¿ Qué es el margen EBITDA ? ¿Por qué los inversores deben entenderlo a fondo?

Números que generan confusión: ¿Qué es realmente el EBITDA?

EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization) o beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, es una métrica que muchos inversores utilizan para evaluar la capacidad de generación de beneficios de un negocio.

Pero lo interesante es que inversores legendarios como Warren Buffett tienen una perspectiva diferente. Él considera que el EBITDA no ofrece una imagen completa de la salud financiera de una empresa, ya que omite gastos que afectan realmente la estructura financiera.

Este comentario plantea una pregunta importante: si Warren Buffett no está de acuerdo con el EBITDA, ¿por qué la mayoría de los inversores todavía lo usan como parte del análisis? La respuesta radica en entender los puntos clave y las limitaciones de esta cifra.

Cómo se calcula y qué significa el EBITDA

Fórmula básica

EBITDA = Beneficio antes de impuestos + Costos financieros + Depreciación + Amortización

O se puede calcular desde:

EBITDA = EBIT (Beneficio operativo) + Depreciación + Amortización

Ejemplo de cálculo real

De los estados financieros de la empresa THAI PRESIDENT FOODS en 2563:

• Beneficio antes de impuestos: 5,997,820,107 baht
• Costos financieros: 2,831,397 baht
• Depreciación: 1,207,201,652 baht
• Amortización: 8,860,374 baht

Resultado: EBITDA = 7,216,713,530 baht

Este número indica la ganancia que la empresa puede generar a partir de sus operaciones principales, antes de deducir otros gastos.

¿Por qué el EBITDA es importante para los inversores?

El EBITDA funciona bien para comparar diferentes empresas dentro de la misma industria, ya que elimina el impacto de políticas fiscales y estructuras financieras que pueden variar.

Por ejemplo, la empresa A y la empresa B están en la misma rama, pero la A tiene más deuda (mayores intereses), mientras que la B acaba de reestructurar sus activos (mayores depreciaciones). El uso del EBITDA ayuda a visualizar el potencial operativo real de ambas, de manera más clara.

Empresas como Tesla, SEA Group y startups suelen usar el EBITDA para mostrar su capacidad a los inversores, especialmente en fases de alto crecimiento.

Margen EBITDA: una métrica más detallada

Margen EBITDA = (EBITDA ÷ Ingresos totales) × 100

Este indicador es importante porque muestra qué proporción de los ingresos se convierte en beneficio operativo.

Un buen margen EBITDA debe ser superior al 10%. Cuanto más alto, mejor, ya que indica que la empresa controla sus costos operativos eficientemente y tiene menor riesgo financiero.

Al comparar varias empresas en la misma industria, un margen EBITDA más alto indica mejor eficiencia operativa.

EBITDA vs Ingreso Operativo: ¿Cuál es la diferencia?

La principal diferencia es que el EBITDA mira el potencial de generación de efectivo del negocio principal, mientras que el Ingreso Operativo ofrece una visión completa del beneficio tras todos los gastos, incluyendo los financieros.

¿Dónde encontrar el EBITDA?

Normalmente, el EBITDA no aparece en los estados financieros estándar, pero muchas empresas lo incluyen en sus informes anuales para destacar su capacidad de generar beneficios operativos.

Si una empresa no revela el EBITDA directamente, los inversores pueden calcularlo usando datos de los estados financieros habituales, como el Estado de Resultados y el Estado de Flujos de Efectivo.

Precauciones al usar el EBITDA

El EBITDA puede ser manipulado

El EBITDA puede ajustarse por la empresa, ya que algunas añaden gastos no en efectivo. Algunas empresas amplían la definición de “EBITDA ajustado” para que el número parezca mejor de lo que realmente es.

No refleja la liquidez real

Una empresa puede tener un EBITDA alto, pero aún así tener problemas para pagar deudas, porque esta cifra no incluye gastos necesarios como intereses y gastos de capital. Al restar estos, la ganancia restante puede ser cero o negativa.

No es adecuado para análisis a largo plazo

A Warren Buffett no le gusta el EBITDA porque no refleja el “dinero en efectivo real” que la empresa necesita pagar regularmente. Los gastos que el EBITDA omite, como la depreciación (, se convertirán en efectivo en el futuro cuando se reemplacen activos.

Resumen: ¿Cómo usar el EBITDA de manera adecuada?

El EBITDA es una herramienta útil, pero no debe usarse de forma aislada. Considéralo como parte de un análisis más completo.

Usa el EBITDA cuando:

• Quieras comparar empresas en la misma industria
• Analices en el corto plazo )1-2 años(
• Evalúes la capacidad de generación de efectivo operacional

Complementa con otros indicadores como:

• Ingreso Operativo )para una visión completa(
• Beneficio Neto )para conocer la ganancia real(
• Flujo de efectivo )para verificar el efectivo real(
• Ratio de deuda y apalancamiento

Una buena decisión de inversión requiere equilibrio: usa el EBITDA para evaluar potencial, pero también considera el Ingreso Operativo y el Beneficio Neto para obtener una visión completa.