La inflación en Canadá se desacelera, pero el USD/CAD se mantiene pegajoso alrededor de 1.3761

El dólar canadiense enfrentó vientos en contra el lunes después de que el informe de inflación de Canadá fuera más suave de lo esperado, sin embargo, el par USD/CAD mantuvo su nivel por encima de 1.3761. Para quienes siguen 9 dólares canadienses a USD, la tasa actual ronda los 10.18 dólares estadounidenses, reflejando la estabilidad reciente en el par a pesar de la sorpresa dovish en la inflación.

La sorpresa del IPC que no movió mucho

Statistics Canada ofreció una revisión de la realidad sobre las expectativas de inflación. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) general subió solo un 2.2% interanual en noviembre—igualando el ritmo de octubre pero por debajo del 2.4% esperado. La cifra mensual fue aún más decepcionante, con un 0.1%, bajando desde el 0.2% anterior. Este tipo de datos normalmente hace que el dólar canadiense se desplome, pero la reacción del mercado fue moderada.

La historia de la inflación subyacente resultó más interesante. El IPC subyacente se mantuvo estable en 2.9% anual, aunque la lectura mensual cayó bruscamente a -0.1%, invirtiendo el aumento del 0.6% de octubre. La conclusión: la inflación se está enfriando hacia el objetivo del 2% del Banco de Canadá, lo que teóricamente debería respaldar recortes de tasas. Sin embargo, el USD/CAD mostró poca entusiasmo por los activos canadienses.

La postura cómoda del Banco de Canadá

La decisión de la semana pasada de mantener las tasas estables en la reunión de política del BoC ahora tiene más sentido. Los responsables de política indicaron que el nivel actual de las tasas es “cerca del nivel adecuado”, citando que la inflación se acerca al objetivo y una resiliencia económica modesta. Traducción: no hay prisa por recortar tasas agresivamente. Esta postura defensiva explica por qué los datos más débiles del IPC no provocaron un rally más fuerte del dólar canadiense.

El verdadero motor: incertidumbre económica en EE. UU.

Mientras tanto, el calendario económico de EE. UU. entregó su propia sorpresa—y no de la buena. El Índice de Manufactura del Estado de Nueva York para diciembre cayó a -3.9 desde 18.7, rompiendo expectativas de 10.6. Este tipo de deterioro indica debilidad en la manufactura de cara al nuevo año, presionando al dólar estadounidense en general.

Sin embargo, USD/CAD no sigue el guion típico. La resistencia del par sugiere que los traders están valorando una Reserva Federal más paciente para 2026, a pesar de la reciente desaceleración en la actividad manufacturera.

Qué esperar esta semana

El informe retrasado de Nóminas No Agrícolas de octubre y noviembre (NFP) se publica el martes—una prueba clave para la salud del mercado laboral. El jueves llega el Índice de Precios al Consumidor de EE. UU., que seguirá moldeando las expectativas sobre la trayectoria de tasas de la Fed. Estas publicaciones podrían generar volatilidad significativa en USD/CAD, especialmente si indican un mercado laboral más débil o una desaceleración de la inflación.

La conclusión: La estabilidad de USD/CAD cerca de 1.3761 refleja fuerzas en competencia: la inflación dovish en Canadá respalda al Loonie, pero la incertidumbre persistente en la política de EE. UU. refuerza al Dólar. Vigila de cerca los datos de la semana—cualquier sorpresa en el NFP o en el IPC podría cambiar el equilibrio.