Revisión del evento de apretón en corto de MMT: un juego de diseño meticuloso para recaudar dinero.

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Autor: zhou, ChainCatcher

El evento de short squeeze de MMT ha pasado cuatro días, y las repercusiones en el mercado aún no se han calmado. Aquellos KOLs que alguna vez promocionaron con gran entusiasmo el potencial de MMT no han podido escapar del destino de ser leccionados por el mercado. Hasta hoy, el panorama del evento se está volviendo cada vez más claro, desde la creación de expectativas y la atracción de nuevos inversores, las advertencias de quiebre antes de la apertura del mercado, el alza desenfrenada de posiciones cortas, hasta la caída drástica que afectó a las posiciones largas. Este colapso no solo ha pinchado la burbuja especulativa, sino que también ha expuesto problemas más profundos de manipulación y crisis de confianza dentro de la industria.

Imagen de: usuario de X @cloakmk

Se ha informado que Momentum, como el principal DEX de creador de mercado de liquidez concentrada (CLMM) en la red Sui, ha atraído una amplia atención por su arquitectura basada en Uniswap v3 y su eficiente mecanismo de trading. Según la información de Rootdata, Momentum ha recibido inversiones de instituciones como OKX Ventures, Jump Crypto, Varys Capital, Coinbase Ventures, Amber Group y Sui, y en agosto de este año participó en una financiación estratégica de 5 millones de dólares para DeAgentAI (AIA).

Desde el lanzamiento de la versión beta en marzo de 2025, Momentum ha acumulado más de 2 millones de usuarios de trading independientes, con un volumen total de transacciones que supera los 18 mil millones de dólares, y un valor total de activos bloqueados (TVL) que supera los 500 millones de dólares. Estos brillantes logros habían generado grandes expectativas en el mercado, pero también sembraron las semillas de problemas posteriores.

En octubre de 2025, Momentum Finance iniciará la suscripción comunitaria del token MMT a través de la plataforma Buidlpad, con un objetivo de recaudación total de 4.5 millones de dólares. La valoración en la primera ronda se establece en 250 millones de dólares, beneficiando a los usuarios que califiquen para el staking a través de las actividades HODL o Wagmi de Buidlpad; la valoración en la segunda ronda será de 350 millones de dólares, dirigida a otros participantes calificados. La cantidad de suscripción varía entre 50 y 2000 dólares, y algunos usuarios que cumplan con los requisitos a través de staking o actividades pueden alcanzar hasta 20,000 dólares.

Además, los usuarios que apuesten más de 3000 dólares en el pool LP calificado a través de la actividad HODL de Buidlpad antes del 25 de octubre podrán disfrutar de precios de nivel uno y aumentar el límite de inversión de 3000 a 20000 dólares; los miembros de la comunidad a largo plazo que participen en Wagmi 1 y Wagmi 2 no necesitan apostar para obtener una valoración de nivel uno; los creadores de contenido que presenten contenido original del ecosistema Momentum también pueden obtener una asignación prioritaria adicional de más de 150 dólares. Este diseño de suscripción de bajo umbral y alta incentivo ha encendido rápidamente el entusiasmo de los inversores minoristas y KOL.

El 4 de noviembre, el día del TGE, en el comercio previo a la apertura en la plataforma Bybit, el precio de MMT abrió bajo a 0.3 dólares, por debajo del costo de la mayoría de los ICO de los minoristas de 0.35 dólares, lo que claramente muestra una tendencia a la ruptura. Esto llevó a muchos inversores a optar por abrir posiciones cortas de cobertura, intentando asegurar ganancias a través de la venta en corto; tras la apertura oficial, el precio al contado y de futuros de MMT se elevó temporalmente a 0.8 dólares, este breve aumento se ajusta al patrón habitual de la reciente salida de nuevas monedas, que generalmente suben un poco antes de caer. Por lo tanto, hacer una venta en corto después del aumento se considera una operación razonable, atrayendo así a más personas a unirse al campo de los bajistas.

Sin embargo, la situación comenzó a cambiar al segundo día. El precio de MMT se disparó varias veces entre la medianoche y las 5 a.m. del 5 de noviembre, subiendo rápidamente desde un mínimo hasta 6.47 dólares (contrato de Binance), e incluso alcanzando los 10.5 dólares en Bybit. Este drástico aumento provocó la liquidación precisa de posiciones cortas, y en poco tiempo el volumen de liquidaciones de posiciones cortas superó los 100 millones de dólares.

