Los críticos debaten la apuesta de alto riesgo de Microstrategy por Bitcoin: ¿Genio o una bomba de tiempo que avanza?

La audaz movida de Microstrategy para acumular bitcoin ha recibido su parte de críticas, en gran parte debido a los riesgos financieros y las preguntas estratégicas que plantea.

Problemas de burbuja? Críticos llaman a la acción de MicroStrategy un ’ Esquema Ponzi’

Desde 2020, la empresa de inteligencia empresarial ha estado en una fiebre de compras de bitcoin, con su última adquisición agregando 55,500 BTC a sus tenencias. A día de hoy, la reserva de bitcoin de Microstrategy asciende a 386,700 BTC, valorados en $35.5 mil millones. Sin embargo, esta estrategia ambiciosa no ha estado exenta de críticas.

La compañía, junto con su fundador y presidente ejecutivo Michael Saylor, ha enfrentado escrutinio por depender en gran medida de ofertas de deuda para financiar estas compras. Los escépticos señalan el aumento de las tasas de interés, lo que hace que pedir prestado sea cada vez más caro, lo que ha provocado debates sobre la viabilidad a largo plazo de dicho enfoque financiero. Algunos temen que las enormes tenencias de bitcoin de Microstrategy puedan llevar a una centralización excesiva, lo que podría poner en peligro la naturaleza descentralizada de BTC.

“Michael Saylor es ahora la segunda persona más poderosa en Bitcoin, después de Satoshi, afirmó Vinny Lingham. 'Puede decidir por sí solo el destino de cualquier problema controvertido futuro con un simple ‘es a mi manera o lo tiro todo…’. Descentralización – no tanto ya, pero al menos el número sube,” agregó Lingham.

Las acciones de Microstrategy a las 8:39 a.m. hora del este del martes 26 de noviembre de 2024. El problema más evidente es cómo Microstrategy ha financiado sus enormes tenencias de Bitcoin, con DEBT. Los notorios vaivenes de precios de Bitcoin añaden un nivel de riesgo a esta estrategia. Si su valor sufre una fuerte caída, Microstrategy podría tener dificultades para cumplir con sus pagos de DEBT. Un Soltar en los precios de bitcoin también podría golpear duramente las acciones de la empresa, dificultando aún más asegurar nueva financiación o refinanciar sus obligaciones actuales.

El inversor de Cripto Hedgex.eth no se contuvo, llegando al punto de comparar el enfoque de Microstrategy con un esquema piramidal. “Michael Saylor es un psicópata”, publicó el inversor en X. “Hará más daño a bitcoin que cualquier otro usando apalancamiento interminable. MSTR es un ponzi”. Otro observador advirtió que un ajuste de cuentas es inevitable, ya sea que ocurra pronto o más adelante. La persona afirmó:

En algún momento, la próxima implosión ‘inesperada’ de BTC probablemente estará relacionada con MSTR. No tengo idea de cómo ni cuándo, y es probable que esté a varios años de distancia, pero es muy probable que suceda, y cuando lo haga será extremadamente obvio a posteriori.

Vinny Lingham intervino, coincidiendo con el cartel X y haciendo referencia a una publicación que compartió a mediados de octubre, afirmando: “Opinión impopular: Microestrategia finalmente, y eventualmente, hará más daño a Bitcoin (y cripto) que lo que FTX hizo.” Muchos otros llaman a Microestrategia un “Ponzi” con largos hilos sobre por qué “es tanto genial como aterrador.”

«Estamos en una burbuja de activos», escribió Ahan Vashi. «No lo veas, mira a MSTR. MicroStrategy está básicamente llevando a cabo un esquema Ponzi abierto emitiendo acciones y bonos para especular en BTC. En lugar de ser señalados, MicroStrategy está siendo apreciado por esta estrategia por la multitud». Otro individuo comentó: «MSTR es la burbuja más grande en la historia del mercado de valores… Una capitalización de mercado de casi $110 mil millones y ganancias de solo $500 millones al año es verdaderamente preocupante y está diseñado para cargar al público minorista en una acción de esquema Ponzi».

La persona añadió:

Microstrategy explotará igual que lo hizo en 2000…

El usuario X Fernando Ulrich se opuso a las comparaciones con el esquema Ponzi, afirmando: ‘MicroStrategy no es un esquema Ponzi. ¿Ingeniería financiera aprovechando el bitcoin? Sí. Eso no es un Ponzi. A menos que consideres que BTC en sí mismo es un Ponzi, pero eso es una discusión diferente. ¿Quién debería comprar MSTR o sus bonos? Quien comprenda los riesgos del BTC. Sin embargo, Saylor utiliza un tecno-lenguaje financiero…’

A pesar de las opiniones polarizadas, el enfoque de Microstrategy resalta una tensión más amplia en el espacio criptográfico: el equilibrio entre la influencia individual y el ethos de la descentralización. Los movimientos estratégicos de Saylor, si bien elevan la prominencia de bitcoin, también amplifican las preocupaciones sobre la consolidación y el control dentro de un sistema diseñado para resistirlo. A medida que avanza el debate, surgen preguntas sobre si esta propiedad concentrada podría socavar inadvertidamente los principios mismos que hacen que bitcoin sea atractivo para sus seguidores.

En última instancia, el experimento de Microstrategy con la agresiva adquisición de bitcoin refleja la dinámica en evolución de la adopción de criptomonedas en las finanzas tradicionales (tradfi) hoy en día. Ejemplifica la apuesta de alto riesgo que implica combinar activos volátiles con estructuras corporativas establecidas. Si bien la visión de Saylor ha inspirado a algunos y alarmado a otros, el verdadero impacto de esta estrategia solo se revelará con el tiempo, a medida que las fuerzas del mercado pongan a prueba tanto la resistencia del bitcoin como la fortaleza de quienes lo aprovechan a escalas sin precedentes.