Las probabilidades de una reducción de la tasa de la Fed de EE. UU. aumentan a 31% tras los débiles datos de empleo de noviembre – Implicaciones para la flexibilización de 2026 y los mercados globales

Los mercados reaccionaron al informe retrasado de nóminas no agrícolas de EE. UU. de noviembre—publicado el día anterior—con un cambio notable en las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal. Los futuros de fondos federales ahora descuentan una probabilidad del 31% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de enero, frente al 22% previo a los datos.

Tras las cifras de empleo y ventas minoristas, los operadores aún anticipan dos recortes completos de tasas en 2026, sumando aproximadamente 58 puntos básicos de flexibilización para el año. Esta reevaluación dovish refleja preocupaciones sobre un mercado laboral en enfriamiento, lo que podría allanar el camino para una política monetaria más favorable en medio de la incertidumbre económica.

¿Qué causó el aumento en las probabilidades de recorte en enero?

El informe de empleo de noviembre reveló solo 64,000 nuevas nóminas no agrícolas—muy por debajo de las estimaciones consensuadas—con octubre revisado a la baja a una pérdida de 105,000 empleos. La tasa de desempleo subió al 4.6% (máximo en cuatro años), y las métricas de subutilización más amplias aumentaron al 8.7%. Los datos de ventas minoristas, aunque mixtos, no lograron compensar la debilidad laboral, reforzando un entorno de “poca contratación, pocos despidos” influenciado por cambios en políticas, tendencias migratorias y cautela empresarial.

• Factores clave: Crecimiento laboral por debajo de lo esperado, tendencia al alza en desempleo, revisiones a la baja.
• Precios previos a los datos: ~22% para el recorte en enero.
• Cambio tras los datos: 31% de probabilidad, señalando apuestas dovish aumentadas.
• Contexto más amplio: Se alinea con la postura dependiente de datos de la Fed tras el ciclo de endurecimiento de 2025.

Este informe más suave—retrasado por el cierre gubernamental—amplificó las percepciones de una desaceleración económica sin señales inminentes de recesión.

Reacciones del mercado: activos mixtos y esperanzas renovadas de flexibilización

Los activos de riesgo mostraron respuestas divergentes:

• Acciones: Retrocesos modestos, ya que los temores de crecimiento pesaron más que el alivio por la flexibilización.
• Bonos: Los rendimientos cayeron ante mayores probabilidades de recorte, apoyando la renta fija.
• Dólar: Debilitamiento leve, aliviando la presión sobre los mercados emergentes.
• Criptomonedas: Bitcoin se mantuvo estable en torno a $86,000–$90,000, con el sentimiento impulsado por posibles vientos de cola de liquidez.
• Materias primas: El oro subió en un contexto de menor perspectiva de rendimientos reales.

Los operadores interpretaron los datos como un aumento en la tolerancia de la Fed a una flexibilización gradual, aunque los comentarios equilibrados del presidente Powell enfatizan la vigilancia de la inflación junto con el apoyo al crecimiento.

Consecuencias para la economía de EE. UU. en 2026

Se esperan 58 puntos básicos de recortes (dos movimientos de 25 bps) para amortiguar las condiciones laborales en enfriamiento, manteniendo la inflación cerca del 2%. Los beneficios incluyen:

• Apoyo al crecimiento: Costos de endeudamiento más bajos para consumidores y empresas.
• Impulso a la vivienda y la inversión: Hipotecas más baratas y financiamiento de capex.
• Riesgos: Una flexibilización excesiva podría reavivar la inflación; una flexibilización insuficiente prolonga la desaceleración.

Con el desempleo en tendencia al alza pero sin un aumento brusco, la Fed parece posicionada para una acomodación medida—posiblemente extendiendo la expansión sin estímulos agresivos.

Impacto económico global de los recortes de tasas en EE. UU.

La política monetaria de EE. UU. tiene repercusiones en todo el mundo:

• Alivio en mercados emergentes: Un dólar más débil facilita el servicio de la deuda y los costos de importación.
• Competidores en exportación: Monedas locales más fuertes frente al USD podrían presionar los balances comerciales.
• Apetito global por riesgo: La postura dovish de la Fed suele elevar las acciones y las materias primas internacionalmente.
• Sincronización de bancos centrales: Fomenta flexibilizaciones del BCE, BoE y otros que enfrentan desaceleraciones similares.
• Cripto y activos de riesgo: El aumento de liquidez indirecto respalda a BTC, altcoins y nuevas narrativas.

Sin embargo, si el crecimiento en EE. UU. se deteriora bruscamente, las repercusiones globales podrían amplificar las recesiones en otros lugares.

En resumen, la reevaluación tras los datos de empleo de noviembre—probabilidad de recorte en enero al 31%, flexibilización en 2026 en 58 bps—refleja un mercado laboral lo suficientemente enfriado como para justificar apoyo de la Fed sin pánico. Mientras favorece el crecimiento en EE. UU. y los activos de riesgo globales, equilibra los riesgos inflacionarios en un entorno frágil. Se recomienda seguir de cerca los próximos datos del IPC, las minutas del FOMC y los discursos de Powell para confirmar tendencias—navegando los mercados con atención a la evolución de los datos en esta fase clave de política.