Del “ciclo delictivo” al retorno del valor: Perspectivas de las cuatro grandes oportunidades del mercado cripto en 2026

Autor: Poopman

Traducción: TechFlow

Ansem anuncia el techo de mercado y CT denomina este ciclo como “delictivo”.

Los proyectos con alta FDV (valoración totalmente diluida) y sin aplicaciones reales han exprimido hasta el último céntimo del sector cripto. La venta empaquetada de memecoins ha dejado una reputación nefasta en la opinión pública sobre la industria.

Aún peor, apenas se ha reinvertido capital en el ecosistema.

Por otro lado, casi todos los airdrops se han convertido en estafas de “pump and dump”. El único propósito de los TGE (eventos de generación de tokens) parece ser proporcionar liquidez de salida a los primeros participantes y al equipo.

Los holders convencidos y los inversores a largo plazo están sufriendo, y la mayoría de las altcoins nunca se han recuperado.

La burbuja se está desinflando, los precios de los tokens se desploman y la gente está furiosa.

¿Significa esto que todo ha acabado?

Los tiempos difíciles forjan a los fuertes.

Para ser justos, 2025 no es un mal año.

Hemos sido testigos del nacimiento de muchos proyectos excelentes. Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle y FomoApp han demostrado que aún hay verdaderos constructores empujando el sector en la dirección correcta.

Se trata de una “purga” necesaria para limpiar a los malos actores.

Estamos reflexionando y mejorando constantemente.

Ahora, para atraer más capital y usuarios, necesitamos mostrar más aplicaciones reales, modelos de negocio genuinos y flujos de ingresos que aporten valor tangible a los tokens. Creo que este debe ser el rumbo de la industria hacia 2026.

2025: el año de las stablecoins, los PerpDex y los DAT

Las stablecoins se consolidan

En julio de 2025, se firmó formalmente la “Ley Genius”, que marca el nacimiento del primer marco regulatorio para stablecoins de pago, exigiendo que estén respaldadas al 100% por efectivo o letras del Tesoro a corto plazo.

Desde entonces, el interés de las finanzas tradicionales (TradFi) en el sector de las stablecoins ha crecido día a día, con un flujo neto de más de 100.000 millones de dólares solo este año, convirtiéndose en el año más fuerte en la historia de las stablecoins.

RWA.xyz

Las instituciones apuestan por las stablecoins y ven en ellas un potencial enorme para reemplazar los sistemas de pago tradicionales, por razones como:

Menores costes y transacciones transfronterizas más eficientes

Liquidación instantánea

Bajas comisiones

Disponibilidad 24/7

Cobertura ante la volatilidad de monedas locales

Transparencia on-chain

Hemos visto grandes adquisiciones tecnológicas (por ejemplo, Stripe compró Bridge y Privy), la OPV de Circle fue sobresuscrita y varios bancos líderes han declarado su interés en lanzar sus propias stablecoins.

Todo esto confirma que, durante el último año, las stablecoins han dado pasos firmes hacia la madurez.

Stablewatch

Además de los pagos, otro gran caso de uso de las stablecoins es la obtención de rendimientos sin permisos, conocidas como stablecoins generadoras de rendimiento (Yield Bearing Stablecoin, YBS).

Este año, la oferta total de YBS se ha duplicado hasta los 12.500 millones de dólares, impulsada principalmente por proveedores de rendimiento como BlackRock BUIDL, Ethena y sUSDs.

Pese al rápido crecimiento, incidentes recientes como el de Stream Finance y el contexto bajista del mercado han afectado al sentimiento y reducido los rendimientos de estos productos.

Aun así, las stablecoins siguen siendo uno de los pocos negocios realmente sostenibles y en crecimiento del sector cripto.

PerpDex (Intercambios descentralizados de futuros perpetuos):

PerpDex ha sido otra gran estrella este año.

Según DeFiLlama, el open interest (OI) de los PerpDex ha crecido de media entre 3 y 4 veces, pasando de 3.000 millones de dólares a 11.000 millones, con picos de hasta 23.000 millones.

