No existen los mitos de monedas que multiplican por cien, solo el largo plazo: ¿Por qué merece la pena que todos reconsideren el Web3 en Europa?

Título original: El continente descentralizado, la verdadera cara de Web3 en Europa

Autor original: Ada, Deep Tide TechFlow

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Repost: Daisy, Mars Finance

Ah Feng, que lleva cinco años emprendiendo en la industria Web3 en Europa, ha regresado recientemente a Pekín. Durante estos años, ha estado viajando entre Alemania y Francia, organizando numerosos encuentros sectoriales y conociendo a un grupo de profesionales de Web3 que también emprenden en Europa.

Hablando sobre el mercado Web3 europeo, el juicio de Ah Feng es directo: aquí es tierra fértil para idealistas. El puro idealismo no ha dado a Europa una ventaja absoluta en el mapa global de las criptomonedas, pero tampoco ha socavado su fe en los ideales de Web3.

Desde el “Crypto Valley” de Zug en Suiza, hasta la incubadora Station F en París; desde la Blockchain Week de Berlín hasta la comunidad innovadora DeFi de Ámsterdam, este antiguo continente siempre ha estado escribiendo su propia narrativa cripto, muy diferente de la de Estados Unidos y Asia.

Cuando apartamos la mirada del fervor cripto de Estados Unidos, Japón, Corea y Oriente Medio, y la dirigimos hacia este mundo relativamente tranquilo, surge una pregunta: ¿qué tipo de existencia especial representa Europa en el mapa global de las criptomonedas?

El continente descentralizado

Si hubiera que describir la industria cripto europea en una frase, Ah Feng no duda en dar cuatro palabras: “Descentralización total”.

Esta descentralización, por un lado, significa no idolatrar a figuras centrales.

En Estados Unidos, mucha gente entra al sector atraída por emprendedores estrella o líderes de opinión, mientras que en Europa, la mayoría lo hace por su propia convicción en la privacidad, los protocolos abiertos y el mercado libre. Sus motivaciones son relativamente puras; para muchos emprendedores, el primer objetivo ni siquiera es ganar dinero, sino “sentir que esto merece la pena”.

Por otro lado, geográficamente Europa tampoco tiene un centro absoluto. Cada país, cada ciudad, tiene su propio carácter, conformando juntos un mapa fragmentado pero muy matizado de Web3.

El primer país es Alemania.

Alemania es un país sin grandes metrópolis, con una distribución industrial muy dispersa. Muchas empresas de talla mundial están ubicadas en pequeños pueblos, y la ciudad más grande, Berlín, apenas supera los tres millones de habitantes, equivalente a una ciudad media china.

Los largos inviernos y una atmósfera social más introvertida hacen de este lugar un paraíso para ingenieros. Los alemanes prefieren quedarse en casa desarrollando tecnología, y cuentan con una gran capacidad de I+D. Si asistes a una conferencia en Berlín, es fácil comprobar que siempre hay más técnicos que comerciales.

“Rara vez un alemán elige dedicarse a los negocios, la mayoría se dedica a la investigación o al desarrollo”, dice Mike, que trabaja en un proyecto de monedero en Alemania.

Francia, en cambio, es completamente diferente.

En Francia, una gran parte de quienes trabajan en el sector cripto proviene de industrias tradicionales como bienes de consumo rápido, moda y lujo. Durante los años dorados de los NFT, muchos profesionales de marketing, marca y negocios de grandes empresas como L’Oréal o LV se sintieron atraídos por el sector. Ya de por sí tenían grandes habilidades sociales y de expansión de mercado, por lo que en Web3 desempeñan roles más comerciales: negociando colaboraciones, impulsando proyectos, gestionando comunidades y explorando el mercado.

El tercer país es Suiza, cuya palabra clave es “neutralidad”.

Suiza cuenta con un marco regulatorio claro y favorable, y es laxa en política fiscal con las criptomonedas, lo que la hace ideal para organizaciones sin ánimo de lucro o instituciones de investigación. Fundaciones Web3 como Ethereum Foundation y Solana Foundation eligieron Suiza precisamente por el entorno estable y predecible que ofrece.

Por último, Lisboa, en Portugal.

La fama de Lisboa en Web3 se debe en gran medida a su gente.

Portugal cuenta con visados para nómadas digitales y “golden visa”, sumados a un clima agradable y bajo coste de vida, lo que ha atraído a numerosos estadounidenses que ya han hecho fortuna en el sector Web3.

Muchos de ellos ya no gestionan proyectos que requieran atención diaria, y tras haber ganado suficiente dinero, deciden establecerse en Lisboa, disfrutar de la vida, y de paso participar en inversiones, eventos y actividades comunitarias.

El carácter técnico de Alemania, el talento comercial de Francia, la ventaja regulatoria de Suiza y los nómadas digitales de Lisboa conforman juntos el mosaico fragmentado de la industria Web3 europea.

