La plata apunta a los 100 dólares el próximo año. Schiff: Es poco probable que la corrección caiga por debajo de los 50 dólares

El economista Peter Schiff expresó el 27 de diciembre en la plataforma social X una opinión muy optimista, prediciendo que la plata superará en el próximo año la histórica barrera de los 100 dólares. Aunque reconoció que el mercado podría experimentar correcciones severas pero breves, Schiff enfatizó que «la plata puede corregir con facilidad, pero es poco probable que vuelva a acercarse a los 50 dólares». Él considera que la plata está siendo afectada por el deterioro del déficit fiscal, la expansión de la flexibilización cuantitativa, la debilidad del dólar y los déficits de oferta.

La lógica del objetivo de 100 dólares y la línea de protección de 50 dólares

La predicción de Peter Schiff sobre el precio de la plata no es un optimismo infundado, sino que se basa en un análisis profundo de los ciclos históricos y la estructura actual del mercado. Al responder a las dudas de expertos financieros, afirmó: «Independientemente de las correcciones que puedan ocurrir, el precio debería superar los 100 dólares el próximo año. Esta vez es diferente». La frase «esta vez es diferente» suele considerarse una señal de advertencia en los mercados financieros, pero el argumento de Schiff radica en que el entorno macroeconómico actual presenta diferencias estructurales respecto a los anteriores ciclos alcistas de la plata.

Los 50 dólares tienen un significado psicológico y técnico importante. La plata tocó cerca de esa cifra en 1980 y 2011, pero luego sufrió correcciones profundas que duraron años. Schiff opina que el contexto actual es fundamentalmente distinto a esos picos históricos. La subida de 1980 fue impulsada principalmente por la especulación de los hermanos Hunt, y en 2011 fue una reacción a la expansión monetaria tras la crisis financiera. La actual tendencia alcista de la plata se apoya en factores estructurales más duraderos, como déficits de oferta persistentes, un crecimiento irreversible en la demanda industrial y una crisis de confianza en el sistema monetario global.

Schiff admite que «la plata puede corregir con facilidad», reflejando su comprensión realista de la extrema volatilidad del metal. La volatilidad de la plata suele ser de 2 a 3 veces mayor que la del oro, y en mercados alcistas puede subir un 30% en semanas, para luego retroceder rápidamente. Sin embargo, su juicio de que es poco probable que vuelva a acercarse a los 50 dólares se basa en cambios fundamentales en los fundamentos de oferta y demanda. A diferencia de ciclos pasados, la demanda actual de plata no solo proviene de la especulación y la protección contra riesgos, sino también de la transición energética y la demanda estructural en la industria tecnológica, necesidades que no desaparecen en las correcciones de precios.

También es importante considerar las opiniones de los escépticos. Algunos analistas dicen: «Puedo ver la plata superando los 100 dólares y luego corrigiendo a 50. Estoy de acuerdo en que es poco probable que caiga aún más». Desde su perspectiva, prefieren comprar oro o Bitcoin como inversión a largo plazo en lugar de la plata especulativa. Este punto refleja la cautela de los inversores racionales respecto a la naturaleza apalancada y especulativa del mercado de la plata. La escala del mercado de la plata es mucho menor que la del oro, lo que la hace más susceptible a impactos de grandes flujos de capital, y el apalancamiento en ETFs y futuros puede generar volatilidad extrema en el corto plazo.

Déficit fiscal y la tormenta perfecta de política monetaria

Schiff vincula directamente el potencial alcista de la plata con el deterioro de la situación macroeconómica. En otra publicación, explicó: «La recesión favorece al oro y a la plata, porque esto aumentará el déficit fiscal federal, reducirá las tasas de interés, expandirá la flexibilización cuantitativa (lo que implica mayor inflación) y debilitará el dólar». Este argumento posiciona a la plata como beneficiaria de un sistema monetario que está fallando, en lugar de solo un metal industrial.

