جالاكسي ديجيتال: السبب الرئيسي وراء بيع 90 مليار دولار من البيتكوين هو عدم وجود مخاطر «الحوسبة الكمومية» فقط، بل عوامل أخرى مثل تقلبات السوق، والتغيرات التنظيمية، وتأثيرات السيولة، وغيرها من العوامل التي تؤثر على قرارات البيع والشراء.

أوضح رئيس قسم الأبحاث في جالاكسي ديجيتال أن السبب الرئيسي لبيع العملاء بقيمة 90 مليار دولار من البيتكوين في الربع الرابع لم يكن مخاطر الحوسبة الكمومية، بل جني الأرباح. وصف الرئيس التنفيذي نوفوغراتز الكم بأنه “أكبر عذر”، مما يعكس ضعف معتقدات إدارة الهودل. تتطلب التهديدات الكمومية ملايين الكيوبتات، والتي تقل الآن عن 1000. اقتراح BIP-360 قيد التنفيذ، ويمكن ترقية البيتكوين لتلبية ذلك.

بيع المبلغ 90 مليار دولار هو حالة ذعر غير تقنية في تخطيط التركة

استجابت جالاكسي ديجيتال للتكهنات المستمرة بعد تأكيد بيع ضخم للأصول. أوضحت الشركة أن تصفية البيتكوين الأخيرة بقيمة 90 مليون دولار لم تكن بسبب اعتبارات مخاطر فنية. قال أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في الشركة، إن العملية المؤسسية لم تكن مدفوعة بمخاوف بشأن مقاومة البيتكوين الكمومية. وأضاف أيضا أن هدفهم كان تهدئة الذعر على وسائل التواصل الاجتماعي بشأن الثغرات المزعومة الحالية في علم التشفير.

أوضح الرئيس التنفيذي مايك نوفوغراتز في مكالمة الأرباح يوم الاثنين أن التهديد الكمومي هو “أكبر عذر”. وأشار إلى أن عملية بيع المستثمرين للبيتكوين في عصر ساتوشي تشبه إصدار الطرح العام الأولي وتستغرق وقتا لإكمالها. يعكس جني الأرباح من قبل هؤلاء المتبنين الأوائل للبيتكوين ضعف الإيمان بمفهوم “HODLing”.

قال نوفوغراتز: “الكثير من الناس متحمسون جدا لمفهوم ‘التخزين’. لكن بطريقة ما، هدأ الهوس وبدأ عملية البيع.” تكشف هذه الملاحظة عن واقع قاس: حتى أكثر المؤمنين بالبيتكوين تشددا سيختارون في النهاية سحب الأموال بعد أن تمسكوا بهم لأكثر من 10 سنوات وجنوا آلاف أو حتى عشرات الآلاف من المكاسب. هذا ليس انهيار للإيمان، بل إدارة ثروة عقلانية.

يمثل هذا البيع ربع إلى ثلث تدفقات السنة الكاملة لعام 2025 من صندوق iBit Bitcoin ETF الخاص ببلاك روك. قامت جالاكسي بالوسطاء في الصفقة، التي اكتملت في يوليو 2025 كمبادرة تخطيط إرثية، رغم أن المشاكل المتعلقة بالحوسبة الكمومية ظهرت فقط في مناقشات الأرباح الأخيرة. يكشف هذا الجدول الزمني حقيقة مهمة: تم اتخاذ قرار البيع في يوليو 2025، عندما كان سعر البيتكوين لا يزال مرتفعا وكان النقاش حول الحوسبة الكمومية أقل شعبية بكثير مما هو عليه الآن. إلقاء اللوم على الحوسبة الكمومية هو مجرد فكرة ثانوية.

ثلاث حقائق حول عملية بيع 90 مليون دولار

نقطة زمنية: تم اتخاذ القرار في يوليو 2025، قبل فترة طويلة من طفرة النقاش حول الحوسبة الكمومية

الدافع: التخطيط العقاري وجني الأرباح، وليس الذعر التكنولوجي

الحجم: ما يعادل 25-33٪ من التدفقات السنوية لصندوق IBIT ETF، وهو عملية مؤسسية كبيرة

تهديد الحوسبة الكمومية مبالغ فيه بشكل كبير

اعترف نوفوغراتز بأن تكنولوجيا الحوسبة الكمومية كانت تعتبر تهديدا للعملات المشفرة. رفض المخاوف من أن مطوري البيتكوين لا يمكنهم تنفيذ ترقيات مقاومة للكموم عند الضرورة. “لا أعتقد أن ذلك سيحدث،” قال نوفوغراتز. “لن تكون الحوسبة الكمومية مشكلة كبيرة للعملات الرقمية على المدى الطويل. سيكون ذلك مشكلة كبيرة للعالم بأسره، لكن العملات الرقمية، وخاصة البيتكوين، يمكنها التعامل معها.”

