¿Qué es la nueva declaración de la SEC sobre la custodia de valores de activos criptográficos por parte de corredores y agentes?

La División de Comercio y Mercados de la SEC emitió una declaración importante aclarando la aplicación de la Regla 15c3-3(b)(1)—el requisito de “posesión o control”—a los corredores y agentes que mantienen valores de activos criptográficos para los clientes.

La declaración detalla cinco medidas específicas que, si se implementan, llevarían a la División a no recomendar acciones de cumplimiento contra un corredor o agente por considerarse que tiene “posesión física” de valores de activos criptográficos totalmente pagados y con margen excedente. Esta orientación se limita al párrafo (b)(1) de la regla de protección al cliente y no aborda obligaciones más amplias bajo las leyes federales de valores, incluyendo otros aspectos de las reglas de responsabilidad financiera de los corredores y agentes. Para los participantes del mercado que buscan las reglas de custodia de criptomonedas de la SEC 2025, valores criptográficos de corredores y agentes, o la orientación sobre la Regla 15c3-3 en criptomonedas, esta declaración provisional proporciona una claridad muy esperada mientras la Comisión continúa con una regulación más amplia.

Medidas clave para que los corredores y agentes logren la “posesión o control”

La División especificó cinco circunstancias en las que los corredores y agentes pueden considerarse razonablemente en posesión de valores de activos criptográficos:

1. Acceso directo y capacidad de transferencia
   El corredor o agente tiene acceso directo al valor criptográfico y puede transferirlo en el libro mayor distribuido.
2. Evaluación continua de la tecnología de libro mayor distribuido
   Políticas diseñadas razonablemente para evaluar la DLT/red antes de la custodia y en intervalos regulares, examinando gobernanza, actualizaciones y vulnerabilidades.
3. Evitar la custodia con problemas conocidos
   No se reclama posesión si se identifican riesgos materiales de seguridad, operativos u otros (beyond market/reputational).
4. Protección de claves privadas
   Políticas y controles de mejores prácticas de la industria para prevenir robos, pérdidas o uso no autorizado de claves privadas—garantizando que ningún cliente o tercero tenga acceso sin autorización del corredor o agente.
5. Planificación para interrupciones y cierre
   Pasos preidentificados para eventos como fallos en la cadena de bloques, ataques del 51%, bifurcaciones o airdrops; cumplimiento de órdenes legales (e.g., congelar/confiscar); y arreglos para transferencia de activos en bancarrota o liquidación.

Estas medidas buscan mitigar los riesgos únicos de la custodia en blockchain, manteniendo los estándares de protección al cliente.

Alcance y limitaciones de la declaración

• Enfoque limitado: Solo aplica al requisito de posesión de la Regla 15c3-3(b)(1).
• No exhaustiva: No cubre toda la regla de protección al cliente, antifraude u otras obligaciones.
• Carácter provisional: La opinión del personal como puente mientras la Comisión considera cuestiones más amplias.
• Sin respaldo: Cumplir con estas medidas no garantiza que no haya acciones de cumplimiento por otras violaciones.

La declaración responde a solicitudes del mercado por mayor claridad en medio del creciente interés de los corredores y agentes en los servicios de criptomonedas.

Implicaciones para los corredores y agentes y el mercado de criptomonedas

Esta orientación reduce una barrera importante para los corredores tradicionales que ofrecen servicios de activos criptográficos, potencialmente fomentando modelos de custodia compatibles. Enfatiza evaluaciones basadas en riesgos y controles robustos adaptados a las características de blockchain, sin requerir analogías completas de posesión fuera de la cadena.

• Apoyo a la innovación: Permite a los corredores y agentes custodiar valores criptográficos de manera responsable.
• Acceso institucional: Puede acelerar la adopción generalizada de activos digitales.
• Gestión de riesgos: Resalta la necesidad de diligencia en DLT y planificación de contingencias.
• Contexto más amplio: Se alinea con un deshielo regulatorio en 2025 (e.g., GENIUS Acta, cierre de investigaciones).

En resumen, la declaración de la División de Comercio y Mercados de la SEC del 18 de diciembre de 2025 proporciona un alivio dirigido bajo la Regla 15c3-3(b)(1) para los corredores y agentes que cumplen con cinco medidas específicas al custodiar valores de activos criptográficos—ofreciendo claridad en medio de las deliberaciones en curso de la Comisión. Esta orientación provisional apoya una innovación responsable mientras mantiene las protecciones fundamentales para los inversores. Revisa la declaración completa en el sitio web de la SEC y monitorea la regulación relacionada para desarrollos integrales en los estándares de custodia de criptomonedas en EE. UU.