Estados Unidos inicia el banco de criptomonedas en USD, ¿Bitcoin tendrá una sorpresa en el primer trimestre de 2026?

El primer trimestre de 2026 podría ofrecer un entorno más favorable para Bitcoin en comparación con finales de 2025 — no porque las stablecoins emitidas por bancos aparezcan de inmediato, sino porque las “tuberías” de distribución de capital hacia inversores minoristas y asesores financieros se han ampliado significativamente.

Vanguard ha revertido su prohibición de las criptomonedas, permitiendo a unos 50 millones de clientes acceder a ETFs spot. Mientras tanto, los asesores de Bank of America, desde principios de enero, pueden recomendar activamente una asignación de crypto en un rango del 1% al 4%.

Paralelamente, la propuesta de regulación (NPRM) presentada el 16/12 por la FDIC bajo la Ley GENIUS inicia oficialmente el proceso para las stablecoins emitidas por bancos — un cambio estructural que podría redefinir la infraestructura del dólar estadounidense en blockchain pública para finales de 2026.

El momento que da forma a la historia. Los cambios en los canales de distribución ocurrirán en enero, mientras que el marco legal para las stablecoins supervisadas a nivel federal se establecerá en 12–18 meses. Por ello, el primer trimestre se convierte en una etapa de transición entre la expansión de los canales de distribución de activos y un ciclo favorable, mientras que la NPRM envía señales claras sobre el origen de la próxima ola de liquidez USD en cadena.

Expansión de los canales de distribución de activos

El cambio de postura de Vanguard tiene un gran impacto por su escala. Con aproximadamente 11 billones de USD en activos gestionados, esta firma había bloqueado durante años el acceso a las criptomonedas. A principios de diciembre, Vanguard permitió oficialmente a sus clientes negociar ETFs y fondos mutuos de terceros que contienen Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales.

El acceso a 50 millones de inversores globales crea un espacio de oportunidad considerable, aunque Vanguard aún no planea emitir productos crypto propios.

La guía de Bank of America sigue un camino diferente, pero con resultados similares. Desde el 5/1, los asesores de Merrill y del Private Bank pueden recomendar activamente ETPs de crypto, en lugar de solo ejecutar órdenes a petición del cliente. La banca orienta a clientes adecuados a asignar entre el 1% y el 4% en los principales ETFs de Bitcoin en EE. UU.

Incluso con una penetración prudente, esto abre decenas de miles de millones de USD en activos que antes estaban “bloqueados” fuera del mercado.

El flujo de capital no se garantiza de inmediato. Las carteras modelo se ajustan lentamente, y los procesos de cumplimiento filtrarán cuidadosamente a los participantes. Sin embargo, la infraestructura ya está lista para que los ahorradores tradicionales accedan a crypto a través de canales que hasta ahora estaban cerrados, incluso en este trimestre.

Los compradores marginales a principios de 2026 podrían no ser fondos crypto con apalancamiento alto, sino cuentas de jubilación que añaden aproximadamente un 2% en Bitcoin.

Factores estacionales que apoyan el primer trimestre, pero con condiciones

Los datos históricos respaldan en parte este escenario. Desde 2013, Bitcoin ha registrado ganancias de dos dígitos en febrero, siendo relativamente raro que febrero tenga rendimientos negativos. Marzo también suele ser positivo.

El rendimiento medio del primer trimestre supera el 50%, siendo generalmente el segundo trimestre más fuerte después del cuarto.

Sin embargo, este año es una excepción. El primer trimestre termina con una caída del 12% — el peor primer trimestre para Bitcoin en una década — cuando los inversores venden ante la incertidumbre macroeconómica, a pesar de la historia de halving y del flujo de ETF.

La estacionalidad es solo una tendencia, no una ley. La diferencia esta vez radica en un mercado “más limpio” y en expectativas ajustadas a la baja. Standard Chartered ha reducido su pronóstico para finales de 2025 de 200.000 USD a aproximadamente 100.000 USD, y su objetivo para 2026 de 300.000 USD a 150.000 USD.

Los analistas consideran que la demanda de las empresas que poseen activos digitales en sus balances se está debilitando, y que el potencial alcista depende más del flujo estable de ETF que de empresas que toman préstamos para comprar Bitcoin.

