan penyelesaian di TradFi, sementara perdagangan di )DEX( adalah perdagangan instan tiga dalam satu, tanpa risiko lawan transaksi, dan tidak ada penipuan operator bursa yang dapat diverifikasi secara publik.” “Ini seperti memancing dengan dinamit; ini bahkan tidak adil.”

Nomad Capital Managing Partner dan mantan eksekutif Binance Erick Zhang juga percaya bahwa DeFi memiliki potensi untuk tumbuh, terutama dalam kondisi di mana altcoin kembali aktif dan tantangan yang terus dihadapi oleh bursa terpusat.

Partner umum Galaxy Ventures Will Nuelle dan Partner umum serta kepala investasi risiko BlockTower Capital Thomas Klocanas juga memprediksi ekspansi DeFi, tokenisasi RWA, stablecoin, dan kategori pembayaran.

“Setelah pelantikan Trump, jelas bahwa salah satu hambatan terbesar untuk adopsi stablecoin di bidang pembayaran - hubungan bank dengan sistem fiat - telah menjadi lebih mudah,” kata Nuelle. “Kami berharap/berekspektasi bahwa bank yang menyediakan layanan cryptocurrency yang sah tidak akan khawatir tentang pembalasan dari Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) atau lembaga lain, yang seharusnya mengurangi kemampuan bank untuk mengintegrasikan dengan kasus penggunaan yang jelas meningkat.”

Kategori aplikasi dan infrastruktur yang ditujukan untuk konsumen juga semakin mendapatkan perhatian. Simpson dari a16z crypto mengatakan: “Saya sangat bersemangat tentang lepas landas aplikasi konsumen cryptocurrency, karena kategori ini sangat terpengaruh oleh kebijakan pemerintah yang akan segera berakhir.” “Kami masih sangat tertarik pada proyek infrastruktur DePIN dan keberlanjutan.”

Partner Borderless Capital Alvaro Gracia juga menekankan potensi pertumbuhan di bidang DeFi dan DePIN seiring dengan pergeseran dominasi Bitcoin ke altcoin. Gracia mengelola dana DePIN senilai 100 juta dolar, dan dia masih sangat optimis tentang kategori ini, serta mencatat bahwa dana tersebut masih memiliki sekitar 70 juta dolar yang tersedia dan akan disebarkan dalam dua hingga tiga tahun ke depan.

1kx dari Clausen menambahkan bahwa infrastruktur, middleware, dan aplikasi konsumen adalah kategori fokus perusahaannya, terutama aplikasi konsumen yang memerlukan integrasi bank, yang sebelumnya terhambat oleh batasan regulasi.

Adam Winnick, Managing Partner di Finality Capital Partners, optimis tentang industri vertikal infrastruktur, menekankan bahwa perusahaan rintisan yang fokus pada staking ulang dan teknologi zero-knowledge adalah bidang yang menjadi perhatian utama. Miko Matsumura, Managing Partner di Gumi Cryptos Capital, menyatakan bahwa dia fokus pada proyek infrastruktur “middleware” yang bertujuan untuk menyelesaikan “masalah normal orang biasa”, bukan “masalah kripto para kripto.”

Sementara itu, bagi beberapa investor, infrastruktur tidak begitu menarik. Bomans dari Maven 11 menunjukkan bahwa perusahaan telah beralih fokus ke investasi tingkat aplikasi dalam 12 bulan terakhir, karena kemunculan rantai keseluruhan yang kuat dan perbaikan berkelanjutan dari tumpukan modular telah menghilangkan kendala skala besar.

Fisher dari Portal Ventures menyatakan bahwa perusahaannya selalu kekurangan proyek infrastruktur, dan lebih memilih startup bisnis yang memiliki keunggulan distribusi yang jelas dan permintaan pengguna yang kuat.

Zhang dari Nomad Capital juga menyebutkan bahwa perusahaan tersebut lebih berhati-hati dalam cara mereka menginvestasikan modal pada proyek infrastruktur (terutama jaringan lapisan pertama dan kedua). “Sebagian besar proyek infrastruktur pada dasarnya adalah ‘meme infrastruktur’, dan kesuksesannya sering kali bergantung pada kemampuan tim pendiri untuk mengelola narasi dan merek secara efektif,” katanya. “Namun, tim yang mampu tampil baik dalam dinamika unik ini masih terbatas.”

Risiko Pemerintahan Trump

Meskipun masa kepresidenan Trump membawa sentimen optimis baru ke bidang cryptocurrency, beberapa investor ventura memperingatkan bahwa ada potensi risiko yang dapat memengaruhi jalur perkembangan industri tersebut.

Clausen dari 1kx menyatakan kekhawatiran tentang kebijakan imigrasi Trump, berpendapat bahwa penurunan pasokan tenaga kerja dapat menyebabkan kenaikan upah, yang mungkin berdampak negatif pada aset berisiko seperti cryptocurrency.

Nuelle dari Galaxy Ventures menunjukkan bahwa jika “Trump terlalu membiarkan industri kripto”, itu bisa mengulang kegagalan seperti FTX. Dia menyatakan bahwa legislasi bipartisan yang seimbang dan kejelasan umum tentang status aset digital akan menciptakan nilai jangka panjang yang paling stabil.

Zhang dari Nomad Capital menekankan bahwa jika proposal berani seperti menjadikan Bitcoin sebagai mata uang AS diajukan, “efek Trump” mungkin akan kehilangan daya tarik. Aset cadangan strategis tidak dapat segera direalisasikan. Dia menyatakan bahwa ekspektasi yang tidak tercapai dapat melemahkan semangat pasar.

Roman dari Hack VC juga menyatakan bahwa salah satu pertanyaan yang paling penting dan belum terjawab adalah: Apakah Amerika Serikat akan secara aktif menyimpan Bitcoin baru, atau hanya akan menyimpan Bitcoin yang sudah disita? Hasil mana pun bisa jadi kemenangan bagi cryptocurrency. Membangun stok Bitcoin secara aktif, ini bisa menjadi standar baru, mempengaruhi negara lain dan memengaruhi kebijakan mereka, yang akan menjadi kemenangan yang lebih signifikan bagi cryptocurrency.