El déficit fiscal de EE. UU. en el año fiscal 2024 alcanzará los 1.7 billones de dólares, representando más del 6% del PIB, muy por encima del promedio histórico. Lo que preocupa aún más es que este déficit ocurre en un momento en que la economía aún no ha entrado en recesión. Cuando la economía desacelere, los estabilizadores automáticos (como las prestaciones por desempleo y el gasto social) ampliarán aún más el déficit, y el gobierno probablemente implementará estímulos adicionales que agravarán la situación fiscal. La experiencia histórica muestra que cuando la deuda pública supera el 100% del PIB y el déficit continúa creciendo, la devaluación monetaria y la inflación son casi inevitables.

Las expectativas de reducción de tasas ofrecen un doble soporte a la plata. Primero, tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin interés, como la plata, haciéndola más atractiva en comparación con los bonos. Segundo, la reducción de tasas suele ir acompañada de un aumento en la oferta monetaria, algo que en la historia ha estado estrechamente relacionado con la subida de los precios de los metales preciosos. Durante el período de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal en 2020-2021, el precio de la plata subió de 12 a casi 30 dólares, reflejando precisamente este mecanismo.

La debilidad del dólar es otro catalizador clave. La plata se cotiza en dólares, por lo que una depreciación del dólar impulsa directamente su precio en otras monedas. Más importante aún, la caída del dólar suele reflejar preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., lo que lleva a los fondos a buscar refugio en activos reales. Cuando los inversores pierden confianza en las monedas fiduciarias, los metales preciosos se convierten en una alternativa natural de reserva de valor.

Tres pilares de la estructura de oferta y demanda

Déficit estructural de oferta: La producción de plata no ha podido satisfacer la demanda total durante años, y la brecha se ha cubierto con inventarios. La limitada capacidad de las minas significa que, incluso si los precios suben, se necesitan de 5 a 7 años para que nuevas capacidades entren en producción.

Demanda industrial con elasticidad de precios: La demanda de plata en paneles solares, vehículos eléctricos, infraestructura 5G y electrónica no disminuirá significativamente con el aumento de precios, ya que el costo de la plata representa solo una pequeña fracción del producto final.

Potencial explosivo en la demanda de inversión: En comparación con el oro, la demanda de inversión en plata sigue siendo relativamente baja. Cuando se consolide un mercado alcista en los metales preciosos, la transferencia de carteras de minoristas e institucionales podría disparar la demanda en ETFs y en la compra física de plata.

Riesgos de volatilidad y estrategias de inversión

El objetivo de 100 dólares de Schiff, aunque estimulante, requiere que los inversores sean conscientes de la extrema volatilidad de la plata. En marzo de 2020, el precio cayó de 18 a 12 dólares en dos semanas, para luego recuperarse a 29 dólares en cinco meses. Este comportamiento de montaña rusa representa un reto importante para la gestión emocional y del capital.

Los escépticos señalan que la situación de «superar los 100 dólares y luego corregir a 50» no es imposible. La naturaleza apalancada y especulativa del mercado de la plata puede hacer que, cuando el precio sube rápidamente, muchos seguidores de momentum y algoritmos de trading impulsen la sobrecompra. Una vez que se activen señales técnicas de venta o cambien las condiciones macroeconómicas, el cierre de esas posiciones apalancadas puede provocar caídas en cascada. La caída de la plata de 50 a 10 dólares en 1980 es un ejemplo extremo de liquidación apalancada.

Para quienes desean participar en la subida de la plata pero temen la volatilidad, la diversificación y la compra escalonada son clave. Limitar la exposición a la plata en un 5% a 15% del portafolio, evitando compras concentradas en un solo nivel de precio. Además, considerar la inversión en plata física en lugar de ETFs apalancados o futuros, para reducir el riesgo de liquidaciones forzadas. La combinación de oro y plata en la cartera también puede mantener exposición a los metales preciosos mientras se reduce la volatilidad global.