El volumen de negociación de contratos perpetuos también se ha disparado, multiplicándose por 4 desde principios de año, pasando de unos sorprendentes 80.000 millones de dólares semanales a más de 300.000 millones (impulsados en parte por la minería de puntos), posicionándose como uno de los sectores de mayor crecimiento en cripto.

Sin embargo, tras la fuerte corrección del 10 de octubre y la posterior debilidad del mercado, ambos indicadores han empezado a desacelerarse.

OI de PerpDex, fuente: DeFiLlama

El rápido crecimiento de los PerpDex supone una amenaza real a la hegemonía de los exchanges centralizados (CEX).

Por ejemplo, Hyperliquid ya maneja el 10% del volumen de perpetuos de Binance, y sigue creciendo. No es de extrañar, ya que los traders pueden encontrar en los PerpDex ventajas que los CEX no pueden ofrecer:

Sin KYC

Buena liquidez, en algunos casos comparable a los CEX

Oportunidades especulativas vía airdrops

La valoración es otro punto clave.

Hyperliquid ha mostrado que los PerpDex pueden alcanzar techos de valoración muy altos, atrayendo una nueva ola de competidores.

Algunos nuevos jugadores cuentan con el respaldo de grandes VC o CEX (como Lighter, Aster), mientras que otros buscan diferenciarse con apps móviles nativas o mecanismos de compensación de pérdidas (como Egdex, Variational).

Los minoristas tienen grandes expectativas ante los altos FDV iniciales y los posibles airdrops, lo que ha dado lugar a la actual “guerra de puntos” (POINTS WAR).

Aunque los PerpDex pueden ser muy rentables, Hyperliquid ha optado por recomprar $HYPE a través de su “Assistance Fund”, reinvirtiendo beneficios en el token (el volumen de recompra ya equivale al 3,6% del suministro total).

Este mecanismo de recompra, al aportar valor real, es el principal motor del éxito del token y ha dado pie a la tendencia del “metaverso de recompras”: los inversores exigen ahora un fuerte anclaje de valor, no simples tokens de gobernanza con alto FDV y sin utilidad real.

DAT (Reservas de Activos Digitales):

Gracias a la postura pro-cripto de Trump, hemos visto una gran entrada de capital institucional y de Wall Street al sector.

Inspirados en la estrategia de MicroStrategy, los DAT se han convertido en una de las principales vías para que TradFi acceda indirectamente a criptoactivos.

En el último año, se han creado unos 76 nuevos DAT. Actualmente, las arcas de los DAT suman 137.000 millones de dólares en criptoactivos: más del 82% en Bitcoin (BTC), alrededor del 13% en Ethereum (ETH) y el resto repartido entre diversas altcoins.

Ver gráfico a continuación:

Bitmine (BMNR)

Bitmine (BMNR), lanzado por Tom Lee, se ha convertido en uno de los mayores referentes de la moda DAT y en el mayor comprador de ETH entre todos los DAT.

Sin embargo, pese al entusiasmo inicial, la mayoría de las acciones de DAT sufrieron una “pump and dump” en sus primeros diez días. Tras el 10 de octubre, el flujo de capital hacia los DAT cayó un 90% respecto a julio, y la mayoría cotizan ya por debajo de su valor neto (mNAV), señal de que la prima ha desaparecido y la moda DAT ha acabado.

Lecciones de este ciclo:

La blockchain necesita más aplicaciones reales.

El principal uso de cripto sigue siendo trading, yield y pagos.

Hoy, los usuarios prefieren protocolos con potencial de generar comisiones antes que la mera descentralización (fuente: @EbisuEthan).

La mayoría de los tokens necesitan un anclaje de valor más fuerte, ligado a los fundamentales del protocolo, para proteger y recompensar a los holders de largo plazo.

Un entorno regulatorio y legal más maduro dará más confianza a los constructores y el talento.

