Entender la diferencia entre Bid-Ask y el deslizamiento: el asesino invisible de los costos de la transacción

Puntos clave

• El diferencial Bid-Ask es la diferencia natural entre los precios de compra y venta en el mercado, que refleja la relación entre la oferta y la demanda y la situación de liquidez.
• El deslizamiento de la transacción ocurre cuando el precio de ejecución real no coincide con el precio esperado, principalmente debido a la volatilidad del mercado o a la falta de liquidez.
• Un diferencial más estrecho y un deslizamiento más bajo suelen representar un mercado más saludable y una mayor liquidez.
• Entender estos dos conceptos es crucial para evaluar el costo real de las transacciones.

Introducción: ¿Por qué es importante prestar atención a los precios de Bid y Ask?

En el comercio de criptomonedas, el precio del mercado que ves es solo una apariencia superficial. Lo que realmente determina si puedes realizar una transacción al precio ideal es la continua lucha entre compradores y vendedores en el libro de órdenes.

Cuando decidas realizar una operación, además de prestar atención al precio básico, también debes considerar el volumen de operaciones, la liquidez del mercado y el tipo de orden que elijas. En diferentes condiciones del mercado, incluso si el monto que ordenas es el mismo, el precio final de ejecución puede variar considerablemente.

Esto implica dos conceptos importantes: la diferencia entre el precio de compra (Ask) y el precio de venta (Bid), así como el riesgo de deslizamiento que conlleva. Muchos traders tienden a pasar por alto estos costos ocultos y, al final, descubren que sus ganancias han sido prácticamente erosionadas.

La naturaleza del diferencial Bid-Ask

¿Qué es el diferencial Bid-Ask? En pocas palabras, es la diferencia entre el precio de compra Bid más alto y el precio de venta Ask más bajo en el libro de órdenes.

En los mercados financieros tradicionales, los proveedores de liquidez (creadores de mercado) obtienen beneficios al crear un diferencial. Pero en el mercado de criptomonedas, este diferencial es completamente determinado por las órdenes limitadas de los participantes en la transacción: los compradores establecen el precio más alto que están dispuestos a pagar, y los vendedores establecen el precio más bajo que están dispuestos a aceptar.

Supongamos que deseas comprar un activo de inmediato, debes aceptar el precio de venta mínimo propuesto por el vendedor. Si deseas vender de inmediato, recibirás el precio máximo que el comprador está dispuesto a ofrecer.

Relación entre liquidez y diferencial

Los activos de alta liquidez (como los pares de negociación populares) suelen tener un diferencial Bid-Ask más estrecho. Esto se debe a que hay una acumulación de una gran cantidad de órdenes de compra y venta en el libro de órdenes, lo que permite a los compradores y vendedores completar transacciones rápidamente a precios cercanos, sin causar un gran impacto en el precio del mercado.

Por el contrario, los activos con baja liquidez tendrán un diferencial más amplio. Un libro de órdenes escaso significa que cualquier transacción grande puede hacer que los precios suban o bajen, y el riesgo que enfrentan los traders aumenta en consecuencia.

Mecanismo de ganancias de los creadores de mercado y el diferencial

La importancia de la liquidez en el mercado

En cualquier mercado financiero, una liquidez adecuada es un requisito previo para que las transacciones se realicen sin problemas. Si un mercado carece de liquidez, tu orden puede tardar mucho tiempo en ejecutarse, e incluso puede que no haya nadie que haga una oferta.

En ciertas circunstancias, el mercado necesita proveedores de liquidez profesionales (creadores de mercado) para mantener la actividad comercial. Los creadores de mercado proporcionan oportunidades de transacción continuas al cotizar simultáneamente precios de compra y venta.

¿Cómo pueden los creadores de mercado obtener ganancias a través del diferencial?

Imagina un escenario así: un creador de mercado coloca simultáneamente dos órdenes: compra un activo a un precio de oferta de 950 dólares y vende la misma cantidad de activo a un precio de venta de 951 dólares. La diferencia de 1 dólar es su ganancia.

