Hong Kong is expected to implement the Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) and the Common Reporting Standard (CRS) starting in 2028, enabling automatic exchange of tax-related information. This article analyzes the contents of CARF, Hong Kong’s tax information exchange system, the evolution of crypto regulation, and the impact on market participants such as trading platforms, investors, and custodians.
(Background: Hong Kong Securities and Futures Commission issues “Double Circulars,” shifting regulation from gatekeeping to empowerment)
(Additional context: Lawyers warn that China’s RWA industry has only two options: go abroad or completely abandon)

Table of Contents

• 1. Resumen del marco CARF
• 2. Intercambio de información en el sector financiero tradicional de Hong Kong
• 3. Evolución de la regulación de activos criptográficos en Hong Kong
• 4. Impacto potencial de la implementación de CARF en el mercado cripto de Hong Kong
  • 4.1 Plataformas de intercambio de activos criptográficos
  • 4.2 Inversores individuales
  • 4.3 Instituciones de custodia de activos criptográficos
  • 4.4 Bancos y mediadores financieros tradicionales
• 5. Estrategias de respuesta: de la observación a la conformidad proactiva
• 6. Conclusión

El 9 de diciembre, Hong Kong anunció mediante boletín oficial que las autoridades están llevando a cabo consultas públicas sobre las enmiendas relacionadas con la implementación del marco de reporte de activos criptográficos (Crypto-Asset Reporting Framework, CARF) y las directrices de declaración conjunta (Common Reporting Standard, CRS), con el objetivo de intercambiar automáticamente información sobre transacciones de activos criptográficos con jurisdicciones asociadas a partir de 2028, y de implementar las nuevas reglas revisadas de CRS a partir de 2029.

Aunque Hong Kong aún no ha firmado el Acuerdo Multilateral de Autoridades Competentes (MCAA) de CARF, ha definido activamente un cronograma de implementación local. Este acuerdo refleja un equilibrio entre alinearse con el sistema internacional y mantener un ritmo autónomo de regulación, así como garantizar la estabilidad del mercado.

Aprovechando esta consulta pública, este artículo revisará brevemente el contenido del marco CARF, presentará el sistema actual de intercambio de información fiscal en Hong Kong, y analizará la evolución de la regulación de activos criptográficos, para evaluar cómo la implementación de CARF afectará a diferentes actores del mercado, ofreciendo una referencia útil para profesionales y inversores en cumplimiento normativo.

( 1. Resumen del marco CARF

El marco de reporte de activos criptográficos (CARF) es un estándar internacional de intercambio automático de información fiscal promovido por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), destinado a regular la divulgación de información fiscal transfronteriza relacionada con activos criptográficos.

CARF establece que los proveedores de servicios de activos criptográficos con obligación de reporte (RCASPs) deben recopilar información fiscal de clientes y transacciones relacionadas, y remitirla a las autoridades fiscales de su jurisdicción, las cuales intercambiarán automáticamente la información a nivel internacional.

El mecanismo de CARF es similar al CRS en el sector financiero tradicional, pero se centra en actividades de compra, venta, intercambio, custodia y transferencia de activos criptográficos, con el fin de reducir la posibilidad de que los contribuyentes oculten ingresos o activos gravables en entornos descentralizados, aumentando la transparencia fiscal de los activos digitales. La promoción global de CARF tiene el potencial de lograr que las transacciones de activos criptográficos tengan un nivel de divulgación fiscal comparable al de los productos financieros tradicionales, haciendo cada vez más clara la hoja de ruta hacia la transparencia fiscal en este sector.

) 2. Intercambio de información en el sector financiero tradicional de Hong Kong

El sistema de intercambio de información fiscal internacional de Hong Kong se basa principalmente en el sector financiero tradicional. Hong Kong fue una de las primeras jurisdicciones en alinearse completamente con los estándares de transparencia fiscal de la OCDE. Desde 2014, el gobierno de Hong Kong apoyó el acuerdo de intercambio automático de datos de cuentas financieras (AEOI) de la OCDE, y en 2016 revisó la Ley Tributaria para establecer un marco legal complementario.

Bajo el CRS, las instituciones financieras locales (bancos, entidades fiduciarias, fondos de inversión, etc.) deben identificar la residencia fiscal de los titulares y controladores de cuentas, y reportar información sobre cuentas de residentes fiscales en el extranjero que cumplen ciertos criterios, para que la Oficina de Impuestos de Hong Kong intercambie automáticamente estos datos con socios jurisdiccionales. La implementación de CRS en Hong Kong comenzó en 2018 con el intercambio inicial de datos con Japón, Reino Unido y otros países, y desde entonces la lista de jurisdicciones con las que se realiza intercambio ha ido creciendo, pasando de 75 a más de 120 en 2020.