La información se ha convertido en un activo negociable en internet (fuente: PM, Kaito).

Las nuevas Layer 1/Layer 2 sin diferenciación clara o ventaja competitiva desaparecerán gradualmente.

¿Y ahora qué?

2026: el año cero de los mercados predictivos, más stablecoins, más apps móviles e ingresos más reales

Creo que en 2026 el sector cripto evolucionará en estas cuatro direcciones:

Mercados predictivos

Más servicios de pago con stablecoins

Mayor adopción de DApps móviles

Más ingresos reales

Mercados predictivos

Sin duda, los mercados predictivos ya son uno de los sectores más calientes de cripto.

“Puedes apostar sobre cualquier cosa”

“90% de precisión en predicciones sobre el mundo real”

“Los participantes asumen su propio riesgo”

Estos titulares han atraído mucha atención, y los fundamentales acompañan.

A fecha de hoy, el volumen semanal total de los mercados predictivos ya supera el pico registrado durante las elecciones (incluso sumando wash trading en ese momento).

Actualmente, gigantes como Polymarket y Kalshi dominan los canales de distribución y la liquidez, dejando poco espacio a competidores sin diferenciación significativa (salvo Opinion Lab).

Los institucionales también entran: Polymarket ha recibido inversión de ICE a una valoración de 8.000 millones, y su valoración secundaria ya ronda los 12.000-15.000 millones. Kalshi ha cerrado una serie E valorada en 11.000 millones.

El impulso es imparable.

Además, con el próximo lanzamiento del token $POLY , la inminente OPV y la distribución mainstream a través de plataformas como Robinhood y Google Search, es probable que los mercados predictivos sean uno de los grandes relatos de 2026.

Dicho esto, aún hay mucho margen de mejora: desde optimizar la resolución y el arbitraje de resultados, hasta desarrollar mecanismos para combatir tráfico malicioso y mantener la participación de los usuarios en ciclos de feedback largos.

Más allá de los líderes, veremos nuevos mercados predictivos más personalizados, como @BentoDotFun.

Pagos con stablecoins

Tras la Ley Genius, el interés y la actividad institucional en pagos con stablecoins ha sido uno de los principales motores de su adopción masiva.

En el último año, el volumen mensual de pagos con stablecoins ha alcanzado casi 3 billones de dólares, con una adopción acelerada. No es la métrica perfecta, pero muestra el fuerte crecimiento tras la Ley Genius y el marco MiCA europeo.

Por otra parte, Visa, Mastercard y Stripe están adoptando activamente los pagos con stablecoins, ya sea permitiendo pagos a través de sus redes tradicionales o colaborando con CEX (como Mastercard con OKX Pay). Los comercios ahora pueden aceptar stablecoins sin importar el método de pago del cliente, lo que demuestra la confianza y flexibilidad de los gigantes Web2 con este tipo de activos.

Paralelamente, nuevos bancos cripto como Etherfi y Argent (ahora Ready) ya ofrecen tarjetas que permiten gastar stablecoins directamente.

Por ejemplo, Etherfi ya supera el millón de dólares en gasto diario, y la tendencia sigue al alza.

Etherfi

Aun así, los neobancos cripto aún enfrentan retos como el alto coste de adquisición de usuarios (CAC) y la dificultad de monetizar los depósitos, ya que los usuarios custodian sus propios activos.

Algunas soluciones posibles: ofrecer swaps de tokens dentro de la app o empaquetar productos de rendimiento como servicios financieros para el usuario.

Con cadenas enfocadas en pagos como @tempo y @Plasma en el horizonte, espero un fuerte crecimiento en este sector, especialmente gracias a la capacidad de distribución y el branding de Stripe y Paradigm.

Adopción de aplicaciones móviles

El smartphone es cada vez más ubicuo y la generación joven impulsa la transición a los pagos electrónicos.

Actualmente, cerca del 10% de las transacciones diarias globales se realizan mediante dispositivos móviles. El sudeste asiático lidera este cambio por su cultura “mobile-first”.

