¿Si MSCI excluye a las «empresas con más de la mitad de su valor de mercado en DAT», provocará una venta superior a 10.000 millones de dólares?

¿La propuesta del índice MSCI de Morgan Stanley eliminará las empresas con “cantidad de monedas en circulación” demasiado alta, y podría desencadenar una presión de venta pasiva de 150 mil millones de dólares?
（Resumen previo: Carta de lectores》¿Por qué MSCI debe actuar? Strategy está sacudiendo el sistema de índices）
（Información adicional: MicroStrategy exige que MSCI retire la propuesta de “eliminar MSTR”: la línea roja del 50% de monedas no tiene fundamento, ¡esto está matando la innovación estadounidense! ）

Menos de un mes para la “fecha de sentencia” del 15 de enero de 2026, el líder del índice MSCI planea reclasificar las empresas con “más de la mitad de sus activos en activos digitales” en su balance, y excluirlas del índice de mercados globales investibles. A simple vista, es un ajuste de clasificación, pero en realidad podría, bajo la ejecución mecánica de fondos pasivos, desencadenar una presión de venta forzada de más de 100 mil millones de dólares, convirtiéndose en la primera gran explosión en el mercado de criptomonedas en 2026.

¿Cuál es la nueva regulación propuesta por MSCI?

El borrador etiquetará a las empresas que mantienen reservas en cripto como “Empresas de Tesorería de Activos Digitales” (Digital Asset Treasuries, DATs), argumentando que “las características de volatilidad de sus acciones son similares a las de un ETF de Bitcoin”. Una vez que entre en vigor el próximo año, estas empresas ya no califican como “empresas industriales” y serán eliminadas del índice MSCI de mercados globales investibles.

Recientemente, la organización “BitcoinForCorporations” informó que hay 39 empresas en la lista de afectados, con un valor de mercado total de 1,130 mil millones de dólares. Si MSCI realmente decide eliminar estas DATs, los fondos pasivos tendrían que ajustar sus posiciones en 100 a 150 mil millones de dólares. Para un sector que ya ha caído durante tres meses, esta salida de liquidez podría ser la chispa que derrumbe el apalancamiento.

La presión de venta mecánica de los fondos pasivos

Los fondos pasivos siguen índices, cuyo único objetivo es minimizar el error de seguimiento; si un índice elimina una empresa, el fondo debe venderla. Esto no es una cuestión de pánico humano, sino que si MSCI finalmente aprueba, el mercado verá un ciclo de “caída de precios → desviación del valor neto → venta pasiva → caída adicional de precios”.

De los 1,130 mil millones de dólares en valor de mercado, Strategy representa hasta el 74.5%, determinando casi toda la magnitud del impacto. JPMorgan estima que, si pierden su lugar en el índice, los fondos pasivos podrían vender solo en acciones 28 mil millones de dólares, lo que podría afectar el precio de MSTR y su capacidad de financiamiento.

Una vez que el precio de las acciones se vea presionado, el balance de la empresa también se contraerá, sin descartar que, para mantener la liquidez, venda parte de sus Bitcoin. La caída del precio volverá a arrastrar el valor de las acciones, formando una espiral de “doble golpe en acciones y monedas” en un ciclo reflexivo.