¡El PIB de El Salvador se estima que crecerá un 4%! El FMI confirma la recuperación económica, pero aún cuestiona la transparencia en la tenencia de Bitcoin

IMF afirma que la economía de El Salvador tiene un impulso de crecimiento, estimando un crecimiento del PIB de aproximadamente el 4% para 2025, pero la reforma de las tenencias de Bitcoin y la billetera Chivo siguen siendo puntos clave en las negociaciones sobre cumplimiento y transparencia.

El crecimiento económico de El Salvador supera las expectativas, el FMI elogia un impulso del 4% en el PIB

El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó ayer (23/12) una declaración en la que reconoce altamente el desempeño de crecimiento económico de El Salvador, que ha superado las expectativas.

El jefe de la delegación del FMI en El Salvador, el señor Torres, tras finalizar discusiones presenciales y virtuales con las autoridades del país, señaló que la economía salvadoreña se está expandiendo a un ritmo más rápido de lo previsto, principalmente gracias a la mejora en la confianza de los ciudadanos, las remesas récord y un fuerte desempeño en inversión.

Según las últimas proyecciones del FMI, se espera que la tasa de crecimiento real del PIB de El Salvador para 2025 alcance aproximadamente el 4%, y las perspectivas económicas para 2026 también se consideran “muy buenas”. Este ritmo de crecimiento no solo supera la previsión anterior del 2.5%, sino que también refleja los primeros resultados en la transformación económica del país.

El FMI señala que las autoridades de El Salvador han mostrado un fuerte compromiso con la consolidación fiscal. Según el informe, el país podría alcanzar el objetivo de saldo primario para fines de 2025, y el reciente presupuesto fiscal aprobado para 2026 también está alineado con la meta de reducir aún más el déficit, sin dejar de ampliar el gasto social.

Estos esfuerzos fiscales están apoyando eficazmente la acumulación de reservas en divisas y reduciendo la dependencia del gobierno en préstamos internos, en línea con los objetivos del mecanismo de extensión del Fondo (Extended Fund Facility, EFF) firmado con el FMI. Con la mejora en los indicadores económicos generales, la relación entre El Salvador y las instituciones financieras internacionales entra en una fase de delicado equilibrio.

La estrategia de compra de Bitcoin genera dudas sobre cumplimiento, existiendo una discrepancia en la percepción de las cifras de tenencias

A pesar del crecimiento económico notable, la estrategia de Bitcoin ($BTC) de El Salvador sigue siendo el principal punto de desacuerdo en las negociaciones con el FMI.

De acuerdo con un acuerdo alcanzado en 2024, El Salvador debería recibir aproximadamente 1.400 millones de dólares (de acuerdo con el plan EFF), y a cambio, el gobierno del país acordó suspender su estrategia de acumulación de Bitcoin.

Sin embargo, los datos en la cadena y los anuncios oficiales muestran un panorama completamente diferente. La Oficina Nacional de Bitcoin de El Salvador (National Bitcoin Office) ha continuado anunciando compras adicionales, especialmente en noviembre, cuando el mercado experimentó una gran volatilidad, comprando de una sola vez 1,098 Bitcoin, con un valor cercano a 1 millón de dólares. Hasta el 23 de diciembre de 2025, las reservas de Bitcoin del gobierno salvadoreño alcanzan las 7,509 monedas, con un valor total aproximado de 653 millones de dólares según el precio actual.

Fuente: Bitcoin Office

El presidente Nayib Bukele expresó públicamente en marzo que la estrategia de comprar 1 Bitcoin diario “no se detendrá”. Esta acumulación continua claramente entra en conflicto con las expectativas del FMI.

Fuente: X/@nayibbukele El presidente de El Salvador, Nayib Bukele, expresó públicamente en marzo que la estrategia de comprar 1 Bitcoin diario “no se detendrá”.

Curiosamente, el FMI en un informe de noviembre señaló que, según sus observaciones, el gobierno no ha realizado compras adicionales desde diciembre de 2024, sugiriendo que el aumento en las reservas podría ser simplemente resultado de la consolidación de activos en varias billeteras gubernamentales, y no de compras nuevas sustanciales.

No obstante, las oficinas oficiales de El Salvador han reiterado varias veces que sus adquisiciones en blockchain son “registros eternos”, y cuestionan a algunos observadores que prefieren creer en las declaraciones del FMI en lugar de los registros en la cadena. Esta discrepancia en los datos ha llevado a un estancamiento en las discusiones sobre cómo “mejorar la transparencia”.

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El caso de la venta de la billetera nacional Chivo avanza significativamente, las instituciones privadas tomarán el rol de pago

En la transformación del proyecto Bitcoin, el FMI reveló que las negociaciones para la venta de la billetera electrónica Chivo operada por el gobierno de El Salvador han avanzado “bastante”. Desde su lanzamiento en 2021, Chivo ha sido criticada por controversias relacionadas con suplantación de identidad, fraudes y vulnerabilidades técnicas, incluso algunos diseñadores del proyecto sugirieron que el gobierno debería cerrarla.

