El gasto en intereses de la deuda estadounidense supera los 1 billón de dólares, y las stablecoins podrían convertirse en una variable clave bajo la presión de la deuda de EE. UU.

La economía de Estados Unidos enfrenta una presión sin precedentes. En el año fiscal 2025, los gastos por intereses de la deuda federal estadounidense superaron por primera vez los 1 billón de dólares, no solo superando el gasto en defensa, sino también superando el gasto en seguro médico, estableciendo un récord histórico. Este cambio ha generado un amplio debate en el mercado sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos, al mismo tiempo que ha puesto en el centro de atención el papel de las stablecoins en el sistema financiero macroeconómico.

Los datos muestran que en el año fiscal 2020, los gastos netos por intereses en Estados Unidos fueron de solo 345 mil millones de dólares, y para 2025 se acercan a 970 mil millones de dólares; si se incluyen todos los intereses de la deuda pública, la cifra oficialmente supera los 1 billón de dólares. La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. estima que en los próximos diez años, los gastos acumulados por intereses alcanzarán los 13.8 billones de dólares, casi el doble de los últimos veinte años. Algunas instituciones incluso advierten que, en un escenario más pesimista, los gastos anuales por intereses podrían subir a 2.2 billones de dólares para 2035.

El núcleo del problema radica en el desequilibrio entre la deuda y el tamaño de la economía. La deuda federal actual de EE. UU. ya equivale al 100% del PIB y se espera que siga aumentando en la próxima década. Esta estructura presenta características claramente de “auto-reforzamiento”: el gobierno necesita emitir nuevos préstamos para pagar los intereses de la deuda existente, y si la confianza del mercado disminuye o las tasas de interés suben, la carga de la deuda se agravará aún más, formando una potencial espiral de deuda.

Este panorama ha provocado reacciones intensas en las redes sociales, con palabras clave como “hiperinflación de Weimar” y “comprar oro” apareciendo con frecuencia, reflejando la preocupación del mercado por la estabilidad del sistema fiduciario. A corto plazo, la emisión masiva de bonos del Estado ha absorbido la liquidez del mercado, y en un contexto donde las tasas libres de riesgo se acercan al 5%, tanto las acciones como los activos criptográficos enfrentan presiones en sus valoraciones.

Pero a largo plazo, las stablecoins comienzan a mostrar un significado estratégico. La Ley GENIUS, aprobada en 2025, exige que los emisores de stablecoins mantengan reservas en dólares estadounidenses o en bonos del Tesoro a corto plazo en un 100%, lo que equivale a convertir a estos emisores en compradores estructurales de deuda estadounidense. Standard Chartered estima que en los próximos cuatro años, los emisores de stablecoins podrían absorber aproximadamente 1.6 billones de dólares en bonos del Tesoro, convirtiéndose en una fuerza importante en el panorama de la deuda global.

En un contexto donde la gestión de la deuda se desarrolla gradualmente, la regulación y aceptación de las stablecoins en EE. UU. ya no son solo una cuestión de innovación financiera, sino una parte del autorregulación del sistema fiscal. A medida que el sistema tradicional se somete a presión, los activos criptográficos y las stablecoins podrían desempeñar un papel aún más crucial en los flujos de fondos globales.