Por ello, los aumentos de precio serán más lentos, más sensibles al flujo de capital, los costos y el acceso — justo en el momento en que los canales de distribución juegan un papel clave.

¿Qué propone la FDIC en el marco de GENIUS?

El proceso de propuesta del 16/12 tiene un alcance relativamente limitado. Establece el procedimiento para que los bancos estatales supervisados por la FDIC presenten solicitudes para emitir “stablecoins de pago” a través de subsidiarias, bajo la Ley GENIUS.

Las solicitudes serán evaluadas según criterios legales como: mantenimiento de reservas, capital y liquidez, gestión de riesgos, gobernanza corporativa y políticas de reembolso.

GENIUS define las stablecoins de pago como activos digitales utilizados para pagos, que la entidad emisora debe comprometerse a convertir a un valor fijo en moneda fiduciaria. La ley exige reservas 1:1 en activos de alta calidad, divulgación de información detallada y reportes mensuales realizados por auditoría independiente. La actividad de rehipotecar está prohibida, salvo en casos muy limitados.

El factor temporal muestra por qué esto no será un impulso para el primer trimestre. La NPRM abre un período de consulta de 60 días, y la propia GENIUS solo entrará en vigor a partir del 18/1/2027, o 120 días después de la publicación final de la regulación — lo que ocurra más tarde.

Incluso en el escenario más optimista, lo más pronto que las filiales bancarias supervisadas por la FDIC podrán desplegar USD en cadena será a finales de 2026.

Las stablecoins bancarias reconfigurarán la liquidez, pero a largo plazo

El marco GENIUS apunta a tokens USD principales emitidos por subsidiarias bancarias aseguradas en blockchain pública, bajo un conjunto de reglas federales unificadas.

Si solo participan unos pocos bancos grandes, podrán aportar una fuente de liquidez USD de bajo costo, programable, para las “líneas de transmisión” en las que ya se negocia Bitcoin.

Las stablecoins bancarias podrían convertirse en activos colaterales o instrumentos de pago para creadores de mercado ETF y prime brokers, reduciendo spreads y profundizando el mercado de derivados.

La diferencia entre el ecosistema actual de stablecoins — dominado por organizaciones offshore — y un mundo donde los grandes bancos emitan USD en cadena bajo supervisión federal determinará la confianza, la custodia y los procesos operativos que estos tokens podrán soportar en el sector financiero.

Sin embargo, todo eso no afectará el precio de Bitcoin en el primer trimestre. La NPRM es un hito legal que indica el origen de la próxima ola de liquidez USD en cadena, pero no un “interruptor” que se active en enero.

La distribución importa más que la historia

La historia del primer trimestre es mucho más sencilla que la del final de 2026. Los 50 millones de clientes de Vanguard y la red de asesores de Bank of America representan una simple operación de distribución: cuántas cuentas añadirán un 1%–2% en Bitcoin, y cuánto capital realmente se moverá.

La estacionalidad muestra que febrero y marzo suelen ser más positivos, pero 2025 demostró que estos modelos pueden fallar. Cuando los objetivos de Wall Street se han reducido, los aumentos de precio dependerán más del flujo medible de capital que del sentimiento FOMO.

El proceso GENIUS de la FDIC funciona en paralelo como una hoja de ruta estructural. No inyecta liquidez en el primer trimestre, pero configura la forma del mercado USD en cadena para 2027 si el ciclo continúa.

Las stablecoins bancarias supervisadas por la FDIC, usadas para pagos y en integración con ETFs, son la infraestructura para la próxima fase de crecimiento — siempre que el entorno macroeconómico sea favorable.

El próximo trimestre verificará si la expansión de canales y la estacionalidad son suficientes para mantener estable a Bitcoin tras un final de 2025 lleno de volatilidad.

La propuesta GENIUS indica qué vendrá después si esa prueba tiene éxito: USD en cadena supervisados por la federal, transformando la blockchain pública en una capa de pagos confiable para el capital institucional.

Si Bitcoin seguirá este camino dependerá menos de los titulares de noticias y más de cuántos clientes de Vanguard pulsen “comprar” en febrero, y si los bancos que puedan emitir stablecoins bajo GENIUS realmente decidirán construir esas monedas o no.

Vương Tiễn