La señal de fondo de Bitcoin que precedió a una subida del 1,900% vuelve a aparecer

Las señales en cadena de Bitcoin han cambiado de manera que varios investigadores indican que podría estar en marcha una capitulación, potencialmente preparando el escenario para un fondo del ciclo. La métrica más estudiada — la tensión a corto plazo de los titulares — ha caído a niveles no vistos desde el mínimo del mercado bajista de finales de 2018, según datos de Checkonchain. El indicador mide la diferencia entre el precio spot y la base de costo promedio de las carteras que contienen monedas por menos de 155 días, aplicando Bandas de Bollinger para identificar condiciones de sobreventa. Los traders e investigadores ven esta señal alineada con mínimos macro anteriores, aunque el consenso sobre el momento sigue siendo mixto. La conversación también apunta a catalizadores macro de liquidez: Wells Fargo cita los reembolsos de impuestos en 2026 como un posible impulso que podría inyectar liquidez en Bitcoin y acciones para marzo, potencialmente absorbiendo la presión de venta restante. El camino a seguir dependerá de si los participantes del mercado mantienen el interés de compra mientras la tensión en cadena permanece moderada en varios grupos, incluyendo las carteras de titulares a corto plazo.

Puntos clave

El indicador Bollinger Band de MVRV de titulares a corto plazo de Bitcoin (STH) ha entrado en su territorio más sobrevendido desde el fondo del mercado bajista de 2018, señalando una posible presión de capitulación.

Los precedentes históricos muestran impresiones similares de sobreventa antes de rallies sustanciales, incluyendo una ganancia de aproximadamente 150% en un año y un aumento del 1,900% en tres años tras el fondo de 2018.

El mínimo de noviembre de 2022, que precedió a un rally de varios años hasta un máximo récord cercano a $126,270, se cita como otro dato que respalda las expectativas de fondo del ciclo.

Las pérdidas realizadas entre las ballenas titulares a corto plazo se han mantenido moderadas desde el pico de Bitcoin en octubre de 2025 cerca de $126,000, sugiriendo que los grandes compradores aún no han capitulado completamente.

Las señales de liquidez macro, como la nota de Wells Fargo sobre reembolsos de impuestos sustanciales en 2026 que podrían impulsar una operación “YOLO” en Bitcoin y acciones, podrían ofrecer presión alcista a corto plazo si los flujos se materializan para finales de marzo.

Tickers mencionados: $BTC

Sentimiento: Neutral

Impacto en precio: Neutral. Aunque la tensión en cadena sugiere un posible fondo, no se describe un escenario de ruptura confirmado y los factores macro siguen siendo una variable clave.

Contexto del mercado: La combinación de alivio en la tensión en cadena y un posible impulso de liquidez por flujos fiscales enmarca una ventana donde la apetencia por el riesgo podría mejorar a corto plazo. Los observadores están atentos a si los flujos se traducen en demanda persistente, o si la acción del precio permanece en rango mientras evolucionan las condiciones macro.

Por qué importa

Las métricas en cadena han sido durante mucho tiempo un parámetro para evaluar las fases del ciclo de mercado de Bitcoin, distintas de la acción del precio en sí. El enfoque del Bollinger Band de MVRV de titulares a corto plazo pone temporalmente el foco en las monedas en manos de nuevos participantes, tratándolas como un proxy para una venta inminente o comportamiento de mantener hasta el vencimiento. Cuando el oscilador cae por debajo de su banda inferior de Bollinger, sugiere que la base de costo promedio de los titulares a corto plazo está siendo superada por el precio actual — una condición históricamente asociada con la capitulación en el mercado en general. La experiencia de 2018, donde las impresiones sobrevendidas precedieron una tendencia alcista de varios años, es frecuentemente citada por analistas como un posible modelo para este ciclo.

La profundidad de la lectura actual de sobreventa es significativa porque se alinea con una narrativa más amplia: que la presión de venta podría estar disminuyendo a medida que los inversores capitulan, creando potencialmente espacio para un fondo sostenible. Sin embargo, el análisis advierte que tales señales no son garantías. El precio de Bitcoin ha rebotado previamente de condiciones similares solo para enfrentar nuevas dificultades por shocks macro o cambios en la apetencia por el riesgo. La discusión sobre las pérdidas realizadas entre las ballenas titulares a corto plazo añade matices: incluso con la caída de precios, los grandes tenedores no han capitulado de manera uniforme, sugiriendo que la demanda aún puede existir en niveles más altos que los precios recientes. Este equilibrio importa porque influye en la probabilidad de un fondo duradero versus un rebote rápido que no gane tracción.

