Por qué ON Semiconductor merece un lugar en tu cartera para los próximos 10 años

El Caso de Inversión: ¿Por Qué Ahora?

Cuando las tasas de interés presionan simultáneamente a la fabricación de automóviles y a los sectores industriales, la mayoría de los inversores entran en pánico. Pero los jugadores experimentados a largo plazo ven oportunidades. ON Semiconductor (NASDAQ: ON) se está negociando actualmente a 14 veces las estimaciones de flujo de efectivo libre futuro, una valoración que ofrece una protección significativa contra el descenso mientras deja espacio para un aumento sustancial a medida que las condiciones del mercado se normalizan.

El fabricante de chips especializado está experimentando vientos en contra temporales, sin embargo, los fundamentos que respaldan su futuro permanecen intactos. Piense en ello como una dislocación temporal de precios en un negocio con vientos a favor seculares.

Desglosando el motor de ingresos de ON Semiconductor

La empresa genera ingresos a través de tres canales distintos: automotriz (55% de los ingresos de 2024 ), operaciones industriales (25% ), y otros segmentos (20% ).

Su gama de productos abarca semiconductores de potencia, sensores inteligentes que incluyen tecnología de imágenes, y circuitos integrados analógicos y de señal mixta. En el sector automotriz, la empresa tiene una exposición significativa a los semiconductores de carburo de silicio (SiC)—el componente crítico que alimenta los vehículos eléctricos de próxima generación. Más allá de los vehículos eléctricos, la cartera incluye exposición a la infraestructura de carga, automatización industrial, sistemas de visión por máquina y soluciones de infraestructura inteligente.

La categoría “otra” abarca dos motores de crecimiento: la inteligencia artificial y la expansión de centros de datos, además de la electrónica de consumo. Notablemente, la empresa colabora con Nvidia en arquitecturas de centros de datos de próxima generación programadas para su implementación alrededor de 2027.

El Estrangulamiento a Corto Plazo vs. el Premio a Largo Plazo

El entorno actual presenta la clásica asimetría de riesgo-recompensa que recompensa el capital paciente. Una contracción en la inversión en vehículos eléctricos—impulsada por los elevados costos de endeudamiento y las pérdidas continuas que enfrentan los fabricantes en vehículos eléctricos—ha comprimido la demanda a corto plazo. El gasto industrial también se ha suavizado. El impulso de ventas ha desacelerado desde finales de 2023, creando vientos en contra visibles.

Sin embargo, la historia estructural sigue siendo convincente. La industria automotriz está en transición irreversible hacia la electrificación. Los principales fabricantes, incluido Ford, están comprometidos con decenas de miles de millones de dólares en la producción de vehículos eléctricos. La automatización industrial, los centros de datos impulsados por IA y la infraestructura inteligente representan ciclos de gasto de múltiples décadas, no rallys cíclicos.

La valoración de la empresa—aproximadamente 14 veces el flujo de efectivo libre proyectado—ofrece un colchón contra errores de ejecución mientras brinda un verdadero potencial de crecimiento a lo largo de un horizonte de inversión de una década. Esto representa un esquema de riesgo-recompensa asimétrico que favorece a los tenedores a largo plazo.

El veredicto

ON Semiconductor encarna un patrón que se observa repetidamente en la historia de los semiconductores: dislocaciones temporales del mercado que crean puntos de entrada en negocios estructuralmente superiores. Para los inversores cómodos con la volatilidad a corto plazo, este fabricante de chips especializados merece una consideración seria como una adición a las tenencias centrada en la ventana de 2025-2035.