El gigante bancario italiano revela que posee aproximadamente 96 millones de dólares en ETF de Bitcoin al contado y establece una estrategia de opciones de venta para cubrirse

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Fuente: 深潮TechFlow

2026-02-17 13:01:54

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BlockBeats informa que, el 17 de febrero, el gigante bancario italiano Intesa Sanpaolo mostró en su divulgación 13F hasta diciembre de 2025 que posee aproximadamente 96 millones de dólares en ETF de Bitcoin al contado, incluyendo ARK 21Shares Bitcoin ETF y iShares Bitcoin Trust. Además, Intesa Sanpaolo también mantiene una gran posición de opciones de venta (put) dirigidas a Strategy, que el mercado interpreta como una cobertura mientras apuesta por la subida del ETF de Bitcoin, en respuesta a una valoración relativamente alta del precio de las acciones de Strategy en comparación con su valor en activos de Bitcoin (mNAV). (CoinDesk)

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Flying_BTC

· 02-17 13:23

Esto no es una posición simple de compra de Bitcoin. Mantener un ETF de Bitcoin al contado ≠ "mantener a largo plazo por fe". Para las instituciones, el ETF es esencialmente una herramienta de gestión de riesgos y exposición. La verdadera clave radica en: una gran posición en opciones de venta (Put) en la estrategia. La estrategia es más como un activo proxy de BTC con apalancamiento alto, y con frecuencia presenta desviaciones en el mNAV (capitalización de mercado / valor neto). Esto la convierte en un objetivo típico de comercio de valor relativo. Una interpretación más razonable es: → Estructura de valor relativo / arbitraje → Obtener exposición a BTC a través del ETF → Obtener convexidad bajista a través de las Puts de la estrategia → Podría ser una operación de compresión del mNAV Esto se asemeja más a una asignación de estrategia ajustada por riesgo, y no solo a una lógica de compra de BTC en alza. Las instituciones suelen comerciar con distorsiones estructurales de precios, no con narrativas de mercado.

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