Raoul Pal ve 2026: Liquidez liberada por completo, encriptación y el sistema financiero entran en una nueva fase.

El exejecutivo de Goldman Sachs, actual miembro de la Sui Foundation e inversionista macroeconómico Raoul Pal, enfatizó en su más reciente entrevista que el núcleo de su juicio sobre el mercado futuro no se centra en el rendimiento de precios a corto plazo, sino que se enfoca en “cómo la liquidez será reabierta a nivel institucional”. En su marco de análisis, la importancia de 2026 no proviene de los altibajos del sentimiento del mercado, sino de la nueva circulación de fondos que se formará después de que la política monetaria, el sistema bancario, las finanzas gubernamentales y el sistema de encriptación se sincronicen gradualmente.

Liquidez presión alivio, 2026 hacia una nueva etapa

Raoul Pal señala que la segunda mitad de 2025 será un período de compresión de liquidez que el mercado experimentará a la fuerza, y la función de esta etapa es preparar el camino para el entorno posterior.

Él cree que, al entrar en 2026, se cumplirán múltiples condiciones al mismo tiempo, incluyendo que la Reserva Federal (Fed) haya terminado la reducción cuantitativa, el sistema bancario se vea obligado a reinjectar Liquidez para apoyar la gestión de fondos a finales de año y a lo largo del año, y que entre el gobierno de los Estados Unidos y los bancos se haya establecido un mecanismo más fluido para la absorción y adquisición de deuda pública. La acumulación de estas condiciones significa que el problema de “no hay suficiente dinero” ya no será un problema a nivel del sistema completo.

Desde el banco central hasta el gobierno, ha habido un cambio en la estructura de gestión de la deuda.

Pal señala que el cambio estructural más clave en el futuro radica en que la gestión de la deuda y la Liquidez se está trasladando gradualmente de la Fed al propio gobierno.

Él señaló que, a medida que la Fed y otros organismos reguladores ajustan la tasa de apalancamiento complementaria de los bancos para la tenencia de bonos del gobierno de EE. UU. (eSLR), se alienta a los bancos, bajo el diseño institucional, a convertirse en los principales compradores de deuda soberana. El gobierno puede continuar emitiendo deuda soberana, mientras que los bancos absorben estos bonos y, a través de la utilización de apalancamiento, préstamos y operaciones de mercado, reintegran capital al sistema económico.

En la descripción de Pal, no se trata de un ajuste de política a corto plazo, sino de una nueva mecánica que se espera que funcione completamente en 2026.

La fuente de liquidez cambia, se abren múltiples canales al mismo tiempo.

Pal afirmó que todo este conjunto de sistemas y diseño de políticas podría, en última instancia, traer una liquidez adicional de hasta tres a cinco billones de dólares. Y esta escala aún no incluye los posibles ciclos de reducción de tasas que podrían surgir posteriormente, los nuevos depósitos en el sistema bancario, el ingreso disponible impulsado por una nueva ronda de políticas de estímulo, así como los efectos en cadena que surgirían de la caída de las tasas de interés a largo plazo en el mercado inmobiliario y la financiación empresarial.

Según Pal, el entorno de Liquidez en 2026 no dependerá de una única política, sino que se abrirán múltiples canales de financiación al mismo tiempo, superponiéndose en diferentes niveles para dar forma a un nuevo ciclo de financiación.

El marco regulatorio se está volviendo cada vez más claro, y los activos encriptados están entrando en el sistema institucional.

Al hablar de activos encriptados, Pal no se centró en la tendencia de precios, sino que regresó a una cuestión más fundamental, que es “si se pueden usar realmente”. Señaló que, una vez que la Ley CLARITY entre en vigor, la ubicación legal y normativa de los activos encriptados estará claramente definida, las instituciones ya no necesitarán adivinar los límites de cumplimiento, y los usuarios generales podrán utilizar herramientas encriptadas bajo reglas claras.

Al mismo tiempo, el sistema financiero en sí mismo también estará en condiciones de incorporar formalmente los activos encriptados dentro del marco de operación y servicio existente. Pal cree que lo que simboliza 2026 no es que el mercado encriptado sea discutido desde fuera del sistema, sino que entra formalmente en el interior del sistema, convirtiéndose en una parte que puede ser operada e integrada.

Cambio en el papel de las monedas estables, el mecanismo de retorno de capital se está formando gradualmente

Pal también cree que lo que probablemente será más subestimado por el mercado en 2026 es el impacto de la expansión continua de las monedas estables. Señaló que el crecimiento de las monedas estables equivale a permitir que los fondos de todo el mundo se conviertan en poseedores indirectos de bonos del gobierno de EE. UU. con un umbral más bajo.

Esto no solo ayuda al gobierno de Estados Unidos a gestionar más fácilmente su enorme deuda vencida, sino que también permite que las fuentes de financiamiento ya no se limiten a los compradores nacionales tradicionales, sino que conecta aún más la liquidez global con el sistema financiero de Estados Unidos. En su estructura, esta es una de las razones importantes por las que en 2026 los fondos globales pueden seguir fluyendo de regreso al sistema financiero.

Liberación de fondos sincronizada a nivel mundial, se inicia un nuevo ciclo estructural en 2026.

Finalmente, Pal enfatizó que en 2026 no solo Estados Unidos está tomando medidas. Mencionó que China sigue expandiendo su balance, Japón también está llevando a cabo un estímulo fiscal masivo, y otras principales economías también están liberando fondos.

En este contexto, el núcleo de 2026 no es la política monetaria expansiva de un solo país, sino la fase de competencia por capital que entran simultáneamente en todo el mundo. Y Pal cree que el mercado ya ha sobrevivido al período más doloroso de presión de liquidez, y lo que sigue es la etapa en la que las instituciones, los bancos, los gobiernos y los activos encriptación comienzan a funcionar sin problemas al mismo tiempo.

Él no definió 2026 como un simple año alcista o bajista, sino que lo considera un punto clave en la formación real de una nueva ronda de estructuras financieras y sistemas de encriptación.

(Coinbase perspectivas 2026: el mercado de encriptación saldrá de la trampa dominada por la especulación, la institucionalización se acelera claramente)

Este artículo de Raoul Pal mira hacia 2026: la Liquidez se libera por completo, la encriptación y el sistema financiero entran en una nueva fase simultáneamente. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.