Pantera : financement à un niveau record, mais les transactions ont chuté de 50 %, que font les VC en cryptomonnaie ?

Pantera Capital donne une évaluation claire du marché actuel du capital-risque en cryptomonnaie : l’argent n’a pas diminué, mais la manière d’investir a complètement changé.

D’après les données, le total des financements dans le secteur de la cryptographie cette année a atteint 34 milliards de dollars, un record historique, mais le nombre de transactions a chuté de près de 50 % par rapport à 2021 et 2022. La raison n’est pas compliquée : le capital se déplace des « narratifs précoces et dispersés » vers des projets « plus avancés, plus matures, plus certains ».

Pantera réfléchit : lors du dernier cycle, dans un contexte où la réglementation et l’infrastructure de paiement n’étaient pas encore matures, l’industrie a pris l’initiative de miser sur le métaverse et les NFT, en espérant qu’ils deviendraient directement des infrastructures culturelles et sociales. En réalité, l’ordre des choses était inversé.

Par ailleurs, cette nouvelle vague de financement est fortement concentrée sur des actifs principaux comme Bitcoin, et il manque les family offices et investisseurs individuels qui étaient actifs lors des phases de pré-seed en 21/22.

Le résultat : moins de transactions, des fonds plus concentrés, une due diligence plus rigoureuse. Le capital-risque en cryptomonnaie revient d’une phase de « storytelling » à celle de « faire d’abord les bonnes infrastructures ».