De acuerdo con los términos del acuerdo entre el FMI y El Salvador, el gobierno reducirá gradualmente su participación en las actividades económicas relacionadas con Bitcoin, y permitirá que el sector privado acepte pagos en Bitcoin de manera voluntaria. La venta o reducción de la billetera Chivo se considera una de las medidas importantes para cumplir con el acuerdo con el FMI, con el objetivo de reducir riesgos en los recursos públicos.

El FMI enfatiza en su declaración que el enfoque actual de las discusiones con El Salvador se centra en mejorar la transparencia, proteger los recursos públicos y mitigar los riesgos fiscales asociados a los activos digitales.

Aunque Bitcoin sigue siendo moneda de curso legal en El Salvador, su uso práctico aún está limitado, y la mayoría de las transacciones diarias siguen realizándose en dólares estadounidenses. El gobierno planea transferir la infraestructura de Chivo al sector privado, reflejando un ajuste en su estrategia de criptomonedas, intentando mantener la visión de Bitcoin mientras reduce los problemas de gobernanza derivados de la intervención directa del Estado.

Stacy Herbert, directora de la oficina de Bitcoin en El Salvador, ha mencionado que en el futuro varias billeteras privadas continuarán ofreciendo servicios en el país, y que el papel del gobierno se limitará a la regulación y soporte de infraestructura.

Las reformas fiscales y estructurales muestran resultados, y los acuerdos de Basilea III y las leyes contra el lavado de dinero se implementan

Además de los temas de activos digitales, El Salvador ha logrado avances significativos en la modernización de su sistema financiero y marco legal.

El informe del FMI menciona que el país está promoviendo activamente una serie de reformas estructurales, incluyendo la publicación de un informe de investigación sobre fondos de pensiones, la formulación de un marco fiscal a mediano plazo y reformas para alinear su sistema financiero con las directrices de Basilea III, con el fin de fortalecer la solvencia y liquidez de los bancos. Además, El Salvador ha aprobado nuevas leyes de lucha contra el lavado de dinero (AML) y contra la financiación del terrorismo (CFT), lo que se considera que acerca su regulación financiera a los estándares internacionales y ayuda a mejorar su imagen internacional.

Estas reformas son requisitos para que El Salvador pueda acceder a los 1.4 mil millones de dólares en préstamos del FMI (distribuidos en 40 meses). Actualmente, las discusiones avanzan hacia un “Acuerdo a nivel de personal” (Staff-level Agreement) para completar la segunda revisión del plan EFF.

Aunque la volatilidad fiscal y los riesgos de gobernanza asociados a Bitcoin siguen siendo considerados por el FMI como “potenciales factores de amplificación”, la disciplina presupuestaria mostrada por las autoridades salvadoreñas, como la previsión de reducir aún más el déficit en el presupuesto de 2026, les da una posición de negociación favorable.

El FMI indica que continuará en contacto cercano con El Salvador en los próximos meses para asegurar que todas las políticas y reformas se implementen según lo previsto, y así reconstruir la capacidad de amortiguamiento externo y financiero del país.

La prueba de activos digitales y la lucha por la ayuda internacional, el próximo paso de El Salvador en la atención global

El Salvador se encuentra en un punto de inflexión único.

• Por un lado, ha construido una marca de país innovadora a través de Bitcoin, atrayendo inversiones de nómadas digitales y emprendedores tecnológicos;
• por otro, como una economía altamente dolarizada, depende en gran medida de la estabilidad del sistema financiero internacional.

Las cifras de crecimiento del 4% del PIB y los datos fiscales positivos muestran que el país no está en una crisis fiscal por culpa de Bitcoin, como algunos opositores sugieren. Al contrario, esta estrategia de “promedio de costo en dólares” (DCA) en el contexto de la subida del precio de Bitcoin ha generado ganancias no realizadas significativas en las arcas públicas.

No obstante, las demandas del FMI reflejan preocupaciones profundas sobre la opacidad de las criptomonedas. La lucha entre ambas partes no solo trata sobre fondos, sino también sobre la soberanía financiera y la definición de las normas internacionales.

Con la fecha límite de cumplimiento en 2025 acercándose, si El Salvador logra vender Chivo con éxito y encuentra un equilibrio entre “acumulación continua” y “transparencia en las declaraciones”, será un caso de referencia para otros países en la integración de activos digitales.

Si El Salvador mantiene su impulso económico actual y optimiza su estructura de gobernanza, podrá demostrar al mundo que, sin renunciar a su ambición digital, puede lograr una relación beneficiosa con las instituciones financieras internacionales.