La reserva en dólares de Strategy aumentó a 2,190 millones de dólares, ¿podrá esto mitigar las preocupaciones sobre la quiebra y el dumping de Bitcoin?

Strategy ha ampliado significativamente su fondo de reservas en dólares recientemente, lo que ha llevado al mercado a reevaluar su seguridad financiera. La empresa anunció un nuevo reserve de efectivo de aproximadamente 748 millones de dólares, lo que eleva el tamaño de las reservas en dólares a cerca de 2.2 mil millones de dólares. Este fondo fue revelado por primera vez en diciembre del año pasado, y su uso principal es cubrir los gastos de dividendos relacionados con las acciones preferentes, que son una herramienta clave que Strategy utiliza para financiar y aumentar continuamente su participación en Bitcoin.

Desde la perspectiva de la estructura financiera, esta reserva en dólares es actualmente suficiente para cubrir aproximadamente 31 meses de gastos de deuda a medio plazo. Al mismo tiempo, de los aproximadamente 8 mil millones de dólares en deuda de Strategy, la mayor parte vence después de tres años, siendo el primer pago programado para 2028. Esta desalineación temporal ha reducido significativamente las preocupaciones del mercado sobre su riesgo de liquidez a corto plazo. El analista James Van Straten señala que el objetivo principal de esta medida es aliviar el pánico del mercado sobre el riesgo de quiebra y la posible eliminación del índice MSCI.

Los datos del mercado de predicción también reflejan expectativas similares. Polymarket muestra que la probabilidad de que Strategy sea excluido por MSCI en el primer trimestre de 2026 sigue siendo del 75%, pero la probabilidad de verse obligado a vender Bitcoin en el mismo marco temporal ha caído por debajo del 10%. Esto significa que, incluso frente a riesgos estructurales a nivel de índice, una reserva adecuada de dólares aún puede respaldar el cumplimiento de sus obligaciones de dividendos y de deuda a corto plazo, evitando así la venta de activos de Bitcoin.

Otro analista, Adam Livingstone, considera que este ajuste está estrechamente relacionado con la recomendación de calificación crediticia de S&P Global. En octubre de 2025, S&P otorgó a Strategy una calificación de “B”, señalando claramente que si la empresa mejora su liquidez en dólares, reduce su dependencia de los bonos convertibles y mantiene su capacidad de financiamiento en el mercado de capitales durante los ciclos de descenso del precio de Bitcoin, existe la posibilidad de una mejora en la calificación en el futuro.

En términos de asignación de activos, Strategy ha recaudado casi 4 mil millones de dólares en las últimas tres semanas, y su tenencia de Bitcoin ha aumentado a 671,268 monedas, al mismo tiempo que amplía sus reservas en dólares. Es importante destacar que la compañía ha complementado su posición de efectivo mediante la venta de parte de sus acciones de MSTR, en lugar de liquidar Bitcoin.

Sin embargo, el rendimiento del mercado sigue bajo presión. Desde principios de año, Bitcoin ha retrocedido en su aumento anual, y el precio ha caído a alrededor de 88,000 dólares; mientras que MSTR ha tenido una caída aún más notable, retrocediendo desde un máximo de 457 dólares a alrededor de 164 dólares, con una caída que supera ampliamente a la de Bitcoin. En general, la expansión de las reservas en dólares por parte de Strategy ha reducido significativamente la liquidez a corto plazo y el riesgo de quiebra, pero su precio de acción y el riesgo del índice seguirán siendo afectados por el ciclo de precios de Bitcoin y los cambios en las regulaciones.