A través de la repetición constante de este proceso—comprando a un precio Bid más bajo y vendiendo a un precio Ask más alto—los creadores de mercado pueden acumular ganancias considerables. Incluso si el beneficio de una sola transacción es pequeño, cuando el volumen de operaciones del día es lo suficientemente grande, el efecto acumulativo puede ser muy significativo.

Los activos de alta popularidad atraen más competencia entre los creadores de mercado, quienes, para captar el flujo de operaciones, irán reduciendo gradualmente la diferencia de precios. Este mecanismo de competencia mantiene, en última instancia, el diferencial Bid-Ask de los activos principales en un nivel relativamente bajo.

Operación real: Cómo observar y calcular la diferencia de precios

En la mayoría de las plataformas de trading, observar la diferencia entre Bid y Ask es bastante intuitivo. Muchas interfaces de trading ofrecen la función de gráfico de profundidad de mercado (Market Depth), que muestra el libro de órdenes en forma de gráfico.

En la imagen de profundidad:

• La zona verde representa las ofertas de los compradores (Bid) y las cantidades correspondientes.
• La zona roja representa las cotizaciones y cantidades correspondientes de los vendedores (Ask).
• El espacio entre las dos áreas es la diferencia Bid-Ask

Para calcular el porcentaje de la diferencia de precio, utiliza la siguiente fórmula:

(Precio Ask - Precio Bid) / Precio Ask × 100 = Porcentaje de Diferencia

Ejemplo de comparación

Supongamos que el precio Ask de un activo principal es de 10,000 dólares y el precio Bid es de 9,999 dólares, lo que da un diferencial de 1 dólar. Usando la fórmula: (10000 - 9999) / 10000 × 100 = 0.01%

Ahora comparando una criptomoneda de baja liquidez, el precio de Ask es de 10 dólares, el precio de Bid es de 9.5 dólares, la diferencia es de 0.5 dólares. Resultado del cálculo: (10 - 9.5) / 10 × 100 = 5%

Aunque el diferencial absoluto (0.5 dólares) parece ser más pequeño que el de los activos de referencia (1 dólar), el diferencial relativo es mucho mayor. Esto indica claramente que el mismo diferencial absoluto tiene un impacto completamente diferente en diferentes activos. Los activos de baja liquidez tienen mayores riesgos en los costos de transacción.

¿Qué es el deslizamiento en las transacciones?

Definición y causas del deslizamiento

El deslizamiento se refiere a la desviación entre el precio de ejecución final y el precio esperado. A menudo ocurre en mercados con alta volatilidad o falta de liquidez.

Por ejemplo: planeas hacer una gran orden de compra a un precio de 100 dólares. Pero cuando tu orden entra al mercado, la cantidad de órdenes de venta en el nivel de 100 dólares no es suficiente para satisfacer toda tu demanda. El sistema automáticamente emparejará con órdenes a precios más altos (como 101 dólares, 102 dólares), hasta que tu orden de compra se complete por completo. Al final, tu precio promedio de compra puede ser más alto de lo esperado de 100 dólares, y esta diferencia es el deslizamiento.

En el aspecto técnico, cuando envías una orden de mercado, el intercambio escanea automáticamente el libro de órdenes y ejecuta las transacciones en orden según el mejor precio. Si hay insuficiente liquidez en un nivel de precio, el sistema continuará escaneando hacia abajo (al comprar) o hacia arriba (al vender).

Deslizamientos en diferentes mercados: un fenómeno común

El deslizamiento es especialmente común en los creadores de mercado automáticos (AMM) y en los intercambios descentralizados, y a veces puede superar el 10% del precio esperado, especialmente para tokens que tienen alta volatilidad o baja liquidez.

Situaciones raras pero posibles de deslizamiento positivo

El deslizamiento no siempre es desfavorable para los traders. En ciertos mercados de extrema volatilidad, puede ocurrir un deslizamiento positivo: es decir, el precio de ejecución real es mejor de lo esperado.

Por ejemplo, si haces un pedido de compra y el mercado de repente cae, o si haces un pedido de venta y el mercado de repente sube, podría llevarte a ejecutar la operación a un mejor precio. Aunque esta situación es relativamente rara, realmente puede ocurrir en un mercado de alta volatilidad.