La dimensión macro añade otra capa. Los estrategas de Wells Fargo destacaron el potencial de los reembolsos de impuestos para desbloquear liquidez que podría apoyar activos de riesgo, incluido Bitcoin, inyectando capital en el mercado hasta marzo. Si la cifra de $150 mil millones mencionada por los analistas resulta precisa, tales flujos podrían mitigar la presión de venta y ayudar a descubrir un fondo más significativo. La convergencia de señales en cadena con flujos de liquidez del mundo real es el tipo de alineación que los observadores del mercado ven como una señal constructiva para los activos de riesgo, incluso cuando permanecen cautelosos respecto al ritmo y la durabilidad de cualquier rebote.

Los analistas también señalan ciclos históricos donde los fondos fueron seguidos por recuperaciones notables. La experiencia de finales de 2018 mostró que las condiciones sobrevendidas, combinadas con una mejora en el sentimiento macro y una demanda creciente de nuevos compradores, podrían catalizar un alza de varios años. El fondo de noviembre de 2022, seguido por una subida a máximos cercanos a récords, refuerza la idea de que los fondos a menudo coinciden con períodos de interés comprador intenso que regresa al mercado, aunque el camino sea accidentado. En este entorno, el énfasis está en qué tan rápido vuelven a entrar dinero nuevo y tenedores existentes, y qué tan rápido agotan los vendedores su oferta, factores que están intrínsecamente ligados a la liquidez y el sentimiento macro.

Dentro del ecosistema más amplio, algunos traders e investigadores también hacen referencia a una prueba de psicología del mercado: la medida en que las pérdidas realizadas se han enfriado entre los participantes más activos a corto plazo sugiere que la disposición a volver a entrar en niveles más altos sigue presente, aunque de manera tentativa. Por eso, los datos actuales se interpretan como una posible preparación para un fondo del ciclo, no como una garantía. La conclusión compartida es que, aunque las señales son prometedoras, las próximas semanas — especialmente hasta finales de marzo — serán determinantes a medida que los flujos de liquidez impulsados por impuestos y las dinámicas en cadena continúen desarrollándose.

El análisis de estas dinámicas no es exclusivo de Bitcoin. Aunque el enfoque principal está en el activo insignia, el patrón de alivio en cadena, liquidez macro y analogías históricas alimentan debates más amplios sobre la resiliencia del mercado cripto en medio de la evolución de la estructura del mercado y la regulación. Como siempre, se recomienda a los lectores considerar estas señales como partes de un rompecabezas mayor, no como una predicción definitiva. La intersección de datos en cadena, flujos de fondos y el sentimiento de riesgo macro sigue siendo la lente más informativa para evaluar hacia dónde podría dirigirse Bitcoin a continuación.

Qué observar a continuación

Vigilar si el precio de Bitcoin se estabiliza o se recupera en las próximas semanas, especialmente si la lectura del Bollinger Band de STH permanece en territorio de sobreventa o comienza a recuperarse.

Seguir los flujos de liquidez relacionados con impuestos en los mercados hasta marzo, a medida que la discusión sobre la posible entrada de $150 mil millones gana visibilidad.

Observar cambios en las pérdidas realizadas entre las carteras de titulares a corto plazo y cualquier señal de que la capitulación se esté desplazando hacia fases de distribución o acumulación.

Vigilar actualizaciones de proveedores de análisis en cadena como Checkonchain para nuevas lecturas sobre bases de costo a corto plazo y comportamiento de los titulares.

Fuentes y verificación

Checkonchain sobre la métrica de Bandas de Bollinger del Titular a Corto Plazo (STH) y sus precedentes históricos.

Fondos pasados de Bitcoin en 2018 y 2022 que precedieron rallies importantes, incluyendo un movimiento a cerca de $126,270 en 2022.

Contexto del precio de Bitcoin alrededor del pico de octubre de 2025 cerca de $126,000 y la persistencia de pérdidas realizadas moderadas entre las ballenas titulares a corto plazo.

Análisis de Wells Fargo citado por CNBC, señalando posibles flujos de liquidez por reembolsos de impuestos en 2026 y su posible impacto en Bitcoin y acciones.

Perspectiva de fondo de Matrixport como parte del consenso más amplio de analistas sobre señales en cadena y sentimiento de riesgo macro.