A continuación, el precio de MMT cayó drásticamente de su punto máximo a menos de 1 dólar, con un retroceso superior al 80%. Según datos de Suiscan, la dirección asociada al equipo Momentum 0xe7cd…7a88a4 transfirió 38 millones de tokens MMT a Binance, con un valor aproximado de 45.6 millones de dólares. Este lote de tokens provino de la segunda dirección de tenencia más grande 0x1b4d2…7355c8, que posee el 18.57% del suministro total de MMT; esta acción de venta generó pánico en el mercado.

El patrón de esta operación parece familiar, la comunidad sospecha que podría haber una conspiración entre un informante en el intercambio y los creadores de mercado detrás de este evento. El conocido KOL cripto, Cripto Sin Miedo, analiza que esta vez el MMT ha sido forzado, además de que el equipo del proyecto colaboró con los creadores de mercado para retrasar la distribución del airdrop y realizar un bombeo repentino a medianoche, hay un trasfondo más secreto: el personal interno del intercambio compartió la información de las posiciones de los grandes apostadores a la baja con los creadores de mercado, quienes pudieron explotar la situación con precisión. Esto es similar a los casos expuestos en 2023 por Spartan Group, lo que socava aún más la confianza en la industria.

Para los KOL y los inversores minoristas que participan en las nuevas emisiones, originalmente podían obtener tokens airdrop y cuotas preferenciales a través de la promoción, pero debido a operaciones de alta apalancamiento y la fuerte volatilidad del mercado, han sufrido liquidaciones. Un ejemplo típico es el trader @Elizabethofyou, quien tenía una cantidad de cobertura de 7000 dólares y terminó perdiendo 130000 dólares; el precio de liquidación fue de 6.85 dólares. Ella indicó que su cobertura en Bybit fue liquidada de manera puntual, y Bybit respondió que están en seguimiento.

Al mirar hacia atrás en este evento, la activa promoción de los KOLs sembró las profundas bases para el short squeeze de MMT. A través de las redes sociales y la creación de contenido, crearon altas expectativas en el mercado, atrayendo a una gran cantidad de inversores minoristas. Además, el efecto de ganar dinero en las primeras ofertas de varios proyectos anteriores en la plataforma Buidlpad aumentó aún más la confianza de los inversores. Cabe destacar que Buidlpad había anunciado un mecanismo de protección del capital, prometiendo que si MMT estaba por debajo del precio de emisión comunitario en los 30 días posteriores al TGE, los usuarios que no retiraron tokens podrían solicitar un reembolso completo.

Teóricamente, si no se hace corto, los nuevos inversores podrían evitar pérdidas. Sin embargo, el precio de Bybit abrió bajo antes de la negociación, lo que activó directamente las expectativas de caída, lo que llevó a los inversores a abrir posiciones cortas de manera emocional como cobertura. Por su parte, el equipo del proyecto, a través de retrasos en el desbloqueo y un aumento brusco en la madrugada, logró convertir los fondos de los inversores en ganancias propias; la venta de 38 millones de tokens expuso aún más la intención de obtener ganancias a corto plazo del equipo del proyecto.

El precio actual de MMT ronda los 0.6 dólares, cayendo aproximadamente un 85% desde su punto más alto, y la tendencia futura aún depende del movimiento de los tokens restantes del equipo. Es notable que, desde las 12 del mediodía de ayer, el token AIA de DeAgentAI, invertido por Momentum, experimentó un repentino aumento, logrando un sorprendente incremento de diez veces en un solo día. Anteriormente, AIA había utilizado tácticas de manipulación similares para explotar con precisión a los inversores que buscaban cobertura, lo que genera señales de alerta sobre la repetición de la historia.

Para los inversores, esta crisis sin duda vuelve a sonar la alarma: incluso en la cobertura de cortos, incluso al ser pesimista sobre un proyecto, es necesario controlar los riesgos potenciales en el comercio de contratos. En un entorno de negociación anómalo, es aún más necesario utilizar herramientas como órdenes de stop loss y ajustar los márgenes, de lo contrario, tarde o temprano se sufrirán las dolorosas lecciones del mercado. En un entorno de mercado donde la regulación aún no está perfeccionada, eventos similares podrían convertirse en la norma.

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