Además del CRS, Hong Kong ha firmado otros acuerdos internacionales de cooperación en materia de intercambio de información fiscal, incluyendo el acuerdo FATCA con EE. UU. en 2014, que obliga a las instituciones financieras de Hong Kong a identificar y reportar cuentas estadounidenses a la IRS, y ha participado en el Convenio de Asistencia Administrativa Mutua en Materia Fiscal (MAC) y en el acuerdo CRS-MCAA, estableciendo un marco multilateral para el intercambio de datos relacionados con cuentas financieras.

En el ámbito del intercambio de información de cuentas tradicionales, Hong Kong cuenta con una infraestructura técnica y un sistema institucional bien desarrollados. La introducción de CARF representa una extensión y transformación de estos sistemas existentes en el ámbito de los activos criptográficos, por lo que este artículo continuará analizando la evolución regulatoria de los activos digitales en Hong Kong y su interacción con el ecosistema fiscal tradicional.

3. Evolución de la regulación de activos criptográficos en Hong Kong

En cuanto a la regulación de activos criptográficos, Hong Kong ha ido perfeccionando su marco regulatorio para equilibrar innovación y gestión de riesgos.

Desde 2018, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong ha publicado declaraciones y guías que conforman un marco de supervisión de activos digitales, incluyendo la creación de un “sandbox” regulatorio para plataformas de trading de activos digitales en 2019, y en 2023 la revisión de la Ley de Prevención del Lavado de Dinero (AMLO), estableciendo oficialmente un sistema de licencias para plataformas de trading de activos digitales. En 2024, Hong Kong aprobó la emisión de los primeros ETF de activos digitales en la región, con el objetivo de introducir mecanismos de protección y gestión de riesgos similares a los del mercado financiero tradicional. La regulación en esta etapa se centra principalmente en el control de riesgos asociados a la actividad de activos digitales, sin cubrir aún todos los escenarios de trading.

Con la expansión del mercado y mayor participación de inversores, en 2022 Hong Kong revisó la Ley contra el Lavado de Dinero y el Financiamiento del Terrorismo (AMLO), y desde junio de 2023, empezó a exigir licencias a los proveedores de servicios de activos digitales (VASP), supervisados por la Securities and Futures Commission (SFC). La licencia requiere que las plataformas que operen en Hong Kong y actúen como intermediarios en transacciones de activos digitales cumplan con requisitos similares a los de los servicios de valores, incluyendo segregación de fondos, capital mínimo, seguridad de la plataforma, cumplimiento y auditoría. Sin embargo, estas regulaciones solo cubren plataformas electrónicas y negocios que manejan activos de clientes, excluyendo operaciones OTC como tiendas físicas o transacciones en mostrador.

Para llenar vacíos regulatorios, entre febrero y abril de 2024, el Departamento de Finanzas y la Oficina de Administración Financiera (FSTB) lanzaron una consulta sobre un primer esquema de licencias para servicios de trading OTC de activos digitales, incluyendo el intercambio en efectivo entre activos digitales y moneda fiduciaria, y servicios de transferencia de fondos relacionados (por ejemplo, intercambio de BTC, USDT y HKD/USD). En junio de 2025, se publicó una propuesta legislativa para regular estos servicios, creando un marco unificado de licencias y supervisión para todos los proveedores en Hong Kong, requiriendo que cualquier entidad que participe en trading o custodia de activos digitales obtenga licencia o se registre ante la SFC, y que los bancos y emisores de pagos en Hong Kong sean supervisados por la Hong Kong Monetary Authority (HKMA).

Respecto a los emisores de stablecoins, si solo realizan emisiones o rescates en mercado primario y cuentan con aprobación de la HKMA, podrán beneficiarse de exenciones. En febrero de 2025, la SFC lanzó la hoja de ruta “A-S-P-I-Re” para construir un ecosistema regulatorio sólido en cinco pilares: acceso, protección, productos, infraestructura y conectividad.

Hong Kong está avanzando en la regulación de activos digitales, pasando de pilotos parciales a una cobertura integral del ecosistema, con un marco regulatorio cada vez más completo.

4. Impacto potencial de la implementación de CARF en el mercado cripto de Hong Kong

Partiendo del conocimiento del principio de CARF y la tendencia regulatoria en Hong Kong, este análisis abordará el posible impacto de la implementación en diferentes actores del mercado: plataformas de trading, inversores individuales, instituciones de custodia y mediadores financieros tradicionales.

