Bitcoin à l'honneur alors que les contrats d'actions et d'options arrivent à expiration vendredi

En résumé

• La “triple échéance” des dérivés sur actions peut impacter indirectement la crypto en modifiant l’appétit pour le risque sur le marché des actions, qui se répercute ensuite sur des actifs à haute bêta comme Bitcoin.
• Un événement crypto plus important est l’expiration le 26 décembre de plus de 13,3 milliards de dollars d’options Bitcoin, où le prix de “max pain” se situe entre 100 000 et 102 000 dollars.
• Les pressions macroéconomiques, y compris un éventuel resserrement de la Banque du Japon et le rééquilibrage des portefeuilles institutionnels en fin d’année, aggravent les vents contraires et limitent la hausse, a-t-on appris de Decrypt.

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Les traders de Bitcoin évaluent les effets potentiels de l’effet domino du “Witching Friday” trimestriel du marché boursier américain, une expiration majeure de dérivés qui pourrait influencer l’appétit pour le risque dans toutes les classes d’actifs durant une semaine riche en catalyseurs macroéconomiques.

Bitcoin évolue stable au cours des dernières 24 heures, et reste en dessous de 90 000 dollars pour le troisième jour consécutif, selon les données de CoinGecko.

“Les marchés mondiaux font face cette semaine à plusieurs variables qui se chevauchent,” a déclaré Tim Sun, chercheur principal chez HashKey Group, à Decrypt.

Il a souligné que les données sur l’emploi non agricole aux États-Unis et la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon sont des événements clés influençant la liquidité et l’évaluation du risque, en parallèle avec l’expiration concentrée des dérivés sur actions.

L’événement de triple échéance, qui implique l’expiration simultanée de contrats à terme sur indices boursiers, d’options sur indices, d’options sur actions et de contrats à terme sur actions individuelles, génère généralement de la volatilité.

“Il peut avoir un effet, mais généralement de manière indirecte,” a déclaré Derek Lim, responsable de la recherche chez Caladan, une société de market-making crypto, à Decrypt. “La transmission la plus probable se fait par les mouvements sur les actions affectant l’appétit pour le risque, qui impacte ensuite la crypto en tant qu’actif à haute bêta.”

Sun a expliqué le mécanisme de transmission de l’appétit pour le risque, en citant la corrélation élevée de Bitcoin avec le Nasdaq, avec la récente augmentation de la participation institutionnelle.

“Lorsque de grandes échéances de dérivés déclenchent des ajustements de positions, les institutions gèrent généralement la liquidité en croisant les actifs. Cela signifie qu’une forte volatilité sur les actions américaines peut facilement entraîner un rééquilibrage passif sur les marchés crypto,” a-t-il dit.

Les schémas historiques montrent cependant des résultats mitigés.

Une échéance de mars a provoqué une “chute brutale” dans la crypto après l’expiration, tandis qu’un événement de juin a vu Bitcoin et Ethereum chuter d’environ 2 %, suivi d’un mois de consolidation, a noté Lim. Par ailleurs, l’événement de septembre a eu un impact plus limité.

Un ratio put-call proche de 1,10 et d’autres indicateurs montrent une posture défensive chez les traders, avec des flux de fonds dans les ETF incohérents et une liquidité de vacances en diminution, ce qui ajoute aux vents contraires.

Ces vents contraires sont aggravés par des signaux macroéconomiques contradictoires, a souligné Sun.

Alors qu’une récente hausse du taux de chômage aux États-Unis a renforcé les attentes de baisses de taux en 2026, cet aspect positif est contrebalancé par d’autres forces. “Une attention croissante sur le potentiel resserrement de la Banque du Japon pourrait déclencher la liquidation des carry trades, entraînant des sorties de capitaux des actifs à haute bêta comme Bitcoin,” a-t-il déclaré.

Les préoccupations concernant la durabilité des dépenses en capital liées à l’IA dans les actions américaines limitent également le potentiel de hausse dans un environnement de liquidité tendue.

Expiration des options Bitcoin de 13,3 milliards de dollars

Avec l’impact indirect de la triple échéance, Lim a reporté son attention sur un événement spécifique au crypto qui se profile la semaine prochaine.

“À mon avis, l’expiration du 26 décembre sur Deribit est l’événement majeur à surveiller, pas la witching du 19 décembre,” a-t-il dit. Cet événement concerne l’expiration de plus de 13,3 milliards de dollars d’options Bitcoin, dont plus de la moitié de l’intérêt ouvert actuel est concentrée autour. Le prix de “max pain” se situe entre 100 000 et 102 000 dollars, un niveau où la plupart des options expireraient sans valeur.

Pour ajouter à la pression de fin d’année, Sun a souligné que les investisseurs institutionnels sont désormais en phase de rééquilibrage de portefeuille. “Au cours de ce processus, certains capitaux peuvent choisir de réduire leur exposition au risque et de verrouiller leurs gains annuels, ce qui pourrait créer une pression de vente temporaire ou amplifier la volatilité sur les actifs à risque, y compris Bitcoin,” a-t-il déclaré.

En résumé, les analystes prévoient une journée de trading agitée avec la fenêtre de volatilité la plus élevée en fin de séance américaine, et une probabilité modérée d’un impact notable sur la crypto principalement driven par les marchés actions. Le test le plus important pour le prix de Bitcoin sera l’expiration des options du 26 décembre.

Sur le marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt Dastan, les utilisateurs restent optimistes quant aux perspectives de Bitcoin, attribuant une probabilité de 68 % à ce que la prochaine évolution de Bitcoin le mène à 100 000 dollars plutôt qu’à 69 000 dollars — en hausse par rapport à 60 % hier.