El estilo “old money” cripto

Al hablar de Web3, muchos piensan antes en Estados Unidos, Hong Kong o Singapur, pero para Ah Feng, la sensibilidad y la demanda europeas por la descentralización y la privacidad no son menores, e incluso son mayores.

Entre los diez proyectos con mayor TVL, la mitad son europeos. Esto se debe, por un lado, a la cultura de ingeniería, y por otro, a que los europeos son más propensos a apoyar nuevas ideas y sectores, aunque no vean un gran retorno inmediato.

“Antes, para saber si un proyecto era bueno, bastaba con ver si salía en Binance. Pero ahora las cosas han cambiado: miran si el proyecto tiene cash flow positivo y si hay usuarios. En Europa, una vez que el proyecto encuentra su público objetivo, la competencia no es tan feroz como en EE. UU. o Asia. Los europeos lo ven como un buen negocio, no como una oportunidad para ‘dar el pelotazo y salir corriendo’.”

Dice Ah Feng: “Además, aunque los europeos no tengan una gran base matemática, están dispuestos a dedicarle tiempo al estudio, así que surgen muchos equipos pequeños y buenos, que también ganan bastante dinero.”

En cuanto a penetración, Web3 sigue siendo un sector de nicho en Europa. Aquí, la tasa de adopción ronda el 6%, es decir, solo 6 de cada 100 personas usan criptomonedas, un porcentaje claramente inferior al de EE. UU. y Asia, y con usuarios concentrados entre los 25 y 40 años.

A diferencia de Corea y otros mercados asiáticos, donde predomina el trading frecuente y con alto apalancamiento, la mayoría de los europeos no apuesta todos sus bienes en el mercado cripto. Para ellos, las criptomonedas son una opción más dentro de la asignación de activos, no una apuesta vital.

Esto está vinculado a la experiencia histórica y la estructura de riqueza europea. Muchos europeos ya han vivido épocas de especulación y no tienen esa sed de hacerse ricos de la noche a la mañana.

En los círculos adinerados, la riqueza proviene sobre todo de la acumulación familiar a largo plazo, y es más fácil aceptar una historia como “guardar un bitcoin para los herederos”, que creer en hacerse millonario apostando por una shitcoin.

Hay también una restricción objetiva: en Europa, la mayoría de exchanges regulados no ofrecen alto apalancamiento ni muchos productos de derivados. Este diseño normativo limita las apuestas extremas.

Por supuesto, esto no significa que los europeos no tengan apetito por el trading. De hecho, cuando cambia el ciclo, aparecen comportamientos interesantes: cuando el mercado va mal, trabajan en empleos locales; cuando mejora, se mudan a países con menor coste de vida para dedicarse al trading cripto a tiempo completo.

“El año pasado conocí a un italiano en Suiza que trabaja cuatro meses al año en un restaurante suizo, y los otros ocho los pasa en Tailandia y Filipinas, cuatro meses en cada país, dedicándose a operar criptomonedas a tiempo completo”, dice Ah Feng.

El auge de las stablecoins

Como en otras regiones, en Europa las stablecoins se consideran una de las tendencias más prometedoras, y prácticamente todos los bancos europeos investigan soluciones relacionadas. Pero el trasfondo de su auge es diferente al de Asia o los mercados emergentes.

La principal razón es la infraestructura de pagos.

La UE aún carece de un sistema de compensación de pagos verdaderamente unificado y autónomo, y depende mucho de sistemas estadounidenses como Visa y Mastercard. Para muchos europeos, esto significa que su economía depende de redes extranjeras. Por ello, tanto los legisladores como la banca quieren explorar un sistema propio de compensación, y las stablecoins y las redes de liquidación on-chain se han convertido en opciones recurrentes en el debate.

El segundo impulso proviene de la geopolítica y la deslocalización industrial.

Tras el estallido de la guerra en Ucrania, el precio de la energía y los costes de fabricación se dispararon, aumentando la presión sobre la industria manufacturera europea, y muchas fábricas optaron por trasladarse a Asia-Pacífico. En este proceso de globalización productiva, la liquidación de comercio transfronterizo se ha vuelto más frecuente y compleja, y encontrar formas eficientes de liquidar entre diferentes monedas y marcos regulatorios es un desafío real.

Comparado con las remesas tradicionales, la liquidación on-chain con stablecoins ofrece ventajas claras en velocidad y coste.

El tercer cambio viene del lado del consumo y de un cambio de hábitos a largo plazo.

Tras la pandemia, muchos europeos se habituaron a comprar online, y los vendedores en las plataformas de comercio electrónico suelen estar repartidos por todo el mundo. Para que este sistema internacional y multimoneda funcione sin fricciones, se requieren métodos de pago más ligeros, baratos y rápidos, y las stablecoins ganan así un argumento adicional de utilidad.

Sin embargo, la implementación real no es fácil.

El sistema bancario europeo es muy tradicional, con bancos centenarios y una alta aversión al riesgo y a las nuevas tecnologías. Antes de la era Trump, todo el sistema financiero europeo tenía una postura bastante hostil o fría hacia las criptomonedas.

