Hong Kong publica ley de moneda estable: un paso importante hacia la regulación de activos digitales

El 6 de diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong anunció oficialmente la Ley de Moneda Estable, marcando un momento importante para que Hong Kong se convierta en el centro mundial de activos digitales. Esta esperada iniciativa legislativa sienta las bases para la regulación integral de la moneda estable anclada a la moneda fiduciaria (FRS), que cumple con los estándares globales, aborda los riesgos de estabilidad financiera y promueve la innovación en la industria de activos virtuales.

▲Captura de pantalla de noticias relacionadas

El marco propuesto requiere que cualquier individuo o entidad obtenga una licencia adecuada de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) al realizar las siguientes actividades:

1. Durante el proceso de operación en Hong Kong, emisiónFRS;

2. Durante el proceso de operación, emisión afirma tener FRS como referencia estable de valor en dólares de Hong Kong; o

3. Promover activamente su emisión de FRS al público en Hong Kong.

La ley también otorga a HKMA el poder de supervisar, investigar y hacer cumplir el cumplimiento.

Método robusto de regulación de moneda estable

La ley de moneda estable es el resultado de amplias consultas con partes interesadas de la industria y las mejores prácticas internacionales. Introduce requisitos clave para los emisores de monedas estables, incluyendo:

·Licencia: Obligatorio para los emisores que operan en Hong Kong o comercializan FRS al público en Hong Kong.

·Gestión de Reservas: El emisor debe mantener reservas de alta calidad y alta liquidez que sean equivalentes en valor a la moneda estable emitida.

·Requisitos de capital: El capital mínimo pagado se establece en 25 millones de dólares de Hong Kong (aproximadamente 3.2 millones de dólares estadounidenses) o el 1% del valor nominal de una moneda estable anclada al dinero legal en circulación.

**· Mitigación de riesgos: ** Las obligaciones incluyen evaluación anual de riesgos, cumplimiento de lucha contra el blanqueo de capital/financiamiento del terrorismo y una política estricta de reembolsos.

La ley sigue el principio de “misma actividad, mismo riesgo, misma regulación” del Comité de Estabilidad Financiera para garantizar que los emisores de FRS cumplan con los estándares similares de la Institución financiera tradicional.

Comparación de jurisdicciones: Métodos de regulación global de monedas estables

Con la creciente adopción global de las stablecoins, diferentes jurisdicciones han implementado enfoques regulatorios variados. Hong Kong se ha unido a los países que han tomado medidas concretas para regular la emisión de stablecoins. A continuación se presenta una comparación del progreso regulatorio en las jurisdicciones clave:

El sistema propuesto en Hong Kong se destaca por su seguir única moneda y múltiples stablecoins, así como por su combinación de descentralización y sistemas centralizados.

Desde la consulta hasta la legislación

El documento de discusión sobre encriptación activo digital y Moneda estable publicado por la HKMA en 2022, así como los documentos de consulta posteriores en 2023 y 2024, marcan el comienzo del viaje hacia la ley de Moneda estable. Reconociendo los riesgos planteados por los FRS, especialmente su posible efecto de desbordamiento entre activo digital y el sistema TradFi, Hong Kong ha estado avanzando de manera constante hacia esta legislación. La ley refleja los comentarios de reguladores globales y partes interesadas locales, con el objetivo de establecer un entorno seguro e innovador para los activos digitales en Hong Kong.

Actualmente, el HKMA regula las instalaciones de almacenamiento de acuerdo con la Ley de Sistemas de Pago y Almacenamiento de Valor, mientras que la Comisión de Valores y Futuros regula los proveedores de servicios de activos virtuales de acuerdo con la Ley contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo. La nueva legislación complementará aún más estos marcos y llenará el vacío regulatorio de las monedas estables.

Requisitos de licencia de moneda estable de referencia de Hong Kong para moneda estable

El marco de licencias en virtud de la legislación de moneda estable de Hong Kong establece requisitos estrictos para las entidades que emiten o comercializan FRS. Estas medidas tienen como objetivo garantizar la estabilidad financiera, la protección del consumidor y el cumplimiento de los estándares contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo (AML/CFT).

Estándares clave de licencias

1. Gestión de reservas y estabilidad

·Soporte total de activos: El emisor debe mantener reservas de valor iguales o superiores al valor en circulación de la moneda estable. Se prohíbe la moneda estable sin reservas de apoyo o de arbitraje de algoritmo.

·Alta calidad de inversión: Los activos de reserva deben tener Liquidez, bajo riesgo y diversificación, incluyendo efectivo, depósitos bancarios con licencia, valores respaldados por el gobierno y herramientas similares.

·Separación de reservas: Las reservas deben mantenerse en una cuenta independiente de un custodio aprobado y protegidas a través de un acuerdo de fideicomiso.

2. Política de redención

El emisor debe garantizar la conversión de la moneda estable a su valor nominal en un día hábil en condiciones normales para garantizar la liquidez de los usuarios.

3. Gobernanza y presencia local

**·**El emisor está registrado y tiene oficinas y alta dirección en Hong Kong para una supervisión efectiva por parte de HKMA.

4. Recursos financieros y Gestión de riesgos

La exigencia mínima de capital del emisor es de 25 millones de dólares de Hong Kong o el 1% de la moneda estable circulante, prevaleciendo el monto más alto.

· La evaluación regular de riesgos, las pruebas de estrés y las prácticas integrales de gestión de la Liquidez son obligatorias para hacer frente a los riesgos operativos y financieros.

5. Transparencia y divulgación

**·**Debe revelar periódicamente la circulación, la composición de reservas y la auditoría independiente de la moneda estable.

**·**La solicitud de licencia debe ir acompañada de un White Paper detallado sobre la gobernanza, los riesgos y el marco operativo de la moneda estable, y debe estar disponible para el público.

6. Cumplimiento de AML/CFT

**·**El personal de emisión debe implementar estrictas medidas AML/CFT, incluyendo la debida diligencia del cliente, monitoreo de transacciones y cumplimiento con la Ley Anti Lavado de Dinero y Contra el Financiamiento del Terrorismo.

7. Restricciones de Actividades Comerciales

**·**El personal de emisión está prohibido de participar en actividades financieras de alto riesgo, como préstamos o intermediario financiero, y debe buscar la aprobación de HKMA para cualquier nueva línea de negocio.

Mirando hacia el futuro

La Ley de Moneda Estable se someterá a su primera lectura en el Consejo Legislativo el 18 de diciembre de 2024, lo que marca el siguiente paso en su proceso de convertirse en ley. Una vez implementada, Hong Kong se unirá a los líderes mundiales en la regulación de la Moneda Estable, reforzando su compromiso con la innovación financiera y la estabilidad. A medida que evoluciona el ecosistema global de Moneda Estable, la postura regulatoria proactiva de Hong Kong puede servir de ejemplo para otras jurisdicciones, asegurando que la Moneda Estable cumpla su promesa como una herramienta financiera segura, eficiente e inclusiva.