¿Finaliza el mercado alcista? Barclays advierte de un período de estancamiento en las criptomonedas en 2026, sin catalizadores importantes

El informe anual publicado por Barclays predice que en 2026 el mercado de criptomonedas entrará en una fase de estancamiento, con una tendencia a la baja en el volumen de transacciones y una disminución en el entusiasmo por la inversión. El banco señala que los principales exchanges de activos digitales enfrentan un entorno difícil, con catalizadores para la actividad poco claros y una adopción de tokens que avanza lentamente. Aunque la claridad regulatoria y los activos tokenizados reciben atención, Barclays considera que estas inversiones a largo plazo probablemente no impactarán sustancialmente en las ganancias en 2026, y el mercado podría experimentar un año de transición sin grandes noticias positivas.

¿Por qué Barclays es pesimista sobre el mercado de criptomonedas en 2026?

Las predicciones pesimistas de Barclays no son infundadas, sino que se basan en un análisis profundo de los problemas estructurales del mercado. El informe indica que el volumen de criptomonedas spot en el año fiscal 2026 parece estar en tendencia descendente, y el banco “aún no sabe qué podría revertir esta tendencia”. Esta admisión franca muestra que incluso los analistas más experimentados de Wall Street no han encontrado un camino claro para una recuperación del mercado.

Las plataformas de trading orientadas a minoristas se beneficiaron en los últimos años durante el mercado alcista de las criptomonedas, debido al aumento del interés en las transacciones, pero ahora enfrentan un entorno más discreto. El volumen en el mercado spot es la principal fuente de ingresos para los mayores exchanges de criptomonedas regulados en EE. UU. y para empresas como Robinhood, pero este motor ya se ha enfriado considerablemente. Sin una chispa evidente que vuelva a encender la demanda, las ventas podrían mantenerse en niveles bajos. Los datos de Barclays muestran que el volumen de transacciones spot en la segunda mitad de 2025 ya ha caído más del 40% respecto a su pico a principios de año, y si esta tendencia continúa en 2026, impactará directamente en los ingresos de los exchanges.

El mercado de criptomonedas suele ser volátil ante eventos importantes. Barclays señala que los picos de actividad pasados, como la entrada de fondos en ETFs de Bitcoin en marzo de 2024 o la victoria presidencial que apoyó las criptomonedas en noviembre, fueron impulsores de aumentos temporales. Pero en ausencia de estos eventos, la estructura de crecimiento del mercado no es suficiente. Este reconocimiento de que el mercado funciona en base a “catalizadores” revela el núcleo del problema en 2026: las buenas noticias conocidas se han agotado y aún no hay nuevos catalizadores en el horizonte.

Las tres principales dificultades del mercado de criptomonedas en 2026

Disminución del entusiasmo minorista: caída de más del 40% en el volumen spot respecto al pico, participación de los minoristas en declive constante

Vacío de catalizadores: el efecto de entrada en ETFs se ha disipado, los beneficios políticos ya se reflejaron, sin expectativas de nuevos catalizadores importantes

Presión en los costes operativos: expansión en derivados y activos tokenizados aumenta gastos, pero los retornos a corto plazo son inciertos

Dificultades en los ingresos de los principales exchanges de activos digitales

El mayor exchange regulado en EE. UU. sigue siendo el foco principal del análisis de Barclays. Aunque la compañía está expandiéndose hacia productos derivados y acciones tokenizadas, el banco señala que aún enfrenta una doble adversidad: una disminución en el volumen de trading spot y un aumento en los costes operativos. El informe dice: “COIN tiene varios planes de crecimiento y adquisiciones recientes, que podrían empezar a tener más impacto”. Sin embargo, los analistas han reducido el precio objetivo de la acción a 291 dólares, señalando una perspectiva de ganancias más conservadora.

Este recorte en el precio objetivo refleja la preocupación de Barclays por la rentabilidad a corto plazo del mayor exchange regulado en EE. UU. Las comisiones por transacciones spot siguen siendo la mayor fuente de ingresos, representando más del 60% del total. Cuando este negocio principal enfrenta una caída estructural, la pregunta clave para los inversores es si el crecimiento de los nuevos negocios será suficiente para cubrir la brecha. La expansión en derivados requiere una gran inversión en tecnología y cumplimiento regulatorio, y las transacciones de activos tokenizados aún están en una etapa muy temprana, con un mercado limitado.

