OCC aprueba a los bancos para operaciones de criptomonedas “sin riesgo” ¿Cuál es el siguiente paso?

Fuente: Galaxy; Traducción: Jinzse Caijing

La Oficina del Control de la Moneda de EE. UU. (OCC) publicó la semana pasada una actualización de gran importancia para el sector de las criptomonedas, confirmando que los bancos estadounidenses pueden actuar como intermediarios principales “sin riesgo” en transacciones con criptomonedas.

En realidad, los bancos ahora pueden comprar activos digitales de un cliente y venderlo a otro en el mismo día, sin que estos activos se reflejen en su balance.

En el mercado tradicional, la conciliación de transacciones es una tarea rutinaria para cualquier corredor el martes, pero la aprobación explícita para que los bancos participen en la intermediación de activos digitales marca un paso importante en la continua integración de los activos digitales con los mercados tradicionales, según la OCC.

Combinando esto con la aprobación del mes pasado para que los bancos puedan poseer tokens nativos para pagar las tarifas de gas y operar directamente en cadenas públicas, la dirección de desarrollo es clara: los reguladores están construyendo un marco coherente para que los bancos puedan realizar operaciones en la cadena.

Opinión de Galaxy:

La reciente publicación del interpretativo No. 1188 es casi tan monótona como las cartas regulatorias habituales. La Oficina del Control de la Moneda de EE. UU. (OCC) esencialmente indica que, si se permite a los bancos realizar operaciones de valores sin riesgo propio, siempre que no enfrenten una exposición significativa al riesgo de mercado y gestionen adecuadamente los riesgos de liquidación, operación y cumplimiento, podrán aplicar el mismo modelo a las criptomonedas. Sin embargo, tratar las criptomonedas como infraestructura básica monótona en lugar de como la magia de internet genera un efecto de relajación regulatoria, y es evidente que la OCC está usando su enfoque habitual de interpretación: la neutralidad tecnológica.

Al mismo tiempo, la interpretativa No. 1186, publicada en noviembre, también permite a los bancos mantener pequeñas cantidades de tokens nativos para pagar tarifas de gas y operar sus propios sistemas en la cadena. Al combinar estos dos documentos, podemos ver que las autoridades reguladoras autorizan a los bancos a interactuar directamente con las redes blockchain y a realizar operaciones con clientes en esas redes.

Es importante destacar que una autoridad reguladora en EE. UU. avanza más rápido en la regulación de criptomonedas que el sistema de capital bancario global. La actualización de los requisitos de capital para criptomonedas en los bancos, publicada por el Comité de Basilea en 2024, todavía considera la mayoría de los activos digitales como “materiales radiactivos”: una exposición de alto riesgo sometida a una estricta regulación de capital, con límites de exposición muy conservadores y confirmaciones de cobertura limitadas, incluso si los bancos intentan quebrar con criptomonedas. Incluso los activos tokenizados y stablecoins que cumplen con las regulaciones más laxas enfrentan la discrecionalidad de las autoridades y deben pagar “cargos adicionales por infraestructura”, simplemente por estar en la cadena, lo que conlleva sanciones. Ha surgido una extraña división: la Oficina del Control de la Moneda está ampliando las autorizaciones para que los bancos usen criptomonedas, mientras que el Comité de Basilea las hace prácticamente inviables desde el punto de vista económico.

Desde una perspectiva de estructura de mercado, las directrices de la semana pasada son sin duda alentadoras. Los bancos (al menos en EE. UU.) finalmente están autorizados a gestionar transacciones con criptomonedas como lo hacen con otras, sin tener que fingir que la liquidación en blockchain requiere un doctorado en criptografía o la presencia de Satoshi Nakamoto. Permitir que los bancos ejecuten operaciones en criptomonedas sin riesgo de principal, y que los clientes tengan acceso a intermediarios regulados en lugar de forzar el uso de plataformas no reguladas, es un avance.

Lo que está haciendo la Oficina del Control de la Moneda (OCC) es, en realidad, decir de manera sutil: “Escucha, si quieres seguir sirviendo a clientes de criptomonedas en 2026, necesitas tener billeteras, infraestructura de nodos, control de liquidación en la cadena y capacidades operativas reales.”

Aceptar pagar tarifas de gas es el primer paso; poder igualar las operaciones con criptomonedas de los clientes es el segundo; y el tercero es “dejar de subcontratar todo a FinTech y operar parte de la infraestructura por cuenta propia”.

La mayor cuestión ahora es si el Comité de Basilea suavizará su postura. La última actualización de las regulaciones sobre criptomonedas por parte del Comité fue en 2024, y desde entonces, muchas instituciones financieras sistémicas globales (GSIB) han adoptado ampliamente el uso de criptomonedas para liquidaciones, gestión de liquidez y colateralización tokenizada. La participación en tokens en cadena ha sido completamente implementada y disfrutan de la misma protección de propiedad que los inversores exigen. Si los bancos pueden demostrar que pueden operar de forma segura en la cadena, el enfoque regulador del Comité de Basilea parecerá volver a 2017: imponer reglas de capital diseñadas para una tecnología en fase de crecimiento a una industria que ha avanzado mucho en madurez y aplicación institucional.

El Comité de Basilea está revisando las directrices de 2024 con la esperanza de que, para entonces, algunos activos digitales no sean solo instrumentos especulativos, sino que funcionen más como infraestructura de pago o liquidación. En cualquier caso, el mundo se está moviendo hacia la cadena; la verdadera incógnita es qué tecnologías de finanzas descentralizadas (DeFi) adoptarán y transformarán los bancos, y cómo las empaquetarán como productos de la evolución natural del sector bancario.