Análisis lógico del inicio, funcionamiento y finalización de esta ronda del bull run de BTC: ¿se rompe la ley del ciclo de cuatro años?

Este artículo analizará el desarrollo de cada fase del mercado alcista de BTC, explorará si la ley cíclica de cuatro años sigue vigente y cómo la nueva estructura del mercado afecta la dirección futura de Bitcoin. Este artículo se deriva de un artículo escrito por EMC Labs y compilado, compilado y contribuido por PANews. (Sinopsis: ¿Bitcoin Q4 alcanzará su punto máximo? 8 indicadores te llevan a ver la señal de giro del mercado alcista) (suplemento de antecedentes: Bitcoin alcanzó un nuevo máximo y volvió a encontrar resistencia, ¿esta ronda de mercado alcista se ha acercado a la “gran carpa”? BTC alcanzó un mínimo de 4 años de 15.460,00 dólares/moneda el 21 de noviembre de 2022, según las citas de Coinbase. Consideramos este día como el final del ciclo anterior y el comienzo del ciclo actual. Desde ese día hasta el 30 de septiembre de este año, BTC ha estado en crisis durante 1,044 días, lo que está cerca del pico de los dos ciclos anteriores (unos 1,060 días después del mínimo). Luego, BTC alcanzará la cúspide del ciclo en octubre de 2025. Comparación de la tendencia del precio de BTC en 5 ciclos Esta maldición de la “ley cíclica” de BTC, derivada del auge especulativo provocado por la difusión del consenso y la reducción de la producción, sigue siendo el indicador cíclico más importante para los grandes tenedores tradicionales de BTC. Este grupo ha desempeñado un papel decisivo en la configuración de la cima de BTC en el pasado. Es la loca venta masiva de toma de ganancias de este grupo, exprimiendo la liquidez y finalmente permitiendo que el mercado complete la proyección de la cúspide del ciclo. En la actualidad, este grupo está intensificando la venta masiva y parece que se acerca el “ápice”. Sin embargo, otros indicadores principales, como un fuerte aumento de precios y un aumento repentino de nuevas direcciones, no aparecieron. Es desconcertante si la “ley cíclica” del ciclo actual continuará suprimiendo el mercado y dando forma a la parte superior del ciclo, ¿o fracasará aquí? ¿El mercado alcista de BTC, que comenzó en noviembre de 2022, terminará en octubre? En este informe, EMC Labs utiliza el “modelo de investigación y juicio multifactorial del ciclo de BTC” desarrollado por él mismo para analizar de manera integral la tendencia del precio de BTC desde el ciclo actual, aclarar qué fuerzas del mercado y la lógica subyacente realmente promueven el ciclo y, finalmente, dar nuestro análisis y juicio sobre si el precio de BTC alcanzará su punto máximo en octubre. La primera etapa (2022.11~2023.09): sobreponderación en mano larga Mirando hacia atrás en la historia, la quiebra de FTX, uno de los principales compradores en el ciclo anterior, y su prestamista Voyager Digital y otras instituciones marcaron la finalización de la liquidación del ciclo. Tras la quiebra de FTX, el precio de BTC cayó del rango inferior de 20.000 dólares a 15.476 dólares (datos de Coinbase, lo mismo a continuación), y el punto más bajo se produjo el 21 de noviembre de 2024. La quiebra de instituciones como FTX ha exacerbado el fondo del mercado, pero la fuerza fundamental que determina el final del ciclo es la venta masiva de stop-profit del grupo de mano larga (inversores a largo plazo). Venta a corto y largo plazo cuando el mercado está frenético, venta a corto plazo y sobreponderación a largo plazo cuando el mercado se enfría. Estadísticas sobre el cambio en las posiciones del grupo de manos largas en el ciclo anterior Al igual que en ciclos anteriores, las manos largas comenzaron a acumular fichas durante la fase de mercado bajista del ciclo anterior. Al entrar en la etapa inferior, la escala de la venta con pérdidas en corto comenzó a disminuir, y el poder adquisitivo de la mano larga comenzó a transformarse en una fuerza impulsora para impulsar el precio hacia arriba, empujando a los mercados de BTC y criptomonedas a despedirse del fondo y comenzar un nuevo ciclo. Al mismo tiempo, el ciclo de subidas de tipos de la Fed en la era pospandemia comenzó a llegar a su fin y finalizó oficialmente el 26 de julio de 2023. El Nasdaq Composite tocó fondo el 13 de octubre de 2022 por razones de negociación a plazo y salió del rango inferior en enero de 2023. El precio