“Devaluación de transacciones” se convirtió en 2025 en la narrativa central del mercado global. En un contexto de aumento del déficit fiscal y crecimiento de la oferta monetaria, el oro alcanzó nuevos máximos, mientras que Bitcoin sufrió una caída significativa a finales de año, generando desacuerdos en el mercado. Al entrar en 2026, los inversores reevaluaron una cuestión clave: ¿el precio de Bitcoin todavía puede beneficiarse de la lógica de devaluación monetaria a largo plazo?
La llamada “transacción de devaluación”, en esencia, consiste en asignar activos escasos para cubrirse contra la disminución del poder adquisitivo de la moneda fiduciaria. En 2025, esta lógica también fue aplicable a Bitcoin, debido a su límite de suministro fijo y su liquidez global. Sin embargo, en el cuarto trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas experimentó una ajustada fuerte, con Bitcoin retrocediendo cerca del 30% desde su máximo de aproximadamente 126,080 dólares en octubre, lo que debilitó la confianza a corto plazo.
En términos generales, algunos analistas consideran que esto no significa el fin de la tendencia. Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, señaló que la transacción de devaluación en sí misma es una estrategia a largo plazo que depende mucho de la paciencia, y que las fluctuaciones de precios a corto plazo no cambian su lógica central. Él opina que, a medida que la deuda gubernamental y la liquidez continúan expandiéndose, las transacciones relacionadas todavía tienen un fundamento real, aunque a menudo están desconectadas de las noticias inmediatas.
Desde una perspectiva macroeconómica, el riesgo de devaluación monetaria no ha desaparecido. Dilin Wu, analista de investigación en Pepperstone, afirmó que la debilidad de Bitcoin a finales de 2025 se asemeja más a una fase de alivio en las expectativas de inflación del mercado, y no a un cambio fundamental. Ella señaló que, tras la aprobación en Estados Unidos de un ETF de Bitcoin en efectivo en 2024, cada vez más fondos a largo plazo ingresan al mercado, haciendo que Bitcoin pase de ser un activo de especulación de alta volatilidad a un activo de cobertura estructural.
Además, el entorno político también es un foco de atención en el mercado. Varios analistas anticipan que el gobierno de Trump en 2026 impulsará una política fiscal y monetaria más laxa para estabilizar la economía antes de las elecciones intermedias. Greg Magadini, director de derivados en Amberdata, cree que si la Reserva Federal adopta una postura dovish, la mejora en la liquidez reactivará la “transacción de devaluación”, y Bitcoin podría convertirse en uno de los principales activos beneficiados.
En conjunto, el mercado de Bitcoin en 2026 puede que ya no esté impulsado únicamente por un factor favorable, sino que dependa de la resonancia entre la expansión de la deuda, las políticas y la asignación institucional. Bajo la premisa de que las expectativas de devaluación a largo plazo de la moneda fiduciaria no se rompan, la narrativa de Bitcoin como “oro digital” todavía tiene una base sólida para volver a impulsar su crecimiento.
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