4.1 Plataformas de intercambio de activos criptográficos

Si CARF se implementa en Hong Kong, las plataformas de trading licenciadas y otros proveedores de servicios criptográficos calificados podrían ser considerados RCASP. Estas plataformas estarían obligadas a realizar diligencia fiscal, verificar la residencia fiscal de sus clientes y remitir información sobre cuentas y transacciones según los requisitos de CARF.

En la práctica, las plataformas podrían necesitar actualizar sus procesos KYC, añadir nuevos campos de datos, mejorar sus sistemas internos para generar informes compatibles con los esquemas XML de CARF, y establecer mecanismos de recopilación y reporte de datos. Esto aumentaría los costos de cumplimiento y operativos, pero también mejoraría el control sobre la identificación de clientes y la gestión interna, optimizando el entorno de transacciones.

4.2 Inversores individuales

Los inversores individuales serán probablemente los actores más afectados tras la entrada en vigor de CARF. Si son residentes fiscales en Hong Kong, sus transacciones de compra, venta o pago con activos criptográficos en plataformas locales podrían dejar de ser solo registros internos, y pasar a ser compartidos automáticamente con las autoridades fiscales hongkonesas y eventualmente con otros países.

Si no son residentes fiscales en Hong Kong, sus cuentas y transacciones en plataformas RCASP también pueden ser intercambiadas con las autoridades fiscales de su país de residencia. En definitiva, será difícil para los inversores esconder ingresos o activos gravables mediante la descentralización o anonimato de las transacciones cripto.

4.3 Instituciones de custodia de activos criptográficos

El impacto de CARF en estas instituciones dependerá de sus actividades. Si solo ofrecen servicios de custodia (como almacenamiento en cold wallets o informes de custodia), podrían considerarse similares a “instituciones financieras de custodia”, y sus reportes seguirían dependiendo principalmente del CRS. Sin embargo, si además realizan actividades de compraventa o intercambio (como plataformas integradas de custodia y trading), podrían estar sujetas a las obligaciones de RCASP, requiriendo reportar y gestionar datos fiscales de clientes, mediante mecanismos similares a las plataformas de trading.

4.4 Bancos y mediadores financieros tradicionales

Aunque CARF regula principalmente a RCASP y no a bancos o mediadores tradicionales, estos últimos podrían verse afectados indirectamente. Por ejemplo, en procesos de cumplimiento AML o KYC, deberán entender si las transacciones de sus clientes involucran criptomonedas con fines de transferencia de fondos de gran volumen. Asimismo, en servicios de gestión patrimonial o family offices, se deberá integrar la consideración de activos digitales en la planificación fiscal.

5. Estrategias de respuesta: de la observación a la conformidad proactiva

Como se ha mencionado, la implementación de CARF puede tener un impacto amplio en diferentes actores del mercado. Algunas estrategias recomendadas son:

Para plataformas de trading, evaluar si se encajan en la categoría RCASP, y en caso afirmativo, preparar procesos de diligencia, actualizar formularios de cliente, y desarrollar sistemas de reporte conformes a los esquemas XML de CARF. Además, seguir de cerca las directrices de la Oficina de Impuestos y mantener diálogo con las autoridades regulatorias para adaptar los procedimientos.

Para inversores, recopilar y mantener registros detallados de todas las transacciones, conservar comprobantes, y prepararse para reportar en múltiples jurisdicciones. Es recomendable también priorizar plataformas reguladas, y buscar asesoría fiscal especializada para entender obligaciones y minimizar riesgos.

Para instituciones de custodia, establecer canales para la recolección y reporte de datos, evaluar el alcance de sus responsabilidades bajo CARF y CRS, y mantener controles internos claros y actualizados.

6. Conclusión

En resumen, la incorporación de CARF en Hong Kong, junto con la revisión de CRS, representa un paso natural hacia la mayor transparencia fiscal en el sector de activos digitales. La infraestructura técnica y regulatoria existente en Hong Kong facilita la implementación, que seguramente elevará la transparencia del mercado, afectando a plataformas, custodios, inversores y mediadores tradicionales. La preparación diferenciada de cada actor, en línea con sus funciones y obligaciones, será clave para adaptarse a este nuevo escenario. Con la entrada en vigor y el desarrollo de detalles regulatorios y tecnológicos, el ecosistema de supervisión de activos digitales en Hong Kong alcanzará una etapa más madura y sólida.

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Tags: CARFCRS transparencia fiscal servicios de activos digitales regulación de criptomonedas Hong Kong