هذا الحكم مبني على تقييمات تقنية واقعية. تعمل الحواسيب الكمومية الحالية بأقل من 1000 كيوبت. يقدر أن ملايين الكيوبتات مطلوبة لفك تشفير البيتكوين، لذا فإن التهديد ليس وشيك. الانتقال من 1000 كيوبت الحالي إلى ملايين الكيوبت ليس تطورا خطيا بل عقبة تكنولوجية ضخمة. مع كل كيوبت إضافي، يزداد معدل الأخطاء وصعوبة صيانة النظام بشكل كبير.

كان مديرو الأصول وعلماء التشفير قلقين بشأن تقدم تكنولوجيا الحوسبة الكمومية. ومع ذلك، يعتقد خبراء مثل آدم باك أن مثل هذه التهديدات تستغرق عقودا لتظهر حقا وتشكل خطرا حقيقيا على الشبكة. باك هو مخترع هاش كاش، والتقنية الأساسية لآلية إثبات العمل في بيتكوين تأتي من أبحاثه، وهو يتمتع بسلطة عالية في مجال التشفير. إذا كان حتى باك يعتقد أن التهديد الكمومي بعيد المنال، فإن هذا الحكم موثوق للغاية.

في إفصاحها عن المخاطر، أقرت كوينبيس بأن خوارزمية شور قد تكسر التوقيع الذي يحمي المفاتيح الخاصة لعناوين البيتكوين. عناوين البيتكوين الحديثة تقوم بتجزئة مفاتيحها العامة، مما يوفر طبقة حماية إضافية. حوالي ثلث إمدادات البيتكوين تستخدم عناوين قديمة (المفاتيح العامة مكشوفة مباشرة)، والتي من الناحية النظرية أكثر عرضة للهجمات الكمومية. لكن هذا لا يعني أن هذه البيتكوين ستختفي فورا، فقط تحتاج إلى الانتقال إلى صيغة عنوان أكثر أمانا في أقرب وقت ممكن.

مجتمع البيتكوين يستجيب بنشاط

ولمواجهة هذه المخاطر، يروج المجتمع لمقترحات لتحسين مثل BIP-360. ستقدم هذه الآلية توقيعات مقاومة للكموم لضمان أمان العناوين التي قد يتم اختراقها في المستقبل البعيد. مؤخرا، تسارعت استجابة الصناعة للتهديدات الكمومية. أنشأت مؤسسة إيثيريوم (ETH) فريقا مخصصا لما بعد الكم في يناير من هذا العام، بينما كانت كاردانو (ADA) تروج بنشاط للترقيات لمقاومة الهجمات الكمومية.

وجود هذه الترقيات التكنولوجية هو بالضبط سبب ثقة نوفوغراتز وثورن في إنكار التهديد الكمومي. صناعة العملات الرقمية لا تغض الطرف عن الحوسبة الكمومية، بل تطور وتطبق بنشاط تدابير مضادة. على عكس الأنظمة الأخرى التي قد تتعرض للتهديد من الحوسبة الكمومية (مثل أنظمة التشفير في البنوك التقليدية والاتصالات السرية للحكومات)، فإن طبيعة البلوكشين مفتوحة المصدر واللامركزية تسمح بالترقية السريعة من خلال توافق المجتمع. طالما أن التهديد وشيك حقا، يمكن لشبكة البيتكوين تنفيذ خوارزميات تشفير مقاومة للكموم من خلال التقسيمات الناعمة أو الصلبة.

من ناحية أخرى، لا يزال الرئيس التنفيذي نوفوغراتز متفائلا بأن قانون CLARITY سيدفع نحو تعافي النظام البيئي. وأكد أن الإطار التنظيمي الواضح في الولايات المتحدة سيساعد في استقرار الأسعار وجذب تدفقات رأس المال مرة أخرى. هذا التفاؤل مبني على موقف إدارة ترامب الصديق للعملات المشفرة، وإذا تم تمرير قانون هيكل السوق، فقد يزيل ذلك حالة عدم اليقين التنظيمية طويلة الأمد لصناعة العملات الرقمية.

في الختام، وعلى الرغم من الذعر الناتج عن التصفيات واسعة النطاق، لا تزال الأسس التقنية للبيتكوين ثابتة. تهديد الحوسبة الكمومية مبالغ فيه بشكل كبير، والدافع الحقيقي للبيع بقيمة 90 مليار دولار هو جني الأرباح وإدارة الثروة، وليس الذعر التقني. حاليا، تركز الصناعة على اجتماعات إدارة ترامب مع قادة الصناعة لتحديد اتجاه التنمية المستقبلي وهيكل السوق للعملات المستقرة.