Resumen: Momentum $MMT Ataque sorpresa a la Fuerza Aérea en la medianoche, ¡y luego una caída repentina! El proceso de liquidación de los minoristas alcanzó los 109 millones de dólares.

En la ecosistema de Sui, durante el TGE de la bandera DeFi Momentum (MMT), el precio se disparó de 0.34 dólares a 4.40 dólares y luego sufrió una caída rápida, acompañada de una cascada de liquidaciones por aproximadamente 109 millones de dólares y una presión de corto con apalancamiento alto. Los cortos en derivados y los minoristas que perseguían precios en niveles elevados sufrieron pérdidas significativas. (Resumen previo: los minoristas invirtieron 1.4 mil millones de dólares en “comprar altcoins”, MegaETH, zkPass, Momentum ICO superaron ampliamente las expectativas) (Información adicional: x402 se volvió popular》tutorial de acuñación en la preventa, navegador de ecosistema, seguimiento en tiempo real de transacciones… toda la suite de herramientas organizada)

El 4 de noviembre, Momentum (MMT) se listó simultáneamente en varias plataformas, lo que en poco tiempo impulsó tanto los futuros como el mercado spot. El precio subió desde un mínimo de 0.34 dólares hasta un pico de 4.40 dólares, para luego retroceder rápidamente hasta un 92%. Durante este proceso, se produjo una cascada de liquidaciones por aproximadamente 109 millones de dólares, de las cuales alrededor de 102 millones fueron liquidaciones de cortos.

Este artículo reconstruye la trayectoria del precio desde una perspectiva forense, desglosa los mecanismos de apalancamiento y suministro de tokens, y organiza los patrones de riesgo enfrentados por los minoristas en el pico de precios.

Resumen de Momentum (MMT): un proyecto insignia de DeFi construido en el ecosistema Sui, enfocado en la creación de mercado de liquidez centralizada (CLMM) y aplicaciones relacionadas, con altas expectativas de implementación y expansión. Indicadores previos al TGE mostraron un apoyo institucional y participación comunitaria elevados, con expectativas de una liquidez y demanda de transacciones significativas en el día de su lanzamiento.

En cuanto a la economía de tokens, la estructura combina una “oferta principal bloqueada” y “tokens desbloqueados para la comunidad”, creando un mecanismo donde la circulación es limitada y, si la demanda se concentra, puede acelerarse rápidamente el precio.

El 4 de noviembre, el TGE en dos fases no fue simplemente una venta masiva o una manipulación de mercado tipo “pump & dump”. Más bien, fue un evento de doble impacto, provocado por múltiples factores, que causó pérdidas sustanciales a dos grupos diferentes de inversores:

Primera fase: presión de cortos en derivados (Short Squeeze). En las primeras horas tras el inicio del TGE, debido a estrategias agresivas de listado en exchanges, un diseño cuidadoso de la economía de tokens para evitar ventas prematuras, y una demanda de mercado subestimada, los traders en corto en el mercado de futuros quedaron atrapados. Los datos confirman una cascada de liquidaciones de cortos por aproximadamente 102 millones de dólares, que impulsó el precio de MMT desde unos 0.34 dólares hasta más de 4.40 dólares, con un aumento superior al 1180%.

Segunda fase: trampa alcista para minoristas (Retail Bull Trap). La enorme subida provocada por la presión de cortos (mostrada como un +2000% en los paneles) fue malinterpretada por los minoristas como una señal de fuerte demanda y fundamentos sólidos. Muchos minoristas, impulsados por el miedo a perderse la oportunidad (FOMO), compraron en el pico cercano a los 4.40 dólares. Sin embargo, una vez que la presión de cortos se agotó, el precio perdió su impulso y, bajo la presión de los primeros inversores que tomaron ganancias, colapsó en 24 horas, retrocediendo más del 92%, estabilizándose alrededor de 1.3 dólares.

Análisis de la economía de tokens: oferta bloqueada y trampa de desbloqueo para la comunidad. La economía de tokens de MMT, con un suministro total de 1,000 millones, presenta una distribución en la que la oferta principal está bloqueada (sin desbloqueo en el TGE) para el equipo y los inversores iniciales durante 12 meses, con desbloqueo lineal posterior. La única venta en el TGE provino de la venta pública y airdrops, con tokens completamente desbloqueados en ese momento, formando la oferta circulante.

Este diseño económico crea un mecanismo anti-venta en el TGE, evitando presiones de venta de “dinero inteligente” (VC o insiders). Los traders que apostaron en corto cometieron un error fatal: estaban apostando contra un mercado sin vendedores concentrados (VC y equipo), enfrentándose únicamente a los miembros de la comunidad que compraron en exceso, con una sobresuscripción del 1739%.

Análisis de pérdidas: doble impacto en cortos y minoristas. El evento del TGE causó “grandes pérdidas” a diferentes grupos en distintas etapas:

Primero: pérdida de traders en derivados. Los traders en corto, con apalancamiento alto, sufrieron liquidaciones forzadas por 102 millones en pocas horas, debido a expectativas erróneas de venta en el TGE, en un entorno de economía de tokens con desbloqueo cero para el equipo y VC, y estrategias de listado que favorecían la subida.

Luego: minoristas comprando en el pico. La señal de una subida de +2000% fue malinterpretada como una fuerte demanda, impulsando compras impulsivas en el pico de 4.40 dólares. Cuando la presión de cortos se agotó, el precio colapsó, dejando a estos minoristas atrapados en pérdidas, con tokens de desbloqueo completo y costos muy bajos.

En resumen, el evento del TGE de Momentum en la ecosistema Sui fue una compleja interacción de mecanismos de mercado, economía de tokens y comportamiento de inversores, que resultó en una cascada de liquidaciones y pérdidas para diferentes actores en distintos momentos.