Ranking global de métodos de pago

Esto supone una transformación fundamental respecto a las redes de pago tradicionales, y creo que, gracias a la mejor infraestructura de pagos móviles, esta transición se extenderá naturalmente al sector cripto.

¿Recuerdas la abstracción de cuentas, las interfaces unificadas y los SDK móviles de herramientas como Privy?

Hoy, la experiencia de onboarding móvil es mucho más fluida que hace dos años.

Según a16z Crypto, el número de usuarios de wallets móviles cripto ha crecido un 23% interanual, y la tendencia no muestra signos de ralentización.

Además de los hábitos cambiantes de la generación Z, en 2025 han surgido más dApps móviles nativas.

Por ejemplo, Fomo App, una app de trading social, ha atraído a numerosos nuevos usuarios gracias a su experiencia intuitiva y unificada, permitiendo operar con tokens fácilmente incluso sin conocimientos previos.

En solo 6 meses de desarrollo, esta app ha alcanzado un volumen medio diario de 3 millones de dólares y un pico de 13 millones en octubre.

Con el auge de Fomo, grandes players como Aave y Polymarket también han priorizado la experiencia de ahorro y apuestas para móviles. Nuevos jugadores como @sproutfi_xyz exploran modelos de negocio mobile-first basados en yield.

Si el comportamiento móvil sigue creciendo, espero que las dApps móviles sean uno de los sectores de mayor expansión en 2026.

Denme más ingresos

Uno de los motivos por los que muchos no creen en este ciclo es simple:

La mayoría de los tokens listados en grandes exchanges siguen sin generar ingresos significativos; y si lo hacen, no hay un anclaje de valor entre esos ingresos y el token o “acción”. Cuando la narrativa desaparece, el token no atrae compradores sostenibles y solo hay un camino: caer.

Está claro que el sector depende demasiado de la especulación y presta poca atención a los fundamentos de negocio reales.

La mayoría de proyectos DeFi caen en la trampa de diseñar “esquemas Ponzi” para impulsar la adopción temprana, pero tras el TGE, el foco pasa a vender el token, no a construir un producto duradero.

Actualmente, solo 60 protocolos superan el millón de dólares de ingresos en 30 días. En comparación, en Web2 hay entre 5.000 y 7.000 empresas IT que facturan esa cantidad mensual.

Afortunadamente, con las políticas pro-cripto de Trump, 2025 ha empezado a cambiar esto. Han permitido el reparto de beneficios y ayudado a solucionar la falta histórica de anclaje de valor en los tokens.

Proyectos como Hyperliquid, Pump, Uniswap y Aave se han centrado activamente en el crecimiento de producto e ingresos. Han entendido que cripto es un ecosistema centrado en la tenencia de activos y necesita retorno de valor positivo.

Por eso las recompras se han convertido en 2025 en una herramienta tan potente de anclaje: es una de las señales más claras de alineación entre equipo e inversores.

¿Quiénes generan los mayores ingresos?

El principal uso de cripto sigue siendo trading, yield y pagos.

Sin embargo, por la compresión de comisiones en la infraestructura blockchain, se espera que los ingresos a nivel de cadena caigan un 40% este año. En cambio, los DEX, exchanges, wallets, terminales de trading y aplicaciones son los grandes ganadores, con un crecimiento del 113%.

Apuesten más por apps y DEX.

Si aún no lo crees, según 1kx, estamos viviendo el mayor flujo de valor hacia los holders de tokens de la historia cripto. Mira los datos a continuación:

Resumen

El sector cripto no ha terminado, está evolucionando. Estamos viviendo una “purga” necesaria que hará el ecosistema mucho mejor, incluso diez veces mejor.

Los proyectos que sobrevivan, logren aplicaciones reales, generen ingresos genuinos y creen tokens con utilidad o retorno de valor real serán los grandes ganadores.

2026 será un año clave.