El verdadero cambio llegó cuando se dieron cuenta de que el capital estadounidense y las grandes instituciones ya estaban invirtiendo mucho en el sector cripto.

El problema es que muchos profesionales de las finanzas tradicionales no han tenido experiencia directa en cripto, y desconocen monederos, interacciones on-chain o protocolos DeFi. Por tanto, cuando empiezan a aprender, recurren a consultoras, que también suelen ser bastante tradicionales.

“Aunque veo un mercado enorme, creo que estos europeos tradicionales tardarán bastante en entenderlo, a menos que haya algún factor externo que lo impulse”, dice Vanessa, profesional de Web3 con años en Europa.

Según Vanessa, tendencias que antes arrasaban en Europa como el metaverso o los NFT han desaparecido. También era muy popular BTCFi, y muchos europeos dedicaban tiempo y dinero a estos proyectos, pero luego descubrieron que no generaban buen cash flow: por unos puntos de rentabilidad anualizada, poner en staking sus bitcoins podía generar problemas, así que era más seguro simplemente holdear, y por eso la mayoría de proyectos BTCFi perdió interés.

Sobre dónde están las verdaderas oportunidades de Web3 en Europa, Ah Feng lo tiene claro: “Creo que Europa tiene dos grandes ventajas: una población de casi 600 millones y, además, la mayoría vive en países desarrollados”.

En los países en desarrollo, la renta mensual puede ser de unos cientos de dólares, mientras que en Europa es 5 a 8 veces mayor. Por tanto, cuanto mayor es el poder adquisitivo del cliente objetivo, más probable es que pague por productos y servicios, y mayor el beneficio potencial.

¿Cómo cobrar impuestos?

El 20 de abril de 2023, el Parlamento Europeo aprobó con 517 votos la Ley de Regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA), uno de los marcos regulatorios de activos digitales más completos hasta la fecha, que cubre los 27 países de la UE, así como Noruega, Islandia y Liechtenstein del Espacio Económico Europeo (EEE).

El artículo 98 de MiCA, junto con la octava directiva de cooperación administrativa en materia fiscal (DAC8) de la UE y las particularidades de cada país, conforman un sistema fiscal relativamente complejo pero cada vez más claro. Un principio general es que las transacciones con criptomonedas están exentas de IVA.

Dentro de este marco común, cada país mantiene sus particularidades fiscales. Alemania y Francia son representativos en el proceso de regulación cripto y, por ello, los casos más analizados en el sector.

Alemania fue el primer país del mundo en reconocer legalmente el trading de bitcoin y otras criptomonedas, y solo Estados Unidos tiene más nodos de bitcoin y ethereum.

En Alemania, las criptomonedas se consideran “propiedad privada”, y los impuestos afectan principalmente a la renta, el IVA y actividades específicas.

Si se mantienen criptomonedas durante más de un año antes de venderlas, las ganancias están exentas de IRPF; si se venden antes de un año, se aplica hasta el 45% de IRPF.

Al pagar bienes o servicios con cripto, si el precio ha subido desde la compra, esa plusvalía se considera ingreso y tributa; pero si se han mantenido más de un año, también está exento.

Staking, préstamos, airdrops, etc., deben declararse y tributan como ingresos; la minería se considera actividad comercial y está sujeta al impuesto de actividades económicas.

En Francia, las cripto son bienes muebles y la carga fiscal es mayor, sin exención por tenencia a largo plazo.

El IVA se aplica igual que en Alemania, pero las ganancias por trading tributan al 30% como plusvalía. Si el trading se considera actividad profesional, se paga el impuesto sobre beneficios industriales y comerciales, que puede ser aún mayor. Solo hay obligación de tributar cuando se venden criptos por moneda fiat, y los beneficios inferiores a 305 euros están exentos.

Las empresas mineras de cripto tributan por BNC (beneficios no comerciales), al 45%. Los mineros no comerciales con ingresos inferiores a 70.000 euros pueden optar a deducciones, pero los calificados como actividad comercial no.

Además de la fiscalidad, otras normativas se están implementando progresivamente. Según Vanessa, es el mejor momento: con el avance regulatorio, cada vez más gente pensará en negocios a largo plazo y en empresas con ingresos estables, en lugar de proyectos centrados solo en emitir tokens.

Para muchos, el mundo Web3 europeo parece menos bullicioso, sin historias de tokens multiplicándose por cien, ni dramas de subidas y bajadas.

Pero visto desde otro ángulo, en esta tierra donde se entrelazan idealismo y normatividad, está gestándose otro tipo de empresas y participantes cripto. Se preocupan más por si el producto tiene usuarios, si el proyecto puede sobrevivir y si pueden encontrar un modelo de negocio sostenible dentro de un marco regulatorio estricto.

Quizá tengamos motivos para creer que en esta tierra fértil para idealistas, surgirán en el futuro nuevas especies cripto únicas.