Robinhood enfrenta desafíos similares, pero la situación puede ser aún más grave. A diferencia del mayor exchange regulado en EE. UU., la actividad en criptomonedas de Robinhood es solo una parte de su portafolio diversificado, siendo las operaciones con acciones y opciones las principales fuentes de ingreso. Esta diversificación fue una ventaja en el mercado alcista, pero en un mercado bajista en 2026, podría significar que la prioridad de inversión en criptomonedas disminuya, debilitando aún más su competitividad en ese sector.

Los beneficios regulatorios se han agotado

Un área que podría agitar el mercado de criptomonedas en 2026 es la regulación. Barclays destaca que la próxima aprobación de la ley CLARITY ayudará a definir la línea entre bienes digitales y valores, y aclarará qué agencia (SEC o CFTC) regula qué activos en EE. UU. Aunque esta ley no garantiza un impulso al mercado, podría aliviar la incertidumbre operativa para las empresas y los inversores en criptomonedas. Si se aprueba, facilitará el lanzamiento de productos más claros, especialmente en el ámbito de los activos tokenizados.

No obstante, el análisis de Barclays advierte de una advertencia clave: tras las recientes elecciones, el entorno político en EE. UU. ha adoptado una postura más favorable hacia los activos digitales, pero estas expectativas ya están reflejadas en el mercado. Cualquier movimiento legislativo, como la ley CLARITY, debe pasar por el Senado y superar posibles desafíos legales para tener un impacto real. Esto significa que, aunque la claridad regulatoria es una ventaja a largo plazo, en 2026 puede no traducirse en un aumento real del volumen de transacciones.

Aún más preocupante es que el efecto marginal de los beneficios regulatorios está disminuyendo. La aprobación del ETF de Bitcoin en 2024 fue un evento emblemático que generó flujos de capital por miles de millones de dólares. Pero la segunda y tercera oleada de relajación regulatoria tendrá un impacto mucho menor en el mercado que la primera. Esta “fatiga regulatoria” podría hacer que incluso si la ley CLARITY se aprueba, sea difícil replicar la euforia del ETF en el mercado.

La tokenización no salvará en el corto plazo

La tokenización sigue siendo un tema de interés tanto para las empresas de criptomonedas nativas como para las financieras tradicionales. Empresas como BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) y otras están experimentando con productos en este campo. Pero Barclays advierte que esta tendencia aún está en una etapa temprana y probablemente no tendrá un impacto sustancial en las ganancias del mercado de criptomonedas en 2026. Esta evaluación se basa en los múltiples obstáculos que enfrentan los activos tokenizados: infraestructura tecnológica aún inmadura, marcos regulatorios en desarrollo y adopción institucional que requiere tiempo.

La promesa de la tokenización es poner en cadena activos tradicionales como bienes raíces, acciones y bonos, ofreciendo transacciones 24/7 y liquidación instantánea. Sin embargo, lograr esta visión requiere superar múltiples barreras legales, tecnológicas y de aceptación del mercado. Incluso si la ley CLARITY se aprueba, construir un ecosistema completo de trading de activos tokenizados llevará años. Para los exchanges que necesitan urgentemente aumentar sus ingresos, la tokenización es una estrategia a largo plazo correcta, pero no resolverá los problemas inmediatos del mercado de criptomonedas en 2026.

¿El año de transición o un punto de inflexión?

En resumen, 2026 podría ser un año de transición para las criptomonedas. Con la disminución de la actividad minorista y sin un impulso inmediato, las empresas se están enfocando en inversiones a largo plazo, como financiamiento mediante tokens y mejoras regulatorias. No está claro si estas inversiones darán frutos en el próximo año o en un plazo más largo. La predicción de Barclays recuerda a los inversores que el mercado de criptomonedas no solo sube en línea recta; los ciclos de ajuste y los periodos de baja son componentes naturales de un mercado saludable. La falta de catalizadores importantes en 2026 puede hacer que el mercado pase por un período de quietud, pero también puede ser una fase de acumulación previa a una próxima explosión.