Desde la IA hasta Labubu, desde el oro hasta las criptomonedas: ¿por qué las burbujas especulativas globales están en todas partes?

¿Estamos en medio de una «burbuja irracional»? Desde la escalada de las Acciones tecnológicas hasta la caída de Meme monedas, desde la financiación de centros de datos hasta la fiebre por Labubu, la burbuja especulativa se está expandiendo de manera sincronizada a nivel global. Este artículo se basa en un texto de Bloomberg, organizado, traducido y redactado por Foresight News.
(Resumen previo: ¿Cómo los pequeños P pueden aprovechar $LABUBU con un rendimiento de 40 veces en un mes?)
(Información adicional: La interrogante sobre el valor de las Meme monedas chinas: ¿Qué tan lejos estamos de la leyenda DOGE y la «vida en Binance»?)

Dos meses antes del colapso bursátil del «Lunes negro» que desencadenó la Gran Depresión, un economista de Massachusetts llamado Roger Babson expresó su profunda preocupación por la fiebre de los inversores minoristas que tomaban préstamos para invertir en acciones. En una conferencia, afirmó: «El colapso del mercado llegará tarde o temprano, y podría ser devastador». Poco después, el mercado cayó un 3%, en lo que en ese momento se denominó «la caída de Babson». Pero, como escribió Andrew Ross Sorkin en su cautivador libro «1929: La peor caída de la historia de Wall Street y cómo destruyó un país», en las semanas siguientes, «el mercado se liberó de la ominosa predicción de Babson», en parte porque la gente mantenía expectativas optimistas sobre productos de consumo masivo como radios y automóviles, y «los inversores con imaginación volvieron a tomar el control».

Hoy en día, muchas personas como Babson advierten sobre los riesgos en el campo de la inteligencia artificial (IA), especialmente en las valoraciones de las empresas tecnológicas públicas y privadas, así como en la ciega búsqueda de la meta de la inteligencia artificial general (AGI), un sistema capaz de realizar casi todas las tareas humanas e incluso superarlas. Datos de la firma de análisis Omdia muestran que para 2030, el gasto anual en centros de datos por parte de las empresas tecnológicas alcanzará cerca de 1.6 billones de dólares. La especulación en torno a la IA es enorme, pero su potencial como herramienta de lucro sigue siendo solo una hipótesis, lo que confunde a muchos inversores sensatos. Sin embargo, al igual que hace un siglo, la mentalidad de «no querer perder la próxima gran oportunidad» impulsa a muchas empresas a ignorar estas «profecías apocalípticas». Advait Arun, analista de clima financiero e infraestructura energética en el Centro de Empresas Públicas, afirma: «Estas empresas parecen jugar a un juego de ‘rellenar letras locas’, creyendo que estas audaces tecnologías resolverán todos los problemas existentes». Recientemente publicó un informe con una perspectiva similar a la de Babson titulado «O es una burbuja, o no hay nada», cuestionando los planes de financiamiento detrás de los proyectos de centros de datos, y señalando que «sin duda todavía estamos en una fase de burbuja irracional».

Las acciones tecnológicas en auge:

Fuente: Bloomberg

(Esta gráfica utiliza tres líneas de índice (S&P 500, sector de tecnología del S&P 500, índice de beneficios de IA de Morgan Stanley) para mostrar cómo, entre 2015 y 2025, las acciones relacionadas con la inteligencia artificial en EE. UU. primero se dispararon por la especulación, luego retrocedieron tras la caída de la burbuja, diferenciándose del mercado general y del sector tecnológico tradicional, reflejando la ola de especulación y los riesgos de corrección en el campo de la IA).

Los periodistas generalmente deben evitar discutir si un recurso o tecnología está sobrevalorado. En cuanto a si estamos en medio de una «burbuja de IA», no tengo una postura firme, pero sospecho que la cuestión en sí misma puede ser demasiado estrecha. Si definimos la «burbuja especulativa» como «el valor de un activo que se aleja de sus fundamentos verificables y experimenta un aumento insostenible», entonces, al mirar a nuestro alrededor, las burbujas están en todas partes y parecen expandirse y contraerse en sincronía.