de BTC está básicamente sincronizado con esto, unos 9~10 meses antes del cese oficial de la subida de los tipos de interés. Hacia el final del ciclo de subidas de tipos de interés, el endurecimiento monetario provocó la quiebra de bancos regionales en Estados Unidos (Silicon Valley Bank, First Republic Bank), y el gobierno estadounidense se vio obligado a liberar liquidez urgentemente. El índice M2/DXY de EE. UU. comenzó a tocar fondo, proporcionando un entorno externo para que el mercado de valores de EE. UU. y BTC tocaran fondo. US M2/DXY Definimos “2022.11~2023.09” como la primera etapa de este ciclo. Junto con la mejora de la liquidez macro, la tensión generada por la estructura interna de tenencia del mercado de criptomonedas se ha convertido en la fuerza impulsora fundamental para el aumento de los precios de BTC en esta etapa. La subida de tipos de la Fed finalizó oficialmente en julio de 2023, y el aumento a largo plazo continuó hasta finales de septiembre de 2023. Los DAT y los ETF al contado de BTC, que serán populares en el futuro, aún no se han convertido en la fuerza dominante en este momento, y el grupo de inversores minoristas que persiguen los precios aún no se ha despertado. La emisión de stablecoins se está reduciendo en esta etapa, y el dinero sigue saliendo del mercado de criptomonedas. La sobreponderación cíclica del grupo long-hand es la principal fuerza del mercado. En la primera fase, BTC se recuperó de un máximo de 15476,00 dólares a 31862,21 dólares, un aumento máximo del 105,88%. La segunda etapa (2023.10~2024.03): BTC Spot ETF La inflación de EE. UU. continuó cayendo, y el breve repunte del IPC en julio ~ septiembre de 2023 se consideró una falsa alarma, y finalmente se confirmó que julio era el mes final del actual ciclo de subidas de tipos de interés de la Fed. A medida que cambian las expectativas del mercado, los activos de riesgo comienzan a ser favorecidos por los fondos, y el cambio en el apetito por el riesgo prepara la segunda fase del lanzamiento de BTC. Lo que realmente impulsó el lanzamiento de BTC para la segunda fase del ciclo fue la expectativa de aprobación del ETF BTC Spot y el quinto halving de BTC en abril de 2024. Los gigantes tradicionales de la gestión de activos de Wall Street, como BlackRock y Fidelity, presentaron solicitudes de ETF de BTC Spot a la SEC en junio de 2023, y se reunieron en secreto fondos de negociación especulativa con visión de futuro. Limitada por la aprobación de la SEC del ETF BTC Spot el 10 de enero de 2024, la segunda fase del mercado se divide en la primera y segunda mitades, la primera mitad (2023.10~2024.01.10) está dominada por fondos especulativos que apuestan por las aprobaciones de ETF, y la segunda mitad (2024.01.10~2024.03.14) está dominada por los fondos incrementales aportados por el canal ETF (más de USD 12 mil millones). ETF al contado de BTC y canal de stablecoin Estadísticas mensuales sobre liquidez Además, el canal de stablecoin también se deshizo por completo de la tendencia de salida en octubre y reanudó las entradas, con un total de más de USD 26 mil millones en nuevas emisiones a fines de marzo, que fue una de las principales fuerzas impulsoras en el primer semestre. Desde el lanzamiento del mercado en esta etapa en octubre de 2024, el grupo de mano larga ha iniciado la reducción de las tenencias, y la escala de la reducción ha alcanzado hasta 900,000 al final del mercado. Esta etapa del mercado está dominada por los fondos de especulación/inversión en el canal BTC Spot ETF, los fondos de especulación/inversión en el suelo (manifestados por un gran número de emisiones adicionales de stablecoins) y las reducciones a largo plazo. El poder adquisitivo es mayor que el poder vendedor, y el precio de BTC ha subido bruscamente, y el mercado es muy feroz. En la segunda etapa, BTC subió desde un mínimo de 26.955,25 dólares hasta un máximo de 73.835,57 dólares, con un aumento máximo del 173,92%. La tercera etapa (2024.04 ~ 2024.09): reducción a la mitad y reequilibrio En la segunda fase del análisis, señalamos que los fondos de inversión/especulativos basados en la narrativa tradicional de la reducción de la producción de BTC también son factores importantes para determinar el mercado. Esto se refleja claramente en la tercera etapa del mercado. El 19 de abril de 2024, BTC completó su 4º menos…