Configuración de deslizamiento aceptable

Muchas plataformas de intercambio permiten a los usuarios establecer manualmente el límite máximo de deslizamiento aceptable. Este parámetro le dice al sistema: “Permito que el precio de ejecución se desvíe del precio esperado no más del X%”.

Configurar el deslizamiento de tolerancia afectará directamente la forma en que se ejecutan los pedidos:

• Si estableces un límite demasiado bajo (como el 0.1%), el sistema buscará órdenes coincidentes de manera muy estricta. El resultado puede ser que el tiempo de espera de la orden sea muy largo, e incluso que no se complete por completo al final.
• Si estableces un margen demasiado alto (como más del 5%), aunque es más fácil ejecutar la transacción, también le da a otros traders la oportunidad de hacer operaciones de arbitraje.

En el comercio descentralizado, cuando tu orden está pendiente, otros traders o bots pueden adelantarse, utilizando tarifas de gas más altas para comprar el activo que deseas antes que tú, y luego revendértelo al precio que estás dispuesto a aceptar; esto se conoce como front-running.

Estrategias Prácticas: Cómo Reducir el Deslizamiento Negativo

Aunque evitar completamente el deslizamiento es casi imposible, puedes reducir significativamente el riesgo mediante varias estrategias.

1. Realizar órdenes en lotes en lugar de hacer todas a la vez

En lugar de enviar un gran pedido de una sola vez, es mejor dividirlo en varios pedidos más pequeños. Observa atentamente el libro de órdenes y asegúrate de que la cantidad de cada pedido no supere la liquidez disponible a ese precio.

La ventaja de hacer esto es que cada pequeña orden tiene menos impacto en el precio del mercado, lo que facilita realizar transacciones a precios cercanos, lo que reduce el costo total.

2. Evaluar adecuadamente los costos en la cadena

Si estás operando en un intercambio descentralizado, debes considerar las tarifas de transacción de la blockchain. En ciertas redes, las tarifas de gas durante las horas pico pueden ser bastante considerables, incluso lo suficiente como para consumir todas tus ganancias de la transacción.

Antes de realizar un pedido, calcula: diferencia de precio de transacción + costos de transacción = costo total. Si el costo total supera el rendimiento esperado, deberías reconsiderar si esta transacción vale la pena.

3. Priorizar los mercados de alta liquidez

Cuando tengas opciones, intenta operar en mercados con alto volumen y buena profundidad. En mercados de alta liquidez, el diferencial Bid-Ask es más estrecho y el riesgo de deslizamiento es más bajo.

Evita realizar grandes transacciones en pares de negociación de criptomonedas de bajo volumen, activos recién lanzados o en monedas de baja capitalización.

4. Utilizar órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado

Las órdenes limitadas solo se ejecutan cuando se alcanza el precio que has especificado o un precio mejor. Aunque el tiempo de ejecución puede ser más largo, tienes el control total sobre el precio final de ejecución, por lo que no hay riesgo de deslizamiento.

En comparación con las “transacciones inmediatas” de las órdenes de mercado, la estrategia de “ejecución a precio” de las órdenes limitadas es más beneficiosa para proteger el capital.

Resumen

Cuando tomes decisiones en el comercio de criptomonedas, no debes subestimar el impacto del diferencial Bid-Ask y el slippage. Incluso para transacciones de pequeña escala, el efecto de estos factores puede acumularse, pero en transacciones de gran volumen, a menudo determinan el éxito o el fracaso del comercio.

Especialmente al operar en el ámbito de las finanzas descentralizadas, entender el mecanismo de deslizamiento es fundamental. La falta de conocimiento en este aspecto puede llevarte a ser víctima de front-running o deslizamientos excesivos, lo que resulta en la pérdida de beneficios que podrías haber conservado.

Recuerda: el mercado no te perdonará por no entender estos conceptos. Aprender y practicar activamente estos conocimientos es el camino necesario para convertirte en un trader más inteligente.