El Foro Económico Mundial, a través de su director ejecutivo Børge Brende, señala que podrían existir burbujas en el mercado del oro y en los bonos gubernamentales. Recientemente afirmó que, desde la Segunda Guerra Mundial, la deuda global nunca había sido tan alta; y hasta el 12 de diciembre, el precio del oro había subido casi un 64% en un año. Muchos profesionales financieros creen que también hay burbujas en el sector del crédito privado. Este mercado, que alcanza los 3 billones de dólares, está dominado por grandes instituciones que otorgan préstamos (muchos de los cuales se destinan a construir centros de datos de IA), y no está estrictamente regulado por el sistema bancario comercial. Jeffrey Gundlach, fundador y director ejecutivo de DoubleLine Capital, en un podcast de Bloomberg «Odd Lots», calificó esta práctica de préstamos opacos y sin regulación como «préstamos basura», mientras que Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, la llamó «la chispa que podría desencadenar una crisis financiera».

Las situaciones más absurdas ocurren en áreas donde es difícil determinar el valor intrínseco. Por ejemplo, desde principios de año hasta el 6 de octubre, el valor total de mercado de BTC aumentó en 636 mil millones de dólares, pero para el 12 de diciembre, no solo recuperó toda esa ganancia, sino que también sufrió una caída aún mayor. Datos de la firma de medios de criptomonedas Blockworks muestran que las Meme monedas, creadas para conmemorar tendencias en línea, alcanzaron un volumen de negociación máximo de 170 mil millones de dólares en enero, pero en septiembre cayeron a solo 19 mil millones. Las que lideraron la caída fueron TRUMP y MELANIA, ambas lanzadas por la familia presidencial estadounidense dos días antes de la toma de posesión, y desde el 19 de enero, sus valores cayeron un 88% y un 99%, respectivamente.

Muchos inversores no evalúan estas criptomonedas por su potencial para crear valor intrínseco para los accionistas y la sociedad (como lo harían al valorar acciones de empresas tradicionales con beneficios), sino simplemente por la oportunidad de «hacer dinero rápido». Su actitud hacia las criptomonedas es similar a la de apostar en una mesa de dados en Las Vegas, llena de especulación.

Los inversores (especialmente aquellos atraídos por las criptomonedas, las apuestas deportivas y los mercados de predicción en línea) intentan convertir los mercados financieros en un casino para «manipular», posiblemente por razones demográficas. Una encuesta reciente de Harris Poll revela que el 60% de los estadounidenses desean acumular una gran fortuna; entre los encuestados de la Generación Z y los millennials, el 70% aspira a ser millonario, mientras que en la Generación X y los baby boomers, solo el 51%. Un estudio de Empower del año pasado muestra que la Generación Z considera que «el éxito financiero» requiere un salario anual cercano a los 600,000 dólares y un patrimonio neto de 10 millones de dólares.

Gracias a TikTok, chats grupales, Reddit y las características de «inmediatez y regulación imposible» de internet, hoy en día, personas en todo el mundo pueden conocer simultáneamente oportunidades de ganar dinero. Desde un punto de vista teórico, esto no parece problemático, pero en la práctica ha generado una fiebre de imitación, competencia feroz y «pensamiento grupal» — un fenómeno que hace que la serie «Pluribus» de Apple TV+ parezca muy oportuna. La economía tradicional, con sus dimensiones complejas y variadas, ha sido reemplazada por la «economía de la atención»: la llamada «economía de la atención» es «lo que todos en el mundo están obsesionados en un momento dado».

En el mundo empresarial, el foco de esta «obsesión colectiva» es la IA; en la cultura popular, después de «Pedro Pascal», aparece «Sydney Sweeney», y también la «tendencia 6-7» (si no tienes adolescentes en casa, busca en Google). En el último año, gracias a figuras como Lisa, de BLACKPINK, y otros famosos, los juguetes de la marca china Bubble Mart, que produce «peluches de animales adorables pero sin valor real», se han vuelto virales en todo el mundo, y los llamamos «Labubble» (por Labubu y burbuja).

En el sector alimentario, también hay una «burbuja de proteínas»: desde fabricantes de palomitas hasta productores de cereales, todos promocionan el «contenido de proteínas» de sus productos para atraer a consumidores preocupados por la salud y a usuarios de GLP-1 (un medicamento para reducir el azúcar en sangre, usado también para bajar de peso). En los medios, los boletines de Substack, los podcasts de celebridades (como «Reuniones felices» de Amy Poehler y «Confesiones de mujeres fundadoras» de Meghan Markle), y las biografías autorizadas de celebridades que se lanzan casi semanalmente (como «Becoming Eddie» sobre Eddie Murphy y una biografía de Victoria Beckham en Netflix) también podrían estar en burbuja. W. David Marx, autor de «Blank Space: La historia cultural del siglo XXI», afirma: «Hoy, el ‘grupo de referencia’ de cada uno es global, mucho más allá del alcance visible y de su propia clase y estatus. En estos mercados, pueden surgir ‘tendencias globales sincronizadas’ que antes eran imposibles».

Por supuesto, los riesgos en el campo de la IA superan con creces a los productos relacionados con la «burbuja Labubu». Ninguna empresa quiere quedarse atrás, por lo que todos los gigantes están esforzándose en construir infraestructura de cálculo mediante «acuerdos de financiamiento complejos». En algunos casos, esto implica «vehículos de propósito especial» (¿recuerdas los vehículos de propósito especial de la crisis financiera de 2008?) — estos vehículos asumen deuda para comprar procesadores gráficos de NVIDIA (chips de IA), y algunos analistas creen que la depreciación de estos chips podría ser más rápida de lo esperado.

Las grandes empresas tecnológicas pueden soportar las consecuencias de esta «fiebre de FOMO»: principalmente, financian los centros de datos con balances sólidos, incluso si los ejecutivos creen que «la versión actual de ChatGPT es suficiente para redactar evaluaciones anuales», y pueden manejarlo con calma. Pero otras compañías toman medidas más arriesgadas. Oracle, una empresa conservadora de bases de datos, que difícilmente sería un competidor en la fiebre de la IA, ha recaudado 38 mil millones de dólares en deuda para construir centros de datos en Texas y Wisconsin.

Otras «nuevas empresas de nube» (como CoreWeave, Fluidstack y otras más jóvenes) están construyendo centros de datos especializados para IA, minería de Bitcoin y otros usos, y también están tomando préstamos en gran cantidad. La «burbuja de IA» comienza a mostrar un impacto cada vez mayor. Gil Luria, director general de D.A. Davidson & Co., advierte: «Cuando algunas instituciones construyen centros de datos valorados en miles de millones de dólares solo con préstamos y sin clientes reales, empiezo a preocuparme. Prestar dinero a inversiones especulativas nunca ha sido una buena idea».

La investigadora de origen británico y venezolana, Carlota Perez, que ha estudiado ciclos de prosperidad y recesión económica durante décadas, también expresa su preocupación. Ella señala que en una «economía de alta apalancamiento, frágil, y que puede colapsar en cualquier momento por la duda y la burbuja», la innovación tecnológica se está convirtiendo en una inversión de alto riesgo y especulación. En un correo electrónico, escribió: «Si colapsan las burbujas en IA y criptomonedas, probablemente desencadenarán una crisis global de dimensiones inimaginables. Históricamente, solo cuando el sector financiero paga por sus propios errores (en lugar de ser rescatado continuamente) y la sociedad regula de manera adecuada, llega una verdadera era dorada productiva». Hasta entonces, agarra tu peluche Labubu y mantén la esperanza.