بيتكوين أم ذهب؟ يعتقد الاستراتيجي أنها مقامرة بين نجاح ترامب وفشل أمريكا

النقاش بين البيتكوين والذهب أصبح أكثر حدة خلال الأشهر القليلة الماضية مع تقييم المستثمرين للمخاطر التضخمية واتجاه السياسات النقدية المستقبلية.

ومع ذلك، وفقًا لاستراتيجي سوق، فإن الاختلاف بين هذين الأصلين لا يقتصر فقط على الحماية من مخاطر المحفظة الاستثمارية. فهو يعكس مشكلة أكبر بكثير: رهانا على مسار تطور الاقتصاد الأمريكي.

البيتكوين مقابل الذهب: أصلان، ورؤيتان مختلفتان لمستقبل أمريكا

في مقال حديث، وصف جيمس إي. ثورن، مدير استراتيجية السوق في ويلينغتون-ألتوس، البيتكوين والذهب كخياريْن متضادين بشأن توجه الاقتصاد الأمريكي.

“لتوضيح الأمر. البيتكوين هو مقامرة على نجاح ترامب. الذهب هو مقامرة على فشل أمريكا،” كتب ثورن.

وفقًا لثورن، تجاوز الذهب دوره التقليدي كأداة حماية ضد التضخم أو تقلبات السوق. ويعتقد أن الطلب المتزايد على الذهب يعكس تزايد فقدان الثقة في “الثورة الاقتصادية لترامب” وقدرة صانعي السياسات على إصلاح اقتصاد مثقل بالديون بشكل مفرط.

يجادل ثورن بأن المستثمرين الذين يتدفقون على الذهب يراهنون في الواقع على أن أمريكا ستستمر في اتباع مسار التوسع النقدي، وتراكم الديون، وضعف قيمة العملة.

“هذه اعتراف من جيل قديم بأنهم يرون مخرجًا واحدًا فقط من حالة الرفع المالي المفرط: طباعة النقود، وضعف قيمة العملة، والأمل في أن الموسيقى لن تتوقف،” علق. “ترامب، بيسنت، وورش يقدمون نهجًا مختلفًا: إصلاح الاحتياطي الفيدرالي، إنهاء الدعم للاحتياطيات غير المستخدمة، وقف دفع الفوائد للبنوك التي تحتفظ بالنقد، وإجبار تدفق رؤوس الأموال للخروج من الاستثمارات السلبية في السندات الحكومية والعودة إلى الاقتصاد الحقيقي، حيث يمكن أن يخلق قيمة.”

على العكس، يرى ثورن أن البيتكوين هو “رمز المضاربة على النجاح.” ويعتقد أن البيتكوين هو مقامرة رقمية تعتمد على الثقة في أن وضوح التنظيمات في مجال العملات الرقمية، بما في ذلك مشروع قانون كلاريتي المقترح، والتغييرات السياسية الأوسع، ستجعل من أمريكا مركزًا عالميًا للعملات الرقمية.

وفي هذا التصور “الطريقين” للمستقبل، يمثل الذهب الشك في قدرة أمريكا على النمو وتجاوز الضغوط المالية المتزايدة، بينما يعكس البيتكوين الثقة في أن الإصلاحات يمكن أن تخفف من عبء الديون.

“إذا نجح برنامج ترامب، وإذا بدأ النمو، وتقليل التنظيمات، وإعادة توجيه رؤوس الأموال، في تقليل العبء الحقيقي للديون بدلاً من تضخيمه، فإن وول ستريت ستعيد اكتشاف هدفها: خلق الائتمان للبناة، بدلاً من جني الأرباح من إقراض السندات. عندها، سيواجه من يهرعون إلى الذهب كرمز للركود صدمة قاسية: حيث يتحول ‘ملاذهم الآمن’ إلى رمز لامع غير متحرك لخطأ كبير — وهو أن أمريكا ستفشل بمجرد أن يختار قادتها جعلها ناجحة،” يوضح ثورن.

البيتكوين: هل يُطرح سؤال حول قصة الأصل الآمن؟

تأتي هذه التصريحات في سياق ارتفاع سعر الذهب بشكل كبير وسط اضطرابات الاقتصاد الكلي، رغم تقلبات السوق. في المقابل، شهد البيتكوين انخفاضات ملحوظة، مما أثار جدلاً حول دوره كمخزن للقيمة.

عبر المتداول ران نيونر مؤخرًا عن شكوكه بشأن قدرة البيتكوين على الحفاظ على دوره كأصل آمن خلال فترات الأزمات الحقيقية.

“لأول مرة منذ 12 عامًا، أبدأ في التشكيك في حجة البيتكوين،” قال. “لقد كافحنا للحصول على موافقة صندوق المؤشرات المتداولة (ETF). كافحنا للوصول إلى المؤسسات. نريد أن يكون جزءًا من النظام. والآن هو هناك. لم يتبقَ شيء لنقاتله.”

يجادل نيونر بأن فترات التوتر الاقتصادي، مثل نزاعات الضرائب، والتوترات النقدية، وعدم الاستقرار المالي، تشكل اختبارًا حقيقيًا لقصة البيتكوين كملاذ آمن. ومع ذلك، خلال تلك الفترات، يبدو أن التدفقات المالية تتجه نحو الذهب بدلاً من البيتكوين.

ومع موافقة صناديق المؤشرات المتداولة وتوسيع قنوات الاستثمار المؤسسي، لم يعد الوصول إلى البيتكوين عائقًا كبيرًا. هذا يلغي السبب القديم الذي يقول إن البيتكوين يعمل بشكل سيئ خلال الأزمات.

بالإضافة إلى ذلك، أشار إلى محدودية مشاركة المستثمرين الأفراد وتراجع الحوافز للمضاربة مقارنةً بالدورات السابقة. وعلى الرغم من أن ذلك لا يعني انهيار بنية البيتكوين، إلا أنه يثير تساؤلات حول ما إذا كانت حجة الاستثمار فيه لا تزال واضحة وجذابة كما كانت من قبل.