L'offre de rachat à prix majoré de Tether échoue ! La famille Agnelli conserve le contrôle de la Juventus, après un siècle de règne

Le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a présenté une offre d’achat en numéraire contraignante à la société holding de la famille Agnelli, Exor, en Italie. Le projet prévoit d’acquérir environ 65,4 % des parts du club de football Juventus au prix de 2,66 € par action, pour une valorisation totale d’environ 1,1 milliard d’euros, soit une prime de 21 %, avec un engagement à réinvestir 1 milliard d’euros pour les opérations du club. Cependant, le conseil d’administration d’Exor a unanimement rejeté cette offre, réaffirmant qu’il n’a pas l’intention de vendre à un tiers.

Détails du projet d’acquisition de 21 milliards d’euros par Tether

Cette offre d’achat de Tether témoigne de l’ambition du géant des cryptomonnaies de s’implanter dans l’industrie sportive traditionnelle. La société propose 2,66 € par action, soit une prime d’environ 21 % par rapport au prix de clôture du 12 décembre de 2,19 € pour Juventus. Si la transaction aboutit, Tether obtiendra d’abord la majorité de 65,4 % détenue par Exor, puis lancera une acquisition forcée pour racheter toutes les actions en circulation au même prix, obtenant ainsi le contrôle total du club. Cela représente un investissement initial d’environ 720 millions d’euros, et une fois la prise de contrôle complète réalisée, le montant total atteindra environ 1,1 milliard d’euros.

Ce qui est encore plus remarquable, c’est l’engagement de Tether à investir davantage. La société indique qu’après la finalisation de la transaction, elle injectera jusqu’à 1 milliard d’euros supplémentaires pour les opérations du club, le recrutement de joueurs et la construction d’infrastructures. Cela porte l’engagement total de Tether envers la Juventus à un impressionnant 2,1 milliards d’euros. Pour un club de football générant environ 400 millions d’euros de revenus annuels, cette somme permettrait de réaliser une reconstruction majeure dans les années à venir, en améliorant l’effectif et les installations d’entraînement.

Tether insiste sur le fait que tous les fonds d’acquisition proviennent entièrement de ses propres liquidités, sans recours à l’endettement. Cette déclaration met en évidence la solidité financière du géant des stablecoins. En tant qu’émetteur de l’USDT, Tether a longtemps été critiqué pour son manque de transparence concernant ses réserves et ses questions réglementaires, mais il est indéniable que la société a accumulé d’importantes réserves de liquidités via ses activités de stablecoin. Ce projet d’acquisition constitue la première tentative de Tether d’investir dans le secteur traditionnel en utilisant ses profits issus de la cryptomonnaie.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, qui se considère depuis longtemps comme un fan fidèle de la Juventus, a déclaré que cette démarche n’était pas seulement un investissement commercial, mais aussi une expression de son amour pour le club. Ardoino espère passer du second actionnaire actuel (environ 11,5 %) à la majorité, pour mener la « vieille dame » vers de nouveaux sommets. Cette fusion entre sentiment personnel et décision commerciale n’est pas rare dans l’industrie des cryptomonnaies, mais elle pourrait susciter des inquiétudes dans le football traditionnel.

Refus ferme et raisons profondes de la famille Agnelli

(Source : Exor)

Dans un communiqué officiel publié le 13 décembre, Exor a unanimement rejeté l’offre d’achat de Tether. Cette réponse rapide et ferme indique que la famille Agnelli avait déjà une position claire. Exor a réaffirmé : « Nous n’avons pas l’intention de vendre aucune de nos participations dans la Juventus à un tiers, y compris, mais sans s’y limiter, Tether, basé au Salvador. » La mention spécifique du « siège au Salvador » suggère que la famille a des réserves quant à la régulation et à la transparence de Tether.

Trois raisons principales du refus de la famille Agnelli à Tether

Priorité à la transmission centenaire : La relation entre la famille Agnelli et la Juventus dépasse un siècle, le club étant non seulement un actif commercial mais aussi un symbole d’honneur familial.

Risques réglementaires : Tether fait face à des controverses réglementaires de longue date, et la famille craint que ses antécédents en cryptomonnaie n’affectent la réputation du club.

Incapacité à céder le contrôle : Malgré la pression financière, la famille estime que conserver le contrôle est essentiel pour préserver les valeurs du club.

Le PDG d’Exor, John Elkann, a déclaré de manière très symbolique : « La Juventus, notre histoire et nos valeurs ne sont pas à vendre. » Cette déclaration n’est pas seulement une réponse à Tether, mais aussi un message au marché. La famille Agnelli contrôle la Juventus depuis 1923, ayant vu le club passer d’une équipe régionale à un des plus grands clubs européens. Ce lien historique profond ne peut être mesuré en argent.

Malgré les difficultés financières récentes, avec des pertes successives et plusieurs injections de capitaux, la famille Agnelli semble déterminée à ne pas céder le contrôle. En 2022, le club a été pénalisé de 15 points suite à une fraude financière, et en 2023, la perte annuelle a dépassé 120 millions d’euros. Exor a déjà investi plus de 700 millions d’euros dans le club. Dans ce contexte, l’offre de 21 milliards d’euros de Tether, bien qu’attirante, a été rejetée par la famille.

Les revers de la cryptomonnaie dans le sport traditionnel et les perspectives pour 2026

Cet échec de l’acquisition a des implications profondes pour l’industrie des cryptomonnaies. Ces dernières années, de nombreuses entreprises crypto ont cherché à s’associer au sport traditionnel, via sponsoring, droits de naming ou acquisitions, dans le but d’améliorer leur image de marque et leur reconnaissance publique. Cependant, l’échec de Tether montre que l’acceptation par l’industrie traditionnelle reste limitée, surtout lorsqu’il s’agit d’actifs historiques et culturellement symboliques.

Pour 2026, la fusion entre cryptomonnaie et industrie traditionnelle devra faire face à davantage d’épreuves. Les changements réglementaires, la volatilité du marché et la confiance du public influenceront le succès ou l’échec de telles transactions. Pour Tether, cet échec pourrait l’inciter à réévaluer sa stratégie d’entrée dans le secteur traditionnel, notamment en résolvant ses problèmes de transparence et de conformité réglementaire.

Pour la Juventus, le refus de Tether signifie que le club doit chercher d’autres solutions financières. Exor a évoqué le soutien à une « nouvelle équipe de gestion pour mettre en œuvre une stratégie claire », ce qui laisse entendre que le club pourrait entamer une réforme interne sous contrôle familial. Dans les deux prochaines années, la Juventus pourra-t-elle réaliser une relance à la fois sportive et financière ? La famille Agnelli devra faire preuve de détermination et de capacité pour y parvenir.

Ce duel s’est finalement conclu par la victoire du patrimoine sur l’argent, mais il a aussi révélé le désir ardent des géants de la cryptomonnaie d’entrer dans le monde des affaires traditionnel. Avec 2026 qui approche, la question demeure : le secteur des cryptomonnaies pourra-t-il, dans un contexte de réglementation clarifiée et de marché mature, trouver une voie gagnant-gagnant avec l’industrie traditionnelle ?