El oro y el cobre lideran el mercado de 2025, Bitcoin pierde temporalmente brillo pero podría estar acumulando fuerzas para un Rebote.

Desde 2025, el rendimiento de los principales activos globales ha mostrado una clara diferenciación. En el contexto de que los inversores buscan tanto refugio como crecimiento, el Bitcoin ha quedado inesperadamente rezagado frente a dos activos con propiedades diametralmente opuestas: el oro y el cobre. Este fenómeno refleja que, impulsados por la incertidumbre macroeconómica y el auge de la inteligencia artificial, las preferencias del mercado se están inclinando hacia los “activos tangibles”.

Desde principios de año, los datos muestran que el oro, como activo tradicional de refugio seguro y herramienta de cobertura contra la inflación, ha acumulado un aumento del 70%, superando los 4450 dólares por onza, alcanzando un nuevo récord histórico y convirtiéndose en el activo con mejor rendimiento. Al mismo tiempo, el cobre, considerado un material clave para la infraestructura económica global y de inteligencia artificial, ha aumentado aproximadamente un 35%, ocupando el segundo lugar. En comparación, el índice S&P 500 y el índice Nasdaq de EE. UU. han subido un 17% y un 21%, respectivamente, mientras que los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. han bajado un 9%, el índice del dólar ha caído casi un 10%, y Bitcoin ha caído aproximadamente un 6%.

Esta elección del mercado es bastante simbólica. El oro representa las propiedades de seguridad extrema, el cobre está profundamente vinculado a la inteligencia artificial, la electrificación y la construcción de infraestructura digital, mientras que el Bitcoin, aunque ha sido llamado durante mucho tiempo “oro digital” o “activo tecnológico de alta gama”, no ha logrado atraer simultáneamente el interés de los fondos de refugio y crecimiento en esta ronda de mercado.

El fundador de 10x Research, Markus Thielen, señaló que la narrativa de Bitcoin como “oro digital” aún no ha convencido realmente a Wall Street. Él cree que la lógica de inversión en Bitcoin dirigida a instituciones es más bien una asignación pasiva, almacenamiento de valor o herramienta de rendimiento, y carece de historias de crecimiento aplicables que puedan atraer nuevos fondos, lo que en cierta medida limita la entrada de capital.

Por otro lado, Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, enfatizó que la falta de apoyo en la configuración a nivel soberano del Bitcoin. A diferencia del oro, que es ampliamente poseído por bancos centrales y países soberanos, la principal demanda de Bitcoin sigue proveniendo de inversores minoristas y fondos de cobertura, entre otros inversores con alta aversión al riesgo. Él cree que, después de que el ETF y las expectativas regulatorias hayan sido completamente valoradas por el mercado, para que el Bitcoin pueda iniciar una nueva ronda de subida, podría necesitar un mayor reconocimiento a nivel de países soberanos.

Sin embargo, no todas las opiniones son pesimistas respecto al Bitcoin. Lewis Harland, gerente de cartera de Re7 Capital, afirma que la actual consolidación del Bitcoin se asemeja a un “acumulación de fuerzas”. Según la experiencia histórica, el oro suele adelantarse al Bitcoin en aproximadamente seis meses; cuando el oro se fortalece debido a la devaluación de la moneda y las expectativas de presión fiscal, el Bitcoin generalmente experimenta un repunte más explosivo.

En general, bajo la línea principal de “refugio + inteligencia artificial”, el oro y el cobre han acaparado la atención a corto plazo, mientras que el Bitcoin se encuentra temporalmente en una etapa de desatención. Sin embargo, dado que la lógica macroeconómica a largo plazo no ha cambiado, sigue siendo digno de observación si el Bitcoin volverá a captar la atención del mercado en los ciclos posteriores.