La verdad sobre el IPC de noviembre en EE. UU.: reducción aparente del 2.7%, inflación real con alta rigidez, expectativas de recortes de tasas limitadas.

Análisis detallado del informe de IPC de noviembre (2.7% anual, núcleo 2.6%), apariencia optimista pero con detalles ocultos: al combinar datos de octubre y noviembre hay una brecha, lo que reduce la precisión; la inflación general ha bajado pero los servicios y la vivienda mantienen una fuerte resistencia, y la presión en energía y bienes (como el aumento del 3.6% en autos usados) aún persiste. Los beneficios reales son limitados, no respaldan una bajada rápida de tipos a corto plazo, pero junto con los datos de empleo del martes, aún apoyan una expectativa de flexibilización en 2026. Ahora, con los datos de diciembre y la nominación del nuevo presidente de la Fed, si la inflación continúa bajando, el espacio para recortes puede ampliarse. Actualmente, la probabilidad de recorte en enero ha subido ligeramente al 28.8%, pero antes de que se concrete la subida del yen, el efecto positivo se ve reducido.

Evaluación general de los datos de inflación

Análisis de problemas estadísticos y precisión de los datos

El informe combina datos de octubre y noviembre, pero la paralización del gobierno ha causado brechas, dificultando una estadística clara y reduciendo la credibilidad. A continuación, una tabla que resume los problemas clave:

Estos problemas hacen que la aparente desaceleración sea “falsa”, y el panorama económico real sea más complejo.

Preocupaciones sobre la estructura de la inflación: presión en servicios y bienes aún presentes

Aunque la inflación en general ha bajado, la estructura muestra una división: servicios/vivienda/salud/transporte/energía mantienen resistencia, y bienes como autos usados suben un 3.6%. La siguiente tabla compara los principales componentes:

Estos componentes muestran que las chispas de reinflación ya están encendidas, y la percepción de aumento en bienes es fuerte.

Beneficios reales limitados: ligera expectativa de recortes

Los datos superficiales favorecen recortes, pero debido a descuentos estadísticos y resistencia estructural, el soporte real es limitado. La probabilidad de recorte en enero subió del 26.6% al 28.8%, pero el impacto es limitado. El foco a corto plazo sigue siendo la implementación del aumento del yen, y la expectativa de flexibilización no genera muchos beneficios inmediatos. A largo plazo, si en enero se confirman datos de diciembre que sigan enfriándose (inflación y empleo débiles), el espacio para flexibilización en 2026 se ampliará—la nominación del nuevo presidente de la Fed también influirá en el ánimo del mercado.

Perspectiva de flexibilización en 2026 y riesgos

Junto con los datos de empleo del martes, este IPC aún respalda una expectativa de flexibilización en 2026. Pero si la resistencia en componentes como bienes y energía persiste (por ejemplo, rebotes), la historia de recortes rápidos se verá afectada. Además, si las tarifas de Trump y los conflictos geopolíticos se intensifican, la inflación real podría volver a surgir. Los inversores deben estar atentos a las “falsas apariencias” estadísticas y centrarse en las señales de la economía real. Avanzar paso a paso—unos datos bonitos no significan que la inflación haya muerto, ¡los detalles decidirán el éxito o fracaso de la flexibilización!