Polymarket apuesta a que OpenAI lanzará un nuevo modelo, cuestionando el mercado las operaciones internas

Autor: Zhao Ying, Wall Street Insights

El mercado de predicciones enfrenta una prueba de sospechas de operaciones internas. Según The Information, en los últimos días varias cuentas en Polymarket realizaron apuestas antes de que OpenAI y Google lanzaran productos importantes y obtuvieron beneficios, lo que ha generado dudas sobre si estas plataformas están siendo manipuladas por insiders, impulsando a más empresas tecnológicas e instituciones financieras a incluir los mercados de predicciones en el ámbito de la regulación contra el uso de información privilegiada.

Una semana antes del lanzamiento de GPT-5.2 por parte de OpenAI el 11 de diciembre, varias cuentas en Polymarket apostaron a que la compañía lanzaría un nuevo modelo de lenguaje antes del 13 de diciembre. Tras el lanzamiento del producto, cuatro de esas cuentas obtuvieron en conjunto más de 13,000 dólares en beneficios. Igualmente, la semana pasada, una cuenta en Polymarket predijo con precisión que Google publicaría sus datos de búsqueda en 2025, logrando en un solo día más de 1 millón de dólares en beneficios. Se sospecha que estas cuentas con comportamientos anómalos son operadas por personal interno de las empresas.

Este fenómeno está impulsando cambios en las políticas corporativas. Conway Dodge, socio de KPMG, afirmó que en los últimos seis meses el número de conversaciones con clientes sobre incluir los mercados de predicciones en las políticas contra el uso de información privilegiada se ha duplicado al menos. Robinhood actualizó su política hace más de un año para cubrir los mercados de predicciones, y Coinbase amplió su política hace unos meses para “prohibir que empleados, incluyendo altos ejecutivos, participen en estos mercados”. OpenAI y Anthropic indicaron que sus políticas restringen claramente a los empleados de usar información confidencial para obtener beneficios personales, incluyendo apostar en sitios de predicciones.

El rápido crecimiento de los mercados de predicciones ha incrementado la urgencia regulatoria. Según Artemis Analytics, proveedor de datos de criptomonedas, en los últimos seis meses el volumen de operaciones en Kalshi se ha multiplicado por cinco, alcanzando en los últimos siete días un volumen diario de 183 millones de dólares. En Polymarket, el volumen de operaciones diario se ha más que triplicado, llegando a 197 millones de dólares.

Modos de operación sospechosos generan preocupación

El “don de previsión” de algunas cuentas ha sido motivo de sospechas. Estos usuarios apuestan repetidamente en grandes cantidades antes de que una misma compañía anuncie un producto, con una tasa de acierto muy alta.

Según los registros de transacciones en Polymarket, cuatro cuentas que apostaron a que OpenAI lanzaría un nuevo modelo entraron en el mercado una semana antes del lanzamiento del producto. Cuando GPT-5.2 fue lanzado según lo previsto, estas cuentas, que tenían posiciones anticipadas, rápidamente lograron beneficios.

La semana pasada, un caso que generó mayor controversia fue una apuesta contra Google. Esa cuenta, mediante una serie de predicciones precisas sobre los datos de búsqueda de Google en 2025, obtuvo en un solo día más de 1 millón de dólares en beneficios. Esta actuación generó sospechas generalizadas entre comentaristas en internet, quienes piensan que detrás podría estar personal interno de Google. Un portavoz de Google se negó a comentar si la compañía tiene regulaciones internas contra operaciones con información privilegiada en los mercados de predicciones.

Con la inteligencia artificial captando cada vez más la atención pública, estos sitios de predicciones ofrecen cada vez más opciones relacionadas con lanzamientos tecnológicos — temas demasiado especializados para los sitios tradicionales de apuestas. Por ejemplo, en Kalshi, los usuarios pueden apostar 48 centavos a que Jony Ive, diseñador asociado con OpenAI, está desarrollando un dispositivo de clip para la compañía, o 23 centavos a que está trabajando en un visor de realidad virtual. Si aciertan, el contrato vale 1 dólar.

Ámbitos legales y regulatorios en la zona gris

El problema del uso de información privilegiada en los mercados de predicciones se encuentra en un vacío regulatorio. La ley de valores de EE. UU. prohíbe operar con “información material no pública”, pero la SEC(SEC) no regula los contratos en estos mercados porque no son valores.

Los abogados indican que la jurisdicción en estos casos recae en la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities(CFTC) o en el Departamento de Justicia. Sin embargo, aprovechar información confidencial para obtener beneficios en estos mercados puede violar las obligaciones legales de los empleados con sus empleadores. George Canellos, abogado especializado en gobernanza corporativa y leyes de valores en Milbank LLP, afirmó: “Es una especie de fraude similar a malversación, porque se está usando información secreta para beneficiarse”.

Dodge, quien trabajó en el departamento de cumplimiento de la SEC, cree que esto “podría ser el siguiente problema que las instituciones financieras y otros clientes deben empezar a considerar”.

El jueves, varias compañías, incluyendo Kalshi y Coinbase, anunciaron la creación de una nueva organización sectorial que abogará por una regulación federal en lugar de estatal. Uno de sus primeros pasos será establecer estándares nacionales contra el uso de información privilegiada.

Posiciones contradictorias de los líderes del sector

Lo que complica aún más la situación es que algunos líderes del sector han sugerido en ocasiones que debería permitirse que los empleados apuesten sobre las actividades de sus propias empresas. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, reveló en la cumbre DealBook del New York Times la semana pasada que le preguntaron recientemente si debería permitirse el uso de información privilegiada en los mercados de predicciones.

Armstrong respondió que “el tema no es claro”. Ejemplificó que si alguien quisiera saber si se reabrirá el Canal de Suez y si se permitiera que almirantes de la marina en los barcos participaran en las apuestas, la predicción sería más precisa. Pero, por otro lado, “quieres mantener la integridad de estos mercados”.

De hecho, algunas empresas, incluyendo Google y Anthropic, ya han creado sus propios mercados internos de predicciones. Los empleados pueden apostar sin usar dinero real sobre cuándo terminará un proyecto, por ejemplo.

Dan Schwarz, CTO de MetaPredict y exingeniero de Google que ayudó a construir el mercado de predicciones actual de Google, afirmó que en estos casos los mercados de predicciones permanecen dentro de la compañía, por lo que no perjudican sus intereses. Para estos mercados internos, “no se trata de detener el uso de información privilegiada, sino de facilitarlo. Se trata de que las personas compartan lo que saben”.

La rápida expansión de los mercados de predicciones

La atención regulatoria sobre estos mercados coincide con su crecimiento explosivo. Tras la afluencia de usuarios que apuestan en la elección presidencial de 2024, Kalshi y Polymarket han visto un incremento en su actividad en el último año. Ambos sitios permiten a los usuarios comprar contratos de eventos por menos de 1 dólar, los cuales pagan beneficios a quienes acierten el resultado del evento. Los usuarios pagan por adelantado por estos contratos; si aciertan, recuperan su dinero y obtienen ganancias.

El cofundador de Kalshi señaló que la posibilidad de apostar en “cualquier opinión” ha hecho que estos mercados sean muy populares. Según los datos compilados por Artemis Analytics, Kalshi, que opera bajo regulación de la CFTC, ha visto un volumen de operaciones en aumento en aproximadamente cinco veces en los últimos seis meses, alcanzando una media diaria de 183 millones de dólares en la última semana.

En septiembre, Polymarket anunció que la CFTC había aprobado sus servicios para usuarios en EE. UU., después de que hace tres años la agencia prohibiera esas transacciones. El volumen de la plataforma se multiplicó por más de seis, alcanzando una media diaria de 197 millones de dólares. Los inversores compiten a valoraciones cada vez mayores para apoyar estas empresas.

Robinhood opera su propio mercado de predicciones, y Coinbase